去年在高通胀(zhàng)压力(lì)下，美联(lián)储快速收紧货币政策，美元汇率利率都有明显(xiǎn)抬升。全球(qiú)各国(guó)吸(xī)收跨境债券投资规模(mó)明显减(jiǎn)少，主要新兴经(jīng)济(jì)体股票(piào)市场出(chū)现了资金回撤(chè)。在这(zhè)样(yàng)的情(qíng)况(kuàng)下，中(zhōng)国也面(miàn)临中美利差倒(dào)挂，证(zhèng)券市场外(wài)资也有(yǒu)所调(diào)整(zhěng)，但整体还是保持了稳定(dìng)。境外(wài)央行和银行类机构投资中国的(de)债市(shì)表(biǎo)现是相(xiāng)对稳定的，股票市场外资总体(tǐ)呈现净(jìng)流(liú)入。证券投资项下资本(běn)流动(dòng)变化(huà)，没有改变中国国际(jì)收支(zhī)总体平衡(héng)的(de)大局。

　　近几个月(yuè)随着内外部环境的改善，外资对中国证(zhèng)券投资(zī)总体是向好的。首先，中国的经济稳步恢复，市场(chǎng)预期得到提振。境外投(tóu)资(zī)者对人民(mín)币资产的投资热(rè)情明显回升。其次，受多方因素影(yǐng)响，近(jìn)期(qī)美元汇率(lǜ)和利率从高(gāo)位回落，中美十年期国(guó)债(zhài)收益率(lǜ)倒(dào)挂程度趋向收敛(liǎn)，已经从最高(gāo)的(de)1.5个(gè)百(bǎi)分点收窄了一半，当前是0.7个百分(fēn)点左(zuǒ)右。2023年(nián)1月份(fèn)，外资净买入境内股票创历史新高(岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市gāo)；3月份(fèn)，外资持(chí)有境内债券余额环比回升。

　　王春英分析(xī)，未(wèi)来人民币资产的几(jǐ)个特(tè)点还会吸(xī)引境外投资(zī)者(zhě)稳步投资中国证券市(shì)场。中国人民币资(zī)产(chǎn)具有几(jǐ)个(gè)特点：综(zōng)合回报(bào)稳定、投资价值高、多元化配置需求比较强(qiáng)。

　　第(dì)一，人(rén)民(mín)币(bì)的币值(zhí)稳(wěn)定(dìng)，境外投资者持有人(rén)民币资产汇(huì)兑影响(xiǎng)相(xiāng)对平稳。近年(nián)来，人民(mín)币汇率(lǜ)展(zhǎn)现出(chū)稳健性的特征(zhēng)，始(岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市shǐ)终(zhōng)在合理均衡(héng)水平上保持基本稳定(dìng)。即使是外部(bù)环境复(fù)杂多变的2022年，人民(mín)币汇率的(de)波动幅度也明显(xiǎn)低于日元、英镑(bàng)、欧(ōu)元以及(jí)主要(yào)新兴市场(chǎng)货(huò)币。所以持(chí)有人民币(bì)资产，汇兑的波动影(yǐng)响是相对平稳的。

　　第二(èr)，人民币(bì)资产在全球具(jù)有分(fēn)散化投(tóu)资价值，可以更好地满足境(jìng)外投(tóu)资者多元化配置需(xū)求。中国的经济(jì)周(zhōu)期和主要发达经(jīng)济体不同步，我(wǒ)们宏观经(jīng)济(jì)政策以我(wǒ)为主，利率(lǜ)、汇率(lǜ)以(yǐ)及(jí)资产价(jià)格走势相对(duì)独立(lì)，在(zài)全球资(zī)产配置中有非常好的分散化的效(xiào)果。做投资的(de)都理解这一(yī)点，也(yě)都非(fēi)常喜欢这一(yī)点。同(tóng)时，中国的债券(quàn)市场从规模(mó)看居全球第二位，这意味着(zhe)我们的流动性好，人民币(bì)资产兼具安(ān)全性(xìng)和流动性的特征，已经(jīng)逐步成(chéng)为(wèi)准安全资产。

　　第三，人民币(bì)债券价格稳定、投资(zī)回报(bào)稳(wěn)定(dìng)。人民币债券投资回报(bào)波(bō)动率在全球处于低位，回报波动率比较(jiào)低意味(wèi)着投资回报更加稳定。经测算，去年(nián)人民币国(guó)债指数(shù)月度(dù)回(huí)报年化(huà)波(bō)动率(lǜ)是2.4％，美债的波动(dòng)率水平(píng)是6.6％。这个比(bǐ)较显示出人民币债券(quàn)价格是稳定的，投资回报是稳定的。

　　还有第(dì)四个特征，中国国内股票估值低，投资前景良好。无论从(cóng)市(shì)盈率还是市净率(lǜ)等指(zhǐ)标(biāo)看，当前A股的估值相对偏低，所以投资价值比较高，而且潜在风险比较低。

　　王春英表示(shì)，总的来(lái)看未(wèi)来中(zhōng)国(guó)经济(jì)回升(shēng)向好，金融市场(chǎng)开放也会(huì)稳步(bù)推进，外资仍有(yǒu)流(liú)入空间。当前，在我国证券市(shì)场中，无论(lùn)债券(quàn)还是股票外资占比都是偏(piān)低的，所(suǒ)以外(wài)资投资空间还是比较大。

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