金融界5月23日 万(wàn)物(wù)皆(jiē)周期,周(zhōu)期皆(jiē)供需！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周期轮(lún)回的(de)白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最后(hòu)一(yī)个(gè)交(jiāo)易日，在(zài)郑(zhèng)州商品交(jiāo)易所交易的白糖主力(lì)期货(huò)合约收(shōu)盘成功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期(qī)的(de)兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场(chǎng)关(g青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思uān)注。直(zhí)至(zhì)昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力(lì)合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高(gāo)点。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主(zhǔ)力合(hé)约正在上演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖(táng)主力合(hé)约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(di青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思ǎn)位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日(rì)），白(bái)糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即白(bái)糖期(qī)货(huò)开始一(yī)路(lù)狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的是(shì)，从白糖主力合(hé)约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期十分(fēn)准时，从未(wèi)缺(quē)席过。而形成这种(zhǒng)周期(qī)的原因与(yǔ)白糖期货的(de)种植周期有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗的每(měi)三年一(yī)个种植周期，这(zhè)从根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市(shì)场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比(bǐ)来(lái)看(kàn)，白糖(táng)价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全(quán)部(bù)停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步(bù)进入尾声，除(chú)云南(nán)地区外，广西(xī)等主产区(qū)陆续收榨。由(yóu)于(yú)广西前期受(shòu)不利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产量延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白(bái)糖(táng)产量约(yuē)530万(wàn)吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国(guó)内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料(liào)作物产(chǎn)量也(yě)增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目(mù)前(qián)国内食糖消(xiāo)费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际(jì)市场供需(xū)情况也不(bù)容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食(shí)及农业组织（粮(liáng)农组织(zhī)）发(fā)布的报告显示，4月国际食(shí)品价(jià)格指数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生产(chǎn)国和(hé)地区包括巴西(xī)、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和(hé)澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占(zhàn)全(quán)球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整(zhěng)体贸易量占(zhàn)全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖(táng)国之一(yī)，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危(wēi)机(jī)，加上(shàng)政府实(shí)施的出(chū)口(kǒu)限制，世界各地的糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超4%。截至(zhì)目(mù)前，今(jīn)年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是(shì)继续挑战(zhàn)极(jí)限，市场(chǎng)将会给出答案。

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