AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅不(bù)少上市公司(sī)宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开(kāi)始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有基金(jīn)公司尝(cháng)试以AI试水投(tóu)资(zī)者关(guān)系管理，更(gèng)有基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无(wú)论是成长派、还是价(jià)值(zhí)派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基(jī)金经理均(jūn)认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值(zhí)，但是对于短期人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域(yù)。文(wén)中表示，人工智能(néng)领域的快速发(fā)展为全球带(dài)来无(wú)数机遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大(dà)地影响我们(men)的生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，需要(yào)建立完善的法律法(fǎ)规(guī)和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也(yě)应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这(zhè)一(yī)领(lǐng)域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。他(tā)还(hái)专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进(jìn)行(xíng)了(le)一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高(gāo)质量(liàng)发展的核(hé)心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业(yè)的观点时，他(tā)针(zhēn)对半(bàn)导体、数(shù)字(zì)化、互联(lián)网平台等提出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用(yòng)技术的手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个(gè)长期向(xiàng)上的类(lèi)消费行业，在美(měi)国是一个和互联(lián)网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期(qī)，但是我们可以看到疫情背(bèi)景(jǐng)下(xià)，大(dà)家越(yuè)来越意识到数字化的重要(yào)性。而此轮(lún)数(shù)字(zì)化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会(huì)。目前(qián)整个板块的估值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工智(zhì)能完(wán)成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开始(shǐ)方(fāng)方面面开(kāi)始影(yǐng)响我们(men)的生活(huó)、工作等，是(shì)一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基(jī)地(dì)宣布成为(wèi)百度文心一言(yán)首批(pī)生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基(jī)地也(yě)将通过百度智(zhì)能云(yún)接入(rù)文(wén)心(xīn)一言能力，致力(lì)于创新投资者关系(xì)管理新(xīn)模式，提升(shēng)客(kè)户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度(dù)市场热点，不少基金经理选择(zé)了积极参(cān)与布局，其中，除了科(kē)技(jì)成长派基金经理，也(yě)不(bù)乏(fá)价值投资(zī)派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可(kě)以(yǐ)看出(chū)，该基金一季度进行(xíng)了(le)一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研(yán)究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要的增(zēng)长要(yào)素。另外(wài)，我们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股(gǔ)的(de)机会(huì)，特别是软(ruǎn)件和互联(lián)网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看(kàn)好人工(gōng)智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金经理陈涛(tāo)在(zài)去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机(jī)构(gòu)持(chí)仓(cāng)的历史底(dǐ)部的位置(zhì)。他认为，行业在信(xìn)创、数(shù)字(zì)化、智能化等长期需求刺激(jī)下将(jiāng)迎(yíng)来3年(nián)以上的(de)景(jǐng)气周期，也是(shì)为数不多处于成长前期(qī)、对标国际(jì)也还有巨大成长空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产(chǎn)业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复(fù)，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代表的科(kē)技(jì)板块(kuài)内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等(snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样děng)也表示，未来(lái)，毫(háo)无疑(yí)问人(rén)工智能和可再(zài)生能源将构成未来(lái)社(shè)会(huì)的(de)基石(shí)。在当下，随着(zhe)经(jīng)济的(de)企(qǐ)稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会(huì)将进入(rù)新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的一派。他在(zài)一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的(de)基金维持了(le)较(jiào)高仓位(wèi)，对(duì)人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布(bù)局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药(yào)业退出(chū)。其(qí)中(zhōng)，澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖(wā)掘(jué)。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占(zhàn)比，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入(rù)前十大重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对(duì)未来2年数字经济的看好。随着人(rén)口(kǒu)老龄(líng)化与经济发展(zhǎn)模式转变，数(shù)据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展的核心(xīn)在(zài)于全要素生产率的提升，充分利(lì)用好云计算(suàn)、大数据、人(rén)工智(zhì)能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑(jí)，通过信息技术全方位(wèi)赋能(néng)传统行业，从(cóng)生产和服务端全面(miàn)提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等(děng)，这是一个(gè)系(xì)统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间(jiān)较长，是(shì)未来具有成长性的行(xíng)业(yè)之一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权(quán)益投资部总经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基(jī)金也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建(jiàn)信(xìn)智(zhì)能(néng)生活在一(yī)季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了(le)制(zhì)造业、大金融(róng)地(dì)产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特(tè)别是重(zhòng)点布局了(le)人工智能(néng)技术创新(xīn)带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理对(duì)AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)科技(jì)板块走出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模(mó)型路线的成功，这一成功比之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义，因为本次(cì)的(de)人工智能的(de)应用(yòng)领域得到了(le)极(jí)大(dà)的(de)拓展，模(mó)型具备(bèi)了强大(dà)的(de)通用性(xìng)。这属于(yú)科技(jì)史上(shàng)的(de)一次重大创新(xīn)，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一技术的(de)应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这(zhè)一领域的研究和(hé)投(tóu)资(zī)。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远(yuǎn)回(huí)报一(yī)季度前十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中也(yě)提(tí)到了对AI的看好(hǎo)，但他(tā)的基金持仓(cāng)中(zhōng)也(yě)鲜少见到(dào)对相关板块(kuài)的(de)布局。他表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技术，有望开(kāi)启新一轮的(de)科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成(chéng)长股是未来(lái)关注的方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领航(háng)一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能(néng)源板块(kuài)的非理(lǐ)性(xìng)行(xíng)为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医药(yào)板块(kuài)的抛售，反而造(zào)就了难(nán)得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素革命，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在(zài)新一(yī)轮(lún)科(kē)技浪潮带(dài)来(lái)的全球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作(zsnp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样uò)为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在(zài)火热的行情面前保(bǎo)留(liú)一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正能够(gòu)兑(duì)现长期(qī)业(yè)绩的投(tóu)资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了(le)不少人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关的(de)标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的(de)配置大(dà)概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行情的确立，但我们还是认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的(de)。就好比去年初我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也(yě)在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环(huán)节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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