北京时(shí)间5月(yuè)7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问环节(jié)中，回(huí)答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来(lái)自中国的投资者是最多(duō)的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基(jī)金(jīn)首席基(jī)金(jīn)学(xué)家杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴(bā)菲特都(dōu)会(huì)谈到中国(guó)经(jīng)济，今年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国(guó)将会成为(wèi)更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前(qián)，他(tā)也曾多次公开表(biǎo)示十(shí)分(fēn)看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不(bù)过投资对象均为(wèi)中(z唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星hōng)国公司的H股(gǔ)。根据(jù)公(gōng)开(kāi)资料，巴(bā)菲特(tè)曾(céng)曾(céng)投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示(shì)，“投(tóu)资人去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投(tóu)资美国而言(yán)，投(tóu)资中(zhōng)国可以让你用便宜的价格(gé)买到一些更好的公司，而这即(jí)便有一些不确定(dìng)因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资(zī)标(biāo)准，A股哪些(xiē)股票可能会(huì)得到他的青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投(tóu唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星)资逻辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无(wú)疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股，时(shí)代财经(jīng)首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于(yú)对公(gōng)司的价值判断而不是(shì)价格判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资(zī)产收益(yì)率来看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行(xíng)业(yè)公司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经参(cān)考了上(shàng)市(shì)公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相(xiāng)对行(xíng)业平均值偏低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代财经(jīng)通(tōng)过巴菲(fēi)特的持仓(cāng)变动发(fā)现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域(yù)，同时也在重(zhòng)金押注能源领域(yù)，如西方石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度清(qīng)仓持有33年的百年老(lǎo)行——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍(réng)有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又(yòu)进行(xíng)了(le)行业筛选，还(hái)对海天味业等这类之前商(shāng)品信(xìn)誉受过(guò)不良影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家(jiā)公(gōng)司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲特关(guān)注(zhù)的最低标(biāo)准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表现(xiàn)略显逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率(lǜ)之差(chà)来(lái)看(kàn)，差距最大(dà)的是主营集(jí)成电路设计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专攻数字(zì)营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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