关注(zhù)市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)消(xiāo)息。

　　美联储布拉德：利(lì)率可能需(xū)要进一步提高

　　周五(wǔ)，圣路易斯联储行长(zhǎng)布(bù)拉(lā)德(dé)表(biǎo)示，决(jué)策者(zhě)可能(néng)不得(dé)不进一(yī)步提高利率以给通(tōng)胀(zhàng)降温，但他(tā)补充称，自己将观望(wàng)一定时间，看看(kàn)经(jīng)济数据表现再决定6月应该采取何种行动。

　　“我们过去15个月采取的激进(jìn)政策(cè)遏制(zhì)了通胀(zhàng)的上升，但目前还不清(qīng)楚通胀是否处于(yú)通往2％的道路(lù)上。” 布拉德表示，需要看到“通(tōng)胀实质性(xìng)下降”才能(néng)确信(xìn)没有(yǒu)必要加(jiā)息(xī)。

　　布拉德(dé)还表示，他(tā)认为美联储(chǔ)仍(réng)然可以实现软着陆，在(zài)不触发经济严重(zhòng)下滑的情况下帮助通(tōng)胀率回(huí)到2％目标。

　　“经济可能陷入衰(shuāi)退，但这不是基线情景。我认为基线情境是经济增长(zhǎng)缓(huǎn)慢，劳(láo)动力市场可能(néng)略有疲软(ruǎn)，通胀下(xià)降。”布拉德说。

　　布(bù)拉德(dé)是(shì)美(měi)联储决策者中鹰派(pài)官员的代表人(rén)物，素有“鹰王”之称，但今年在联邦公开市(shì)场(chǎng)委员会（FOMC）没有投票权。

　　香(xiāng)港(gǎng)与内地利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作(zuò)15日正式启(qǐ)动

　　中国人民银行5月(yuè)5日(rì)表示，香港与内地利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作（即 “互换通”）的各(gè)项准备工作进展顺(shùn)利，初期先(xiān)行开通“北向互换通”，“北向互换(huàn)通”下的交易将(jiāng)于2023年5月15日启(qǐ)动。

　　“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”，是香(xiāng)港及其(qí)他国家和地(dì)区的(de)境(jìng)外投资者经由香(xiāng)港与内(nèi)地基础设施机构之间在交易、清算(suàn)、结算等方面互(hù)联互(hù)通的(de)机制(zhì)安排，参(cān)与内地银(yín)行间(jiān)金融衍(yǎn)生品市(shì)场。初期可交易品种为(wèi)利率互换产品，报价、交(jiāo)易及结(jié)算币种为人民币。

　　参与“北向(xiàng)互换通”的境内(nèi)投资者需与外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心签署报价商协议，并(bìng)为上(shàng)海清算所利率互换集中清算业务的清算会员(yuán)或该类会员的清算客户。

　　参与(yǔ)“北向互换通”的(de)境外投资者为符(fú)合人民(mín)银行(xíng)要求并完成内地银行间债券市场准入备案(àn)的境外机构投资者，并经外汇交易中心(xīn)开通“北(běi)向互换通”交易权限。拟申请开通“北向互换(huàn)通”交易权限(xiàn)的境(jìng)外投资者需同时申(shēn)请成为(wèi)场外结算公(gōng)司(sī)的清算(suàn)会员或该类(lèi)会员的清算客户(hù)。

　　初期全市(shì)场(chǎng)每(měi)日交易(yì)净限额为200亿元人民币(bì)，清算限额(é)为40亿(yì)元人(rén)民币，后续(xù)可根据市场情况适时调整额(é)度(dù)。

　　罕见大乌龙，上(shàng)交所道歉

　　昨日(rì)，转债市(shì)场出现“大乌龙”。原本(běn)公告(gào)停牌的嵘泰(tài)转债，昨日早盘却仍能正(zhèng)常交易，盘中(zhōng)一度上涨(zhǎng)近(jìn)15％。上(shàng)交(喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹jiāo)所发现后，于(yú)当(dāng)日上午10时10分实施停牌，并(bìng)发布公告，就相关原(yuán)因进行排查。

　　5月5日盘后，上交所发(fā)布关于嵘泰(tài)转(zhuǎn)债停牌(pái)及相关交易处理情况(kuàng)的公告。公(gōng)告称，2023年4月26日(rì)，江苏嵘泰工业股份有限公司（以下简称公司(sī)）在上(shàng)交所网(wǎng)站发布关于实施“嵘泰(tài)转债”赎回暨摘牌的公告称(chēng)，嵘泰(tài)转债最后一个交易日(rì)为2023年5月4日，自(zì)2023年5月5日起将停止交(jiāo)易。公司后续分别于4月27日、4月28日、4月29日(rì)、5月5日发布4次提示性公告。2023年5月(yuè)5日(rì)早(zǎo)盘，因技术原(yuán)因(yīn)，该可转(zhuǎn)债(zhài)仍挂牌交易。上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)发现后，于当日上午10时10分实施停牌。经(jīng)统计，嵘(róng)泰转债在匹配成(chéng)交阶段共成(chéng)交8.35万手，累计(jì)成交9754万(wàn)元。

　　依据《上海证券(quàn)交易所债(zhài)券交易规(guī)则》第(dì)一百三十条等相关规定，嵘泰转债2023年(nián)5月(yuè)5日(rì)相(xiāng)关匹配成(chéng)交取消，交易无效，不(bù)进行清算交(jiāo)收。嵘(róng)泰转债的转股和(hé)赎回不(bù)受影(yǐng)响，正(zhèng)常进行。

　　对(duì)于该事件的发(fā)生(shēng)，上交所(suǒ)深(shēn)表歉意，并将妥(tuǒ)善(shàn)处置后续事宜(yí)。

　　油脂板块强势(shì)反弹

　　在宏观利空阶段(duàn)性出尽后，市场(chǎng)情绪有所回(huí)暖(nuǎn)，叠(dié)加油(yóu)脂市(sh喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹ì)场基本面迎来改善，“五一”假期过后，油脂市场连涨(zhǎng)两日。昨日(rì)，棕(zōng)榈油主力(lì)合约(yuē)2309以(yǐ)3.39％的涨(zhǎng)幅领涨(zhǎng)油(yóu)脂，菜(cài)籽油主力合约2309上(shàng)涨1.95％，豆油主力合约2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假期期间，伴随美联储继续加(jiā)息预期以及欧美银行(xíng)业(yè)危机的继续发酵(jiào)，国际(jì)原(yuán)油价格大幅下挫，外围(wéi)市场环境整体偏弱。5月4日凌晨，美(měi)联(lián)储如预期加息25个基点，这(zhè)是(shì)本轮加息周期的(de)第十(shí)次加(jiā)息，也可能是本轮紧缩周期的(de)终点。同(tóng)时，欧洲央行周四决(jué)定放慢加(jiā)息(xī)步伐(fá)。在外(wài)围利空阶段性(xìng)出尽后，大宗(zōng)商品(pǐn)市场(chǎng)情绪出现反弹(dàn)，油脂价格在假期开盘走(zǒu)弱后也迎来上涨(zhǎng)。”中泰期货(huò)研究(jiū)所油脂油料分析(xī)师巩力(lì)赫表示(shì)，在此轮上涨(zhǎng)过程中，棕榈油领涨油脂，产地供给偏紧，同时国内棕(zōng)榈油库(kù)存连续下(xià)降支撑盘面走强，菜油紧随(suí)其后，而豆油(yóu)因5—6月大豆到港压力涨(zhǎng)幅相对有限。

　　在光大(dà)期货(huò)研究所油(yóu)脂油(yóu)料分析(xī)师侯雪玲看来(lái)，油脂市(shì)场的强(qiáng)力反弹是(shì)由基本面的改善推(tuī)动的(de)。她(tā)表(biǎo)示，一方面源于餐饮端的利(lì)多预(yù)期(qī)。油脂相关上市企业一季度业绩大增，多(duō)因为销量上涨和毛利(lì)率(lǜ)提升共同推(tuī)动；“五一”旅游出行火爆，交通运(yùn)输部数(shù)据显示，假期前三(sān)天日均发送人数和2019年、2021年基本持平(píng)。这意味着油脂(zhī)餐饮端消费亮(liàng)眼，假期后，现货(huò)普遍(biàn)存(cún)在一轮(lún)补库需求(qiú)。未来(lái)很(hěn)长一段时间(jiān)，餐饮端将持续成为(wèi)支撑油脂需求的重要(yào)力量。另一方面(miàn)，国(guó)内大豆压榨企业5月上旬仍出现(xiàn)不同(tóng)程度(dù)的停机计(jì)划，市(shì)场(chǎng)现货供(gōng)应仍有偏紧张情况，豆油累库速度放缓；而棕榈油方面，产地库存出(chū)现超预(yù)期下降。GAPKI数据显(xiǎn)示，印尼(ní)棕(zōng)榈油2月库存(cún)环比下降15％至(zhì)264万吨(dūn)，其中产(chǎn)量425万吨，出口291万吨，印(yìn)尼国(guó)内(nèi)消费180万吨，分项数据和1月几(jǐ)乎持平。机(jī)构预期马来西亚棕(zōng)榈油4月产量环比增(zēng)0.9％至130万吨，出(chū)口环比下降19.3％至120万吨，由此(cǐ)推(tuī)算4月库存环比(bǐ)减少10％至151万吨。

　　与此同时，海外市场(chǎng)方面，受到马来(lái)西亚棕榈油库存减少的(de)预期(qī)支(zhī)撑，BMD毛棕榈(lǘ)油期货(huò)价格在本周累(lèi)计上涨超(chāo)7％。“节前(qián)马来(lái)西亚棕(zōng)榈油(yóu)整体数据偏弱，出口(kǒu)月度环比下降，且产量(liàng)降(jiàng)幅不足，导致市(shì)场情(qíng)绪略显悲(bēi)观。但(dàn)在价格持续(xù)下跌后，利空落地效应以及机构对于4月马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油库存预估超(chāo)预(yù)期下(xià)降的乐观情(qíng)绪(xù)，推动期价快速反(fǎn)弹，而库存预估(gū)下降的原因来自于马来西亚国内消(xiāo)费(fèi)需求(qiú)的增加。”中辉(huī)期货(huò)油脂(zhī)油料(liào)分析(xī)师贾晖表(biǎo)示，外盘带动(dòng)内盘油脂价格上行(xíng)，而(ér)豆油及菜油自身基(jī)本面供应增(zēng)加的利空因素逐步弱化也对(duì)盘面带来一些支持(chí)。

　　宏(hóng)观和基本面，谁将起(qǐ)到(dào)主导(dǎo)作用？

　　据外媒报道，周五(wǔ)公(gōng)布的一项调查显示(shì)，全球(qiú)第二大棕榈油生产国——马来西亚截至4月底的棕榈油库存(cún)料降至11个(gè)月以来最低水平，因产(chǎn)量(liàng)持平且(qiě)马来西亚国内(nèi)使用量增加。受访的九位分(fēn)析师和(hé)贸(mào)易(yì)商(shāng)预估(gū)中值显(xiǎn)示，棕(zōng)榈油库存料较3月减少9.8％至151万吨，连(lián)续第三个月(yuè)减少并触及2022年5月以来最低水平。

　　与此同时，国内棕榈(lǘ)油库存也由升转降，刷新5个半月的(de)最(zuì)低水平。中国粮油商务网监测数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)2023年第17周末(mò)，国内(nèi)棕榈油(yóu)库存总量为77.9万(wàn)吨，较上周(zhōu)减(jiǎn)少4.5万吨；合同量(liàng)为(wèi)4.7万吨，较(jiào)上周增加0.7万吨(dūn)。其(qí)中24度及以下库存量为73.6万吨，较上周减(jiǎn)少4.5万吨；高度库存量为4.2万(wàn)吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和(hé)国(guó)内棕榈油库(kù)存都在下降(jiàng)，但原因各有(yǒu)不(bù)同。马来(lái)西亚(yà)棕(zōng)榈油库存(cún)下(xià)降的主要(yào)原因来(lái)自于产量的(de)季节(jié)性减产以及印(yìn)尼(ní)国内出口(kǒu)政策限制导致的(de)棕榈(lǘ)油出口较好。而国内棕(zōng)榈油库存大(dà)幅下降，主要是受(shòu)到(dào)年初国内(nèi)疫情防控措施优化调整带来(lái)的(de)餐饮消费的增加，同时豆棕现(xiàn)货价差高位运行导致棕榈油替代性能(néng)大大(dà)增强，也进一步刺激了(le)棕榈(lǘ)油的消费(fèi)。

　　虽然马来西亚及中国棕榈油库存下降，但由于印尼(ní)5月出口政策(cè)出现调整，将(jiāng)允(yǔn)许(xǔ)更多的棕榈油(yóu)出口，市场对于马来(lái)西亚(yà)棕榈油5月出(chū)口数(shù)据保(bǎo)持谨慎态(tài)度(dù)。中(zhōng)国和印(yìn)度(dù)作为全球主要的棕榈油进口国，虽然库(kù)存都不同程度下降，但都仍处于历史较高水平(píng)，若棕榈油价格(gé)上涨，将(jiāng)抑制(zhì)其(qí)消费和进口积极性。”贾晖表示。

　　据(jù)侯雪(xuě)玲介绍，对于棕(zōng)榈(lǘ)油产地来说，每年的1—4月属(shǔ)于去库周期，因产量处于年内低位，无法满足当月需求。今年4月国际豆棕倒挂以及需(xū)求国库存偏高，棕榈油(yóu)出口需求差(chà)，但依然没有扭(niǔ)转去库趋势。可以(yǐ)说，产量(liàng)绝对水平低是(shì)去库(kù)的主要原因。后(hòu)期随着产量季节性增加，棕榈油重(zhòng)新累库也是必然(rán)趋势。

　　国内方面，侯雪玲(líng)认为，棕榈油(yóu)的去库更多是(shì)供需双重推动的(de)结果。随着产地挺(tǐng)价，进口(kǒu)利润差，棕榈油到港(gǎng)压(yā)力下降，月(yuè)均到港量30万吨左右(yòu)。更为重要的是，国内油(yóu)脂餐饮需(xū)求旺盛，随(suí)着气温升(shēng)高，棕榈油使(shǐ)用限(xiàn)制减(jiǎn)少，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)表观消费同(tóng)比几乎翻倍。国内棕榈(lǘ)油要想(xiǎng)重新累库，需要进口增(zēng)加(jiā)，也(yě)就是说进口利润打(dǎ)开，产地让(ràng)利，这(zhè)至(zhì)少需要产(chǎn)地库存压(yā)力明显恢复(fù)才有(yǒu)可能。因此，未来产地(dì)的累库必将早于国内(nèi)，存在节奏差。

　　“从目前的市场(chǎng)情况来(lái)看(kàn)，短期内缺乏明显(xiǎn)利多因素驱(qū)动，因(yīn)此棕榈油(yóu)上涨缺(quē)乏可持(chí)续(xù)性。不过(guò)，从更长的年度(dù)时间周期来看，在厄尔尼诺气(qì)候的预(yù)期下，棕榈油有(yǒu)望(wàng)逐步(bù)进入中期(qī)企稳阶(jiē)段(duàn)。后续需(xū)要密切关注(zhù)厄(è)尔尼诺气候(hòu)的发生和持续(xù)情况。”贾晖(huī)认为(wèi)。

　　在许多市场人士(shì)看来，今(jīn)年仍(réng)是“宏观大年(nián)”，宏观层(céng)面对于大宗商品的影(yǐng)响仍然起到主导作(zuò)用(yòng)。那么，对于油脂(zhī)市场(chǎng)来说是这样吗？

　　“美联(lián)储加息周期接近尾声，欧洲央(yāng)行在(zài)周四也放(fàng)慢了激进紧缩的步伐。在外围利空阶段性出尽后，大(dà)宗商(shāng)品市场(chǎng)情绪出现(xiàn)反弹。不过，随(suí)着美联储会议的结束(shù)，市场(chǎng)焦点仍将集(jí)中(zhōng)在(zài)美国银行业的(de)任(rèn)何可能(néng)的风(fēng)险蔓延，对此仍需(xū)保持谨慎(shèn)态度。对于油脂来说，目(mù)前基本面仍然多(duō)空交(jiāo)织。当前年度加拿大油菜籽(zǐ)的丰产对国内市(shì)场的压(yā)力持续存(cún)在，5—6月进口大(dà)豆大量到港的预期(qī)对豆(dòu)系品种(zhǒng)带(dài)来压力，另(lìng)外(wài)国内棕榈油(yóu)整(zhěng)体库存(cún)偏高也(yě)使(shǐ)得油脂整体的行情(qíng)难(nán)以表(biǎo)现(xiàn)得特别强势。不(bù)过，油脂的估值(zhí)在偏低的油(yóu)粕(pò)比和(hé)当前年度南美大豆(dòu)的减产预(yù)期的逐渐(jiàn)兑现背景下，又显得处(chù)于偏低水平。在此(cǐ)情况下，油脂似乎难以表现出独立走势，单边行情仍将比较多地被(bèi)宏观(guān)因素主导。”巩力赫表(biǎo)示(shì)。

　　而在贾晖看(kàn)来，由于美联储(chǔ)加息(xī)已经在(zài)市场预期当中，因(yīn)此(cǐ)对大宗商品市场的利(lì)空影(yǐng)响有限。对于油脂(zhī)市场来说，虽(suī)然生物柴油消费(fèi)占比不低，比如棕榈油工业消(xiāo)费(fèi)占(zhàn)到产量30％以上，欧盟(méng)工(gōng)业(yè)消费(fèi)和食用消费(fèi)各占一(yī)半，但各国生物柴(chái)油政策比例一段时(shí)期内是固(gù)定的，不会因为(wèi)原油及(jí)宏观市场(chǎng)的波动，而出现生(shēng)物柴油产量的大幅波(bō)动，加上油脂(zhī)食用(yòng)作为消费必需品，宏观因素影(yǐng)响有限(xiàn)，因(yīn)此油脂自身基本(běn)面(miàn)对价(jià)格波动仍然将(jiāng)起到主导作用。

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