5月迎来开(kāi)门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人(rén)工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家(jiā)券商(shāng)发(fā)布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机(jī)械(xiè)设备(bèi)行业板块暂时是5月(yuè)机构人(rén)气最高的板块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出(chū)现多只金股，两者一定(dìng)程度(dù)与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化(huà)，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计算机板块(kuài)关注(zhù)度则(zé)快速下降(jiàng)，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒(méi)板块率先突破，可能会(huì)成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸(mào)零(líng)售的关注度也小幅回(huí)暖，可(kě)能与淄(zī)博烧烤和(hé)五一(yī)旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标(biāo)的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的(de)机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分别是(shì)三七互(hù)娱(yú)、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股和(hé)、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有(yǒu)望(wàng)放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月金股策(cè)略表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益(yì)名(míng)列前(qián)茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数(shù)收益，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几(jǐ)期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体(tǐ)现在(zài)热门(mén)金股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则(zé)出现了10%以上(shàng)的(de)回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券商对五月(yuè)份(fèn)的投资方向(xiàng)做了(le)预判，综(zōng)合多(duō)家(jiā)观(guān)点，券(quàn)商们对五月(yuè)的大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消费、医药(yào)、军工(gōng)，对地产股(gǔ)的(de)走势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机(jī)会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的(de)市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大(dà)项目的(de)陆续(xù)推(tuī)出(chū)和开(kāi)工)不会(huì)停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价格风险的容(róng)忍(rěn)度正在降低(dī)，但在投资(zī)缺口重回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊(huái)的(de)经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场(chǎng)依然维持(chí)震荡格局，长期看二级市场估值体系国(guó)际化是趋势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革(gé)红利释(shì)放非(fēi)常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带(dài)来经济(jì)收(shōu)缩压力，增资本(běn)会带来股票供(gōng)给(gěi)压力，市场(chǎng)尚(shàng)未走出这种(zhǒng)被动局面的(de)影响。PMI数(shù)据显示(shì)经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期(qī)望经济会(huì)出(chū)现持续或(huò)者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退性的，不(bù)意味着流动性出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性(xìng)兑(duì)付打破预期影(yǐng)响仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增(zēng)长确(què)定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收(shōu)益(yì)。(关键词：医药、食品(pǐn)饮(yǐn)料等(děng)白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因(yīn)素正出(chū)现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提振市场(chǎng)情绪(xù)。从管理层的政策取向来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌(diē)后5月(yuè)有些积极(jí)因素出现(xiàn)，建议(yì)备战回调(diào)后的(de)反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速下行(xíng)确(què)立，并将继续(xù);其(qí)次，前期(qī)小批多(duō)次的微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对短(duǎn)期经济预期(qī)偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效果难以(yǐ)对冲来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的经济下行动能，基本面(miàn)预期(qī)很有(yǒu)可(kě)能下修(xiū);再(zài)次，改革和结(jié)构调整依(yī)然是政策主要目标，政府不托底，政策(cè)不(bù)全面(miàn)放松的情况下，房(fáng)地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影(yǐng)响。监管部门的(de)维稳措施亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下打破(pò)的(de)趋势，5月份市(shì)场仍将继续(xù)维(wéi)持弱势下跌格局。

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