今年A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热的(de)“中特估”板(bǎn)块又将迎(yíng)来重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报(bào)记者获悉(xī)，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月(yuè)15日(rì)至19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上(shàng)限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发行(xíng)预期，多位业(yè)内人士用“乐(lè)观(guān)、理性”来形(xíng)容。在(zài)他们(men)看(kàn)来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行情主线，预计发行(xíng)情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上(shàng)部分券(quàn)商近期对于(yú)基金(jīn)的发(fā)行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表(biǎo)示，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有(yǒu)助于(yú)资本市(shì)场从(cóng)科技领域、能(néng)源(yuán)产(chǎn)业等多维度服务(wù)央企(qǐ)，强化股东回(huí)报，帮助投资者走进(jìn)央(yāng)企、认识央企，支持央企利(lì)用资本市(shì)场做强做优做(zuò)大，提升市(shì)场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市公司(sī)实现高质(zhì)量(liàng)发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日(rì)期间正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只(zhǐ)基金均设置(zhì)20亿元的首发募集(jí)上限。3只(zhǐ)基金费率(lǜ)也稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发(fā)中证国新央(yāng)企股(g珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？ǔ)东回(huí)报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额(é)小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额(é)在50万份至100万份之间(jiān)的(de)，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的(de)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份(fèn)额(é)大于100万份(fèn)的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添(tiān)富中证国(guó)新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托(tuō)管，招(zhāo)商中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的托管方则(zé)是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了(le)解(jiě)，上交所拟定(dìng)于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值促(cù)进央企估值(zhí)回归”业务交流会(huì)暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主旨为进(jìn)一步(bù)探(tàn)索建立(lì)中国特色估值体(tǐ)系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回(huí)归(guī)合理水平(píng)。上交所、中国国新、指数公(gōng)司、券商(shāng)、基金公司等相(xiāng)关(guān)领导将(jiāng)出席会议。

　　在(zài)多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士看来(lái)，3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF未来都将在(zài)上交所上(shàng)市，上交所此次(cì)会议(yì)或(huò)为产品发行(xíng)预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业人士(shì)也看好央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各方对(duì)此(cǐ)也(yě)比(bǐ)较重(zhòng)视，基金(jīn)公司肯(kěn)定(dìng)会重点发(fā)行，但目前市(shì)场(chǎng)上也(yě)存在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计此次央企股东回(huí)报ETF发(fā)行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司(sī)人(rén)士表现。

　　一位券商人(rén)士(shì)也表示，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产(chǎn)品本身(shēn)就比较好卖(mài)；其(qí)次，我们近期(qī)已将(jiāng)考核侧(cè)重点放(fàng)在产品保有量上(shàng)，同时(shí)降低基金首发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不(bù)会在此(cǐ)次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为(wèi)三(sān)批陆续推(tuī)向市场，而不是九只(zhǐ)同时获(huò)批发售(shòu)，就是为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上(shàng)非常关(guān)注(zhù)‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市场的(de)热门，基金公司也(yě)积极布(bù)局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据(jù)发(fā)现，今年以来全(quán)市场已有18家基(jī)金公(gōng)司(sī)陆续(xù)申(shēn)报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安、银(yín)华基金等多家机(jī)构，还各申报了(le)主(zhǔ)、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极(jí)填(tián)补(bǔ)这一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF之(zhī)外(wài)，此(cǐ)前，易方达、南方、银(yín)华还(hái)同时上(shàng)报了跟(珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？gēn)踪“中证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题产品的(de)发(fā)行，意味(wèi)着，个(gè)人(rén)和机构(gòu)投资者拥有配置央企特色(sè)指(zhǐ)数、分享改革红利的(de)便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去(qù)年(nián)11月，证监会主席(xí)易会满提出(chū)“探索建立具有中(zhōng)国(guó)特色的(de)估值(zhí)体系，促(cù)进市场(chǎng)资源(yuán)配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展和(hé)改革指明了方向，成熟完善的估(gū)值体(tǐ)系对于资本市场的价值(zhí)发现以及资(zī)源配置功能的(de)发挥(huī)有重(zhòng)要作用，也是资(zī)本(běn)市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估值(zhí)体系”背景(jǐng)之下，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域(yù)的(de)产品积极(jí)布局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备(bèi)了(le)不少央国企主题基金，就(jiù)是(shì)看准这类企(qǐ)业的投资价值(zhí)。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建(jiàn)立具有中国特色的估值体系(xì)，有助于提(tí)升市场对国有上市(shì)企业的关注度，对(duì)企业估值层面的各类因素做进一(yī)步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领(lǐng)域在(zài)新(xīn)环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国企板块的投(tóu)资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企是实现(xiàn)国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到(dào)政策(cè)的(de)支持与引导；二是央(yāng)企作为(wèi)资(zī)本市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央(yāng)企引领科技(jì)创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提升(shēng)；四(sì)是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善(shàn)中(zhōng)国特色现代资(zī)本市场下(xià)，预计国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩(jì)为央(yāng)国(guó)企的(de)估(gū)值重塑提供了市(shì)场认可的基础。从盈(yíng)利(lì)能力方面来(lái)看(kàn)，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已(yǐ)超过(guò)其他(tā)类(lèi)型企业，高于A股平均水平(píng)，体(tǐ)现(xiàn)出央国企较强(qiáng)的“价值创(chuàng)造”能(néng)力。从成长性(xìng)来看，2022年三季(jì)度国资委旗(qí)下上(shàng)市央(yāng)企营业(yè)总(zǒng)收入同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企的发(fā)展韧劲。展望(wàng)未来，央国(guó)企上(shàng)市(shì)公(gōng)司质量的提升或将成为央(yāng)国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经(jīng)理刘重杰也(yě)表示(shì)，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈(yíng)利能(néng)力(lì)相(xiāng)比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资(zī)价值，或更符合(hé)机构投资者(zhě)、个人(rén)养老金等配(pèi)置性的需求。在中国特色估值体系(xì)的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备较好的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国(guó)新投资有限公(gōng)司定制，主要(yào)选取国务(wù)院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总(zǒng)额占(zhàn)总市值比(bǐ)率较(jiào)高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)主(zhǔ)题上市公司(sī)证券(quàn)的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石(shí)油(yóu)石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房(fáng)地产、机械设备等(děng)，前十(shí)大成份股权(quán)重合计(jì)约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股(gǔ)东回报指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数(shù)的分红(hóng)水平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股东(dōng)回(huí)报指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表(biǎo)现出更低的估值(zhí)水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较好的(de)盈利水平(píng)和盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可选择(zé)网上现金认购、网下现(xiàn)金认(rèn)购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规(guī)模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及(jí)认购费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费用来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发(fā)旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(z珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？hǐ)ETF上市安排(pái)，以及后续(xù)做(zuò)市商如何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后(hòu)续(xù)将(jiāng)安排做市(shì)商，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家(jiā)基金公司(sī)都由“实力(lì)派(pài)”来(lái)担纲基金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发(fā)基金指数投资部副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至(zhì)3月31日(rì)，央企股(gǔ)东回报指数过去三(sān)年累计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪深300和(hé)上证红利指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央企(qǐ)指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优(yōu)势明(míng)显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体(tǐ)平(píng)均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社(shè)会(huì)责(zé)任，是国(guó)家(jiā)战略发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子(zi)叠加：1、红利(lì)属性更明(míng)显，追求分享高(gāo)质量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概(gài)念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平(píng)。无论横向对比还是纵向比较(jiào)，央(yāng)企整体估值水平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟(jí)待改善，在(zài)政策(cè)支(zhī)持下有望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或是贯穿全(quán)年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来(lái)看，多家券(quàn)商明确(què)表(biǎo)示(shì)今年的投资主线之一就是(shì)央(yāng)国企(qǐ)价值(zhí)重估。部分(fēn)券商(shāng)的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值(zhí)重估(gū)这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的投(tóu)资主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券(quàn)：在新一(yī)轮国企(qǐ)改革和(hé)中国特(tè)色估值体(tǐ)系推动下，当前(qián)国企价(jià)值(zhí)重估行情有望持续(xù)并形成主线行情。

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