自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一(yī)个月时(shí)间，场内资(zī)金在科创板投(tóu)资(zī)上采(cǎi)取“越跌(diē)越(yuè)买”的(de)操(cāo)作，主(zhǔ)要(yào)跟踪(zōng)科创板及(jí)其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资金净(jìng)流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除(chú)了(le)科(kē)创板(bǎn)之外，半(bàn)导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金的(de)目光。场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超(chāo)过202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市(shì)场行业ETF资(zī)金(jīn)净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士(shì)看(kàn)来，场(chǎng)内(nèi)资金不断借道ETF基金(jīn)加速布局科创板、半(bàn)导体(tǐ)板块，体现出市场对上述(shù)板块投资(zī)价值的认可。经过前(qián)期调整，这两大板块性价比(bǐ)也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一(yī)个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置(zhì)的工(gōng)具性(xìng)产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直(zhí)有着逆势(shì)投资的特征，最近一个月，随着(zhe)科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿(yì)元，位居(jū)全(quán)市场(chǎng)ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此(cǐ)之外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿(yì)元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资金净流(liú)入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入科(kē)创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位居(jū)股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算(suàn)机等科(kē)创(chuàng)板的核心权重行(xíng)业(yè)持续(xù)获(huò)得资金(jīn)青(qīng)睐，一方(fāng)面(miàn)源(yuán)于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着半导体下(xià)行(xíng)周期(qī)拐(guǎi)点临近，业绩边际改善(shàn)的预期吸引资金切换(huàn)赛(sài)道。

　　从科(kē)创(chuàng)板的核心板块业绩变化来看，电子(zi)、计算挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信机和通(tōng)信(xìn)板块的2023年(nián)盈利和收入预期增速保(bǎo)持在(zài)较高水平，相比过去明显改善(shàn)，与此同时新能源板(bǎn)块的增速依然稳健，凸(tū)显出科创板整体较高(gāo)的盈(yíng)利质量。

　　易(yì)方达基(jī)金进一步分析指出，整体来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润增(zēng)速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净(jìng)利(lì)润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配(pèi)置性价比较高，反映出较好(hǎo)的(de)基本面(miàn)。

　　从估(gū)值(zhí)水平来看，科创50仍处于历史较(jiào)低水平，同(tóng)时盈利估(gū)值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日(rì)，科创50指(zhǐ)数估(gū挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英也(yě)看好今(jīn)年以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体(tǐ)估值性价(jià)比(bǐ)以(yǐ)及对未来产业(yè)的反应(yīng)程度，都是(shì)优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科(kē)创板(bǎn)的表现，经过了三(sān)年的估值回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持(chí)有可以享受行(xíng)业和公(gōng)司的长期成长。”华南(nán)一位基(jī)金经理(lǐ)更是(shì)直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三(sān)名

　　最近一段(duàn)时间，半(bàn)导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布(bù)外汇(huì)法法令修正案，将(jiāng)先(xiān)进芯片制造设备(bèi)等23个品类追加列入出(chū)口管(guǎn)理的管制对象(xiàng)，上(shàng)述修正案(àn)在经过2个月的公告期后，并将于7月开始(shǐ)实施。受益(yì)于国产替(tì)代加(jiā)速的预期，半导(dǎo)体板块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间半(bàn)导体板块回调，资金也在加速抄(chāo)底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其(qí)中，国(guó)联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名(míng)。

　　展(zhǎn)望未来半(bàn)导体行(xíng)业(yè)走(zǒu)势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自(zì)2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持续下探之(zhī)后，当前(qián)阶(jiē)段或已接近行(xíng)业(yè)底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相(xiāng)较于其(qí)他(tā)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产业链(liàn)环节，具备较强的大宗商(shāng)品属性，国际龙(lóng)头会(huì)在下游(yóu)新(xīn)兴需求诞生时，提升(shēng)自身产能。而当(dāng)扩产落(luò)地(dì)时，行业(yè)进(jìn)入供过于求周期，各厂(chǎng)商则会通(tōng)过降(jiàng)价进行库存去(qù)化(huà)。供给与(yǔ)需求的(de)错(cuò)配使得(dé)存(cún)储行业具有较(jiào)强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存(cún)储芯片的(de)周期走势，结合2022年四季度(dù)行业龙头(tóu)营收数(shù)据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于(yú)筑(zhù)底阶段(duàn)，下半年有望迎来存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工(gōng)智能新兴(xīng)需(xū)求爆发，对于(yú)算力以及(jí)存(cún)储的爆发性(xìng)需求由(yóu)产业(yè)链下游传导到上游，促进(jìn)上(shàng)游芯(xīn)片(piàn)厂商(shāng)提升自身产量。叠加近两个季度(dù)量价持续下(xià)探(tàn)的(de)周期性磨底，芯(xīn)片板块有(yǒu)望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者需(xū)要警惕国际局势(shì)以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯片产业基金经(jīng)理(lǐ)刘扬则(zé)表示，硬科技的投(tóu)资机(jī)会需要看到真正的(de)业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一些(xiē)真正的创新落地。预计半导体和消费电子大概率(lǜ)在二季度及二季度以后触(chù)底，当行(xíng)业周(zhōu)期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正地释放出来(lái)，下半年硬(yìng)科技(jì)的投资机会更多(duō)。

　　鹏(péng)华国证半(bàn)导体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半(bàn)导体产业链正处于供(gōng)给(gěi)侧收缩(suō)匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下(xià)行(xíng)压力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业有(yǒu)望迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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