自4月(yuè)下旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个(gè)月(yuè)时间，场内资金在科(kē)创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除(chú)了(le)科创板之外，半(bàn)导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流(liú)入超(chāo)过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市场行(xíng)业ETF资(zī)金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内(nèi)资金不断借道ETF基金加速布局(jú)科创板(bǎn)、半导体板块，体现出市场(chǎng)对上述板块投(tóu)资价值的认可。经过(guò)前期(qī)调整(zhěng)，这两(liǎng)大板(bǎn)块(kuài)性价比(bǐ)也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置(zhì)的工(gōng)具性产品，ETF市场(chǎng)一(yī)直有着逆势投(tóu)资的(de)特征(zhēng)，最(zuì)近(jìn)一个(gè)月，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其(qí)关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也(yě)均(jūn)在10亿(yì)元之上。

　　今年以来(lái)，场(chǎng)内(nèi)资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看(kàn)来，电子、计算(suàn)机等(děng)科创板(bǎn)的核心权重行业(yè)持(chí)续获得资金青(qīng)睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产(chǎn)业成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点，另一方面随(suí)着半导体下行周期(qī)拐点临近(jìn)，业(yè)绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩变化来看(kàn)，电子、计(jì)算机和通信板块的(de)2023年盈利和收入(rù)预(yù)期增(zēng)速保(bǎo)持在较高水平，相比(bǐ)过去明显(xiǎn)改善，与此同时(shí)新能(néng)源板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体(tǐ)来(lái)看，科创50作为成长性宽基，今(jīn)年一季度的利润(rùn)增(zēng)速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致(zhì)预期净利润增(zēng)速来看(kàn)，科创50一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml相比其(qí)他宽基指数仍有优(yōu)势，配置性价比较高，反映(yìng)出较好的基本(běn)面。

　　从估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)来看，科创50仍处于历(lì)史较(jiào)低水(shuǐ)平，同时盈利估(gū)值匹配度依(yī)然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金(jīn)经理姜英也看(kàn)好今年以来科创(chuàng)板走势(shì)。“从板块整体估值性价比以及对未来产业的反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很多公司(sī)的(de)估值与成长匹配，买(mǎi)入(rù)并持有(yǒu)可以享受行业和公司的(de)长期成(chéng)长。”华南一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布(bù)外汇(huì)法法令(lìng)修正(zhèng)案，将先进(jìn)芯片制(zhì)造设备等23个品类追加列入出口管(guǎn)理的管制对(duì)象，上述(shù)修正案在经(jīng)过2个月(yuè)的(de)公告期后，并将于7月开始实施。受益于国(guó)产替代加速(sù)的预期，半导体板块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的板(bǎn)块(kuài)之(zhī)一(yī)。

　　而(ér)在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体板块回调，资金也在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指数(shù)的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资(zī)金(jīn)净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体(tǐ)行(xíng)业走(zǒu)势，国泰(tài)基(jī)金(jīn)认为，存(cún)储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一季(jì)度价格持续下探之后，当(dāng)前阶(jiē)段或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业(yè)周(zhōu)期(qī)相(xiāng)较于(yú)其(qí)他半导体产业链环节，具备较强的大(dà)宗商(shāng)品属性，国际(jì)龙头会在下游新兴(xīng)需求(qiú)诞生时，提升自身(shēn)产(chǎn)能。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过于(yú)求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则(zé)会通(tōng)过降价进行(xíng)库存去(qù)化(huà)。供(gōng)给与需求的错配使得(dé)存储(chǔ)行业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片(piàn)当(dāng)前(qián)处(chù)于筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎来(lái)存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能新(xīn)兴需求爆发，对(duì)于算力以及存(cún)储的(de)爆发(fā)性需(xū)求由产业链下游(yóu)传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自(zì)身(shēn)产(chǎn)量。叠加(jiā)近两(liǎng)个季度量价持续下探的周期(qī)性磨底，芯(xīn)片板块有望在(zài)今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需(xū)要警惕国际局势以及(jí)通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基(jī)金经理刘扬(yáng)则(zé)表示，硬科技的投资机会需(xū)要看到真正的业绩触底、拐(guǎi)点出现(xiàn)，以及一些真正(zhèng)的创新落地。预(yù)计(jì)半导体和消(xiāo)费电子大概率在二季度及二(èr)季度以后触底，当行业周期触底，科(kē)技创新蓄能(néng)才(cái)能(néng)真正地释放出来，下半(bàn)年硬科(kē)技(jì)的投资机会(huì)更多。

　　鹏华(huá)国证半(bàn)导体芯(xīn)片ETF基金经理罗(luó)英宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断，半导体产业链正处于供给(gěi)侧收缩匹配(pèi)需求端(duān)，进一步压缩产(chǎn)业(yè)链库存的(de)时期(qī)，价(jià)格下行(xíng)压(yā)力逐步减轻，行业有望迎来库存加速(sù)出清，营收和利润迎来拐点。

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