随着公(gōng)募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多(duō)位知名基金经理调仓换(huàn)股以及对后市(shì)看法跃然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看(kàn)好半(bàn)导体、电动车(chē)、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域(yù)投资机(jī)会(huì)。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达(dá)澳亚(yà)基金冯明远一季报中表(biǎo)示，二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和制造业(yè)正(zhèng)经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效(xiào)应。会(huì)继续(xù)在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰(tài)资管姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)王(wáng)睿等人也发布(bù)了一季报，均谈到了自(zì)己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季(jì)报数据显示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的(de)10只基金来(lái)看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华(huá)中小(xiǎo)盘(pán)精(jīng)选、银华盛世精选A、银(yín)华(huá)大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心选一年持有A 在今年一(yī)季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华心选一年(nián)持有A，较去年(nián)底下降了(le)4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有(yǒu)、银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓(cāng)，其(qí)中，加仓幅度最大的是银(yín)华心(xīn)兴三年持有A，较去(qù)年底加(jiā)仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如(rú)银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有(yǒu)期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘(pán)为例(lì)，前十大重仓股变动较(jiào)大。今年一(yī)季度，立讯(xùn)精密(mì)、金山办(bàn)公、用友网络、中(zhōng)科(kē)创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立(lì)讯(xùn)精密成为第(dì)一大(dà)重仓股，截至一季报，该(gāi)基金持有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精(jīng)测电(diàn)子，较去年(nián)底(dǐ)增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿(yì)元，新晋成为第(dì)7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股(gǔ)大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息(xī)、复旦微电、锦浪(làng)科技则退(tuì)出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年一季(jì)度(dù)，该(gāi)基金减持紫光国微、华海清科，分别(bié)较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有(yǒu)紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一(yī)季报(bào)中，李晓星再(zài)次用“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场的看法，基金(jīn)君为大家(jiā)做了些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李晓星在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，对于今年国内的宏(hóng)观判断依然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业(yè)结构(gòu)调整继续升(shēng)级，居民(mín)消(xiāo)费信(xìn)心逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们判断由于国家(jiā)自(zì)身实力的不断增(zēng)强，国际伙(huǒ)伴跟我们(men)的(de)利益共同(tóng)点(diǎn)变多，国(guó)际形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工(gōng)智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各(gè)巨头加速(sù)入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得关(guān)注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国产替代方向，集中(zhōng)在半导体设(shè)备、材料、零部件环节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴(bàn)随(suí)国产供应商积极(jí)验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在(zài)景气复苏(sū)方向，我们的看(kàn) 法边际转向积极，全(quán)球半导(dǎo)体下(xià)行周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度(dù)的去(qù)库(kù)存，有望(wàng)在今年(nián)下 半年(nián)重启上(shàng)行(xíng)周期，向(xiàng)上弹性取决于下游需(xū)求恢复的力度，数据中心有望(wàng)率先回(huí)暖，其次是汽(qì)车、 消(xiāo)费电(diàn)子，关注相关左侧布(bù)局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和估值已经处于历史(shǐ)偏低(dī)的位置。只是市场(chǎng)对于上(shàng)涨(zhǎng)的(de)标的(de)更多地关(guān)注利好，对于下(xià)跌的(de)板(bǎn)块更多(duō)地关注利空。我们总体认为(wèi)现在市(shì)场对于新能源板(bǎn)块的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更多是对(duì)于一个下跌板块的应激式反应。在(zài)去年(nián)的中报中，我们曾经提(tí)到了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以(yǐ)及(jí)股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)新能源板块的风险因(yīn)素(sù)已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这个时间段，具(jù)有(yǒu)较强吸引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星还看好电动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工(gōng)等(děng)领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能(néng)源(yuán)相(xiāng)关个(gè)股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究(jiū)优选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳(ào)科技创(chuàng)新(xīn)一年(nián)定开A、信澳星(xīng)奕A则(zé)不(bù)同程度(dù)小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的(de)代(dài)表(biǎo)作(zuò)信澳(ào)新能源产(chǎn)业为例，该基金一(yī)季度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数876.4万股，持(chí)有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)中(zhōng)伟股(gǔ)份，今(jīn)年一季(jì)度(dù)较去(qù)年底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克(kè)、保隆(lóng)科技、比亚(yà)迪则(zé)退出前十(shí)大之列(liè)。

　　一季(jì)度(dù)，该基金对爱柯(kē)迪、天(tiān)齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度(dù)最(zuì)大的是天齐(qí)锂(lǐ)业，今(jīn)年一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在(zài)一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经(jīng)历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的(de)预期 中趋于明(míng)显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担(dān)忧，随(suí)后又出现了显著(zhù)的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金(jīn)的(de)投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体 和制造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工(gōng)智(zhì)能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下(xià)多(duō)位基金经理(lǐ)也发布了一季报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权益投资部(bù)总监王睿在一季报中表示(shì)，宏观经济目前处在一个温和复(fù)苏的通道，在海(hǎi)外加(jiā)息进入尾声后，社会(huì)流动性将相对宽(kuān)松，宏观及货币(bì)环(huán)境有利(lì)于权益市(shì)场行情的(de)开(kāi)展，二(èr)季度指数(shù)仍有(yǒu)可能(néng)会(huì)是(shì)震荡上行(xíng)的(de)态势。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿减表示持了部分短四月的小说集，四月的小说好看吗(duǎn)期达到(dào)目标价(jià)的相关品种，并根据收益率预(yù)期(qī)的变(biàn)化调整了一部分科技持仓。具体来(lái)看，以(yǐ)其(qí)代表(biǎo)作中信保诚(chéng)创新成长为例(lì)，该基金(jīn)在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光(guāng)电等个股(gǔ)，人福(fú)医(yī)药“新(xīn)进(jìn)”前(qián)十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能这一(yī)非常宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐(lè)观的(de)态度。首先我们相(xiāng)信(xìn)这是一项(xiàng)会对目前的生产和生活方式带来重大(dà)变化的技术(shù)变革，值(zhí)得我们(men)投入(rù)非常多(duō)的精力去跟踪和研(yán)究。但另(lìng)一(yī)方面(miàn)，我们(men)目前还无法相(xiāng)对准(zhǔn)确的评估这项技术革命(mìng)给具体公司和行业格局带来的影响，也不能给出大(dà)部分公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因此我们一(yī)季度暂时还(hái)没有明显(xiǎn)增加(jiā)相关的持仓(cāng)。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓(cāng)较多的电动车和光(guāng)伏(fú)表现不佳，受到了一些短期(qī)因素的干扰，投资者的(de)信心(xīn)出现了波动。投资者预期变(biàn)化(huà)导致(zhì)部分个(gè)股出现了较大回调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于历史较(jiào)低位(wèi)置(zhì)，而这(zhè)两个行业未(wèi)来的发展方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一(yī)季报在(zài)一季报中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道(dào)理，即市(shì)场是难以预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块(kuài)，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资(zī)有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节之间将如何(hé)分配？ 市场当前认(rèn)为的(de)受益环节是(shì)否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度以(yǐ)及渗透率(lǜ)将(jiāng)多(duō)快提(tí)升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资的(de)基本原理告(gào)诉我们，价值(zhí)会(huì)随着时(shí)间增长，而(ér)非随着利润波动。所以在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来(lái)的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的标准是活得(dé)久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期(qī)利润转化为诱(yòu)人分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去(qù)猜测和追(zhuī)逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元(yuán)价值优选A代表作为(wèi)例(lì)，该(gāi)基金在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商(shāng)银行(xíng)、建发股份(fèn)、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农(nóng)化(huà)工。

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