5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较大(dà)，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券(quàn)商(shāng)发布了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出炉，传媒(méi)、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月机构人(rén)气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块(kuài)罕见出(chū)现多只金股，两(liǎng)者(zhě)一定(dìng)程度与(yǔ)中(zhōng)特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分(fēn)化，传(chuán)媒板块(kuài)关注度提升最为明显，计算(suàn)机(jī)板块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月份(fèn)行情(qíng)走势相互印(yìn)证，传媒板(bǎn)块(kuài)率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)的(de)关注度也小幅(fú)回暖，可能(néng)与(yǔ)淄博烧烤和(hé)五一(yī)旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的(de)金股标(biāo)的(de)集中度来看，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只金股(gǔ)同时(shí)被2家及以上(shàng)的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受(shòu)关注的(de)逻辑(jí)也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅，精测电(diàn)子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大(dà)多数收益，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收(shōu)益中位(wèi)数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与(yǔ)大(dà)盘行情的(de)撕(sī)裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的演绎体现在热(rè)门金(jīn)股(gǔ)上(shàng)则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券(quàn)商(shāng)对五(wǔ)月份的投资方向做了预(yù)判，综(zōng)合多家观点，券(quàn)商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多(duō)看少(shǎo)动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么年5月(yuè)到(dào)10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖于(yú)现代投资理论(lùn)，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中(zhōng)，我(wǒ)们也发现了(le)明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份(fèn)均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现，则四(sì)年均(jūn)报下跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍(rěn)度正(zhèng)在降低，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重(zhòng)回下(xià)行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的(de)经(jīng)济(jì)周期(qī)格局下，只托(tuō)不(bù)举(jǔ)、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系(xì)国(guó)际化(huà)是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放(fàng)非(fēi)常值得期待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断(duàn)在(zài)去杠杆的背(bèi)景下，要么减少(shǎo)负债，要么(me)增加资本，减负债会带(dài)来经(jīng)济收(shōu)缩压力，增资(zī)本会带(dài)来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出(chū)这种被动局面的(de)影响。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行压力暂时(shí)有所缓和(hé)，但(dàn)尚无法期望经济会出现(xiàn)持续(xùaj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么)或者大(dà)幅(fú)改善(shàn);资金利率的回落(luò)是衰退性的，不意(yì)味着流动性出现主动式(shì)改善;风(fēng)险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期(qī)影(yǐng)响仍难以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季(jì)度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白(bái)马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以(yǐ)有相(xiāng)对(duì)收益。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底(dǐ)限思维(wéi)仍(réng)在，悲(bēi)观预(yù)期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期(qī)打破概(gài)率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些(xiē)积极(jí)因(yīn)素出现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多次的微刺激下(xià)，市场对(duì)短期经济预期(qī)偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对(duì)冲(chōng)来自房地产等领(lǐng)域带来的经济下行动(dòng)能，基(jī)本面预期很(hěn)有(yǒu)可能下修;再(zài)次(cì)，改革(gé)和(hé)结(jié)构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不(bù)托底，政策(cè)不全面放松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有(yǒu)不利(lì)影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦(yì)难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打破(pò)的(de)趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍将继(jì)续维持(chí)弱势下跌格局。

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