本(běn)轮(lún)新股(gǔ)中，有不少(shǎo)风(fēng)口的企(qǐ)业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎(hū)都有亮点，但仔(zǎi)细看(kàn)看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产代(dài)工(gōng)服务，为客户(hù)提供150-55nm不同(tóng)制程工艺(yì)，成立5年(nián)就成长(zhǎng)为(wèi)中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能(néng)第三大的(de)纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合(hé)肥(féi)市(shì)政府根(gēn)据集成(chéng)电路产(chǎn)业(yè)发展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略(lüè)，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名企(qǐ)业(yè)合作设立晶(jīng)圆(yuán)代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设。成立至(zhì)今(jīn)，晶合集成已成(chéng)为(wèi)国内面板显(xiǎn)示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下(xià)游面板行业需(xū)求大幅(fú)下滑，公司选择了业绩(jì)最(zuì)好的(de)时候上市，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖(gài)全国核(hé)心区域的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神(shén)经外(wài)科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等(děng)疾病(bìng)，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般(bān)般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较低(dī)的那一档(dàng)，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策的影(yǐng)响，个(gè)人感(gǎn)觉(jué)比如(rú)几(jǐ)个国企(qǐ)医院（不(bù)论是(shì)收(shōu)入(rù)增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的设计、研发和(hé)生(shēng)产及(jí)涂(tú)布技术产业化整体(tǐ)解决方案能力的高新技术企业(yè)。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂(lǐ)电(diàn)池生产(chǎn)涂布(bù)机的核心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完成后的下一道工序(xù)，是锂电池(chí)生产前段工(gōng)序的核心环节，目的(de)是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼(màn)恩斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应用(yòng)于锂离子电池(chí)涂布(bù)、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液(yè)晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行(xíng)业基本见顶，下游(y爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗óu)需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司(sī)只是生产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公(gōng)司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立(lì)于(yú)2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传输(shū)应用领域，提供爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗(gōng)模拟芯片及模块(kuài)封装(zhuāng)的代工服务的制造商(shāng)。中芯集成以(yǐ)晶(jīng)圆(yuán)代工为起点，向(xiàng)下延伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户提供一(yī)站式代工解决方案，为功率、传(chuán)感和传输等领域的爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)品公司提(tí)供(gōng)完整生产制造平台，支持客户研(yán)发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于规模(mó)扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大太(tài)快，折旧(jiù)研发(fā)投(tóu)入初(chū)期非常高，因此利(lì)润(rùn)大幅亏(kuī)损，好不容(róng)易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公司也(yě)预期(qī)23年(nián)底会转为盈利(lì)，但下(xià)游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面对的(de)压力显然是要比那(nà)些(xiē)已经规(guī)模(mó)化完成有利润(rùn)的(de)公司大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯(xīn)国(guó)际，未来还有可能(néng)面临同业(yè)竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观(guān)未来的(de)走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主要从事分(fēn)散(sàn)染料及其(qí)滤饼的研发、生产(chǎn)及(jí)销售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分散染料为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺织物(wù)的染色和(hé)印花，经分散染料印染加(jiā)工的化纤(xiān)纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库(kù)、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利(lì)润只有19年的一半都不(bù)到，下(xià)游服装(zhuāng)行(xíng)业景(jǐng)气度也(yě)一般，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设(shè)立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务(wù)领域，为(wèi)客户提供(gōng)相关软件产(chǎn)品(pǐn)及服务(wù)。2010年被用(yòng)友网络(luò)收购(gòu)后，公司继续(xù)独立经(jīng)营上述业务。用友汽车主要(yào)面向汽车行(xíng)业的整车厂、经销商(shāng)、服(fú)务站等客户(hù)，提供营销与后(hòu)市场服务领域的数智化(huà)解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服(fú)务。

　　用友集(jí)团旗下子公(gōng)司分(fēn)拆上市(shì)，汽(qì)车(chē)软件服务(wù)，汽车数字(zì)化是趋(qū)势(shì)，且随着人均保有量的增(zēng)长(zhǎng)，公司行业前(qián)景不算很差，但(dàn)公司自身(shēn)技术含量较(jiào)低，产品以车(chē)企营销系(xì)统(tǒng)为主，基本没什么研发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且汽车(chē)行业(yè)有(yǒu)明显(xiǎn)周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月(yuè)的经纬股(gǔ)份主要从事电力工程技术服务及地理信(xìn)息技术服务。电力工程技术服(fú)务占(zhàn)主营业(yè)务收入比重超过80％，是公司(sī)主要收入和利润来源(yuán)。电力工程(chéng)技术(shù)服务(wù)主要系(xì)为电网企(qǐ)业、工(gōng)商业(yè)企业电力相关工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程技术(shù)服务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的国(guó)家电网，本质上是工程类企业，设备施工(gōng)业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机、物(wù)联网等领域提(tí)供射频(pín)前端的芯片设计公司，主营业务为射(shè)频前端芯片及模组的研(yán)发、设(shè)计和销售(shòu)。慧智微(wēi)具(jù)备(bèi)全套(tào)射频前(qián)端芯片设计能力和集成化模(mó)组研发能力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计(jì)能力(lì)为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集(jí)成(chéng)无源器件(jiàn)滤(lǜ)波(bō)器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器件的设(shè)计能力(lì)，产品系(xì)列(liè)覆盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客(kè)户提供(gōng)无线(xiàn)通信(xìn)射(shè)频前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下(xià)游主(zhǔ)要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游(yóu)砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是(shì)大量研发投入，但(dàn)高(gāo)研发(fā)下(xià)，公司毛利率极低，远低于同行(xíng)业(yè)公司，但即便这样，估值却一(yī)路上升到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大(dà)量机构（近40家）参股（未(wèi)来解(jiě)禁后都(dōu)会成(chéng)为抛售的(de)主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值(zhí)在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从事(shì)防空预(yù)警(jǐng)雷(léi)达研发、生(shēng)产、销售和服务的(de)国家级高新技术(shù)和专(zhuān)精特新“小巨人”企业(yè)。公(gōng)司(sī)产品主要包括雷达及配(pèi)套(tào)装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立(lì)至今(jīn)，航天南湖(hú)已成为(wèi)我(wǒ)国防空预警雷达主要生(shēng)产单位之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润(rùn)远没(méi)有(yǒu)回到20年，且关(guān)联交易(yì)占比越来越高，对于这种客户不透(tòu)明(míng)度极高的军工企(qǐ)业(yè)，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化虚拟商品综合服(fú)务提(tí)供(gōng)商，主要(yào)为(wèi)移动互联网相(xiāng)关场景客(kè)户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营等(děng)综(zōng)合运营服务，为物联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关场景提供物联网流量接入(rù)、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合解(jiě)决方案及云终端解决方(fāng)案，并根(gēn)据客(kè)户(hù)需求提供定制化的运营(yíng)支撑服务(wù)及技术服务。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数(shù)字化虚拟商品的综(zōng)合型中(zhōng)间商，其主要盈利模(mó)式是(shì)获(huò)得购销差价或服务(wù)佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的(de)公司，主要是(shì)卖视频会员(yuán)和其他通(tōng)用(yòng)流量，业绩过去(qù)几年看起来(lái)不错(cuò)，但公司(sī)现金流越来(lái)越(yuè)差(chà)，且互联(lián)网流量已经(jīng)见(jiàn)顶，大(dà)互联(lián)网公司越来越不依赖(lài)买(mǎi)量来拓广(guǎng)业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰。

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