金(jīn)融界(jiè)5月22日消息 日本(běn)股(gǔ)市走出了泡沫经济崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘(pán)，日本股市主要股指(zhǐ)日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以(yǐ)来(lái)近33年(nián)的新(xīn)高，同时也(yě)是(shì)自日本泡沫经(jīng)济崩溃以来(lái)的最高收盘(pán)价(jià)。今年以来，日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)涨超19%。

　　对(duì)此，高盛(shèng)表(biǎo)示日本可能正接(jiē)近(jìn)十年一遇(yù)的牛市。

　　海外资金是(shì)不可或缺(quē)力量

　　对(duì)于日本(běn)股市(shì)爆发，海(hǎi)外(wài)资(zī)金是不可或缺的力(lì)量。数据显示，海(hǎi)外投(tóu)资者对日(rì)本股(gǔ)票需(xū)求稳健。根据日本交易(yì)所集团，4月海外投(tóu)资(zī)者净(jìng)买入价值2.15 万亿日元（约合157亿(yì)美元）的(de)日本股票，为2017年(nián)10月以来最(zuì)大规模(mó)的外(wài)国人净购(gòu)买(mǎi)量。

　　不(bù)过(guò)，日本企(qǐ)业部门仍(réng)然是(shì)日本股(gǔ)票的最大净买(mǎi)家，年初至(zhì)今的(de)买入量(liàng)为1.1万亿日(rì)元(yuán)。

　　股(gǔ)神巴菲特成为日(rì)本股市爆(bào)发导(dǎo)火索

　　尤其是股神(shén)巴菲特的出手，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯(bó)克(kè)希尔·哈(hā)撒韦(wéi)公司（下(xià)称“伯克希尔”）首次披露，其收购了日本前(qián)五大贸易(yì)公司(sī)每家略高于5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤(téng)忠商事、三菱商(shāng)事、三井(jǐng)物产、住友商事和丸(wán)红。自首(shǒu)次披露(lù)之后(hòu)，巴菲特已3次购(gòu)买并扩(kuò)大了对日本五(wǔ)大商社的股份持(chí)有量。

　　从(cóng)近期数(shù)据披露可以看(kàn)出，伯(bó)克希尔哈(hā)撒韦目前在日本(běn)持有的股票比在美国(guó)以(yǐ)外任(rèn)何其他(tā)国家都多。今年(nián)早些时(shí)候，巴菲特增持了日本五(wǔ)大商(shāng)社，并暗示(shì)将进一步投资日本(běn)股票(piào)。现年92岁的他还在上个月罕见地访问日本。

　　在(zài)5月初巴菲(fēi)特(tè)股东大会(huì)上(shàng)，巴菲(fēi)特就这样说(shuō)到：

　　投资日(rì)本(běn)商社的(de)决定其(qí)实非常简单，也(yě)非常(cháng)容易理(lǐ)解，我(wǒ)们可能和这(zhè)五家(jiā)公(gōng)司都有过业(yè)务来(lái)往。从整体来(lái)看，这些公(gōng)司(sī)能够支付不错(cuò)的分红，在某些(xiē)情况下也会(huì)回(huí)购股(gǔ)票，我们也能很好(hǎo)地理解他们所拥有的一(yī)大堆业务，同时我们还能通过(guò)融资解决汇(huì)率风险问题(tí)。所(suǒ)以我们就开始购买了，甚(shèn)至(zhì)这件事情一开始我(wǒ)都没(méi)有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲特日(rì)本之行的部分原因是为(wèi)了向这(zhè)些公司(sī)介绍(shào)阿贝尔（伯克希五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服尔非保险(xiǎn)业务副董(dǒng)事长(zhǎng)格雷格(gé)·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为接下来(lái)双方可(kě)能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前(qián)三(sān)年(nián)布局的巴菲特已经赚(zhuàn)麻了，巴(bā)菲特再次(cì)用行动告(gào)诉大家姜还是老的辣(là)。

　　除了巴菲(fēi)特，还(hái)有其他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本东(dōng)京的还(hái)有(yǒu)美国(guó)对冲基金(jīn)Point72创(chuàng)始人史(shǐ)蒂夫·科恩(ēn)；对冲基(jī)金(jīn)Citadel在今年早些时候决定重(zhòng)新在东京开设办事(shì)处，据《金(jīn)融时报》报道，Citadel正在申(shēn)请在(zài)日本市场(chǎng)的运营牌(pái)照。

　　巴菲特看好日(rì)本股市的(de)什么？

　　1、基(jī)本面的(de)变(biàn)化(huà)

　　据日经中文网(wǎng)，日本综(zōng)合商社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并财报（国际会计准则(zé)）于5月9日全部(bù)出炉。日本5大商社的合计净利润超过约4.2万(wàn)亿日元，增至美国著名投(tóu)资家沃伦·巴菲特(tè)开始(shǐ)大(dà)量持股(gǔ)的2020财年（截至(zhì)2021年3月）的(de)4倍以上(shàng)。

　　日本5大(dà)商社的合计净利润在短短2年时间里增加(jiā)到了(le)4.3倍。股价(jià)也上涨到了巴菲特宣布(bù)持(chí)有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴菲特(tè)重仓的美国苹果和美国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格(gé)局的(de)变(biàn)化

　　国泰君(jūn)安国际宏观在研报中指(zhǐ)出在(zài)过去的(de)三十年中，日本经历了(le)漫长而(ér)痛苦的(de)通缩，也(yě)被认为将会撤离世五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服界舞台的中心(xīn)。但其并没(méi)有完全失去竞争优势，与此(cǐ)同时，在国际格局大变(biàn)化的背景下，日(rì)本经济(jì)的边(biān)际变化(huà)值得研究并重视。

　　国泰(tài)君安表示在新的地缘政治(zhì)格局下，日本在亚(yà)太格局中扮(bàn)演了更加重要的角色，同时日(rì)本在芯片等产业发展中野心勃勃，这都(dōu)成为(wèi)了(le)边(biān)际上的(de)重要变量(liàng)。仔细观察日本(běn)的(de)经济脉络，我(wǒ)们也会(huì)发(fā)现(xiàn)日本的设备投资开始进(jìn)入加(jiā)速期(qī)，这(zhè)背后有产业自身(shēn)发展的原因，也暗合地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值(zhí)得一提的是，日(rì)本相(xiāng)对稳定甚至略显僵化的政治格局，在全球动(dòng)荡的大(dà)背景(jǐng)下(xià)反而成为了(le)“避风港(gǎng)”。与此同时，劳动力的下滑趋势固然不可避免，但良(liáng)好的医疗体系以及人(rén)工智能的发展(zhǎn)，也意味着劳动力萎缩的风险(xiǎn)在一定程度上出现了下降。

　　3、日本监管层的(de)推动

　　近年来，日(rì)本(běn)监管层(céng)持(chí)续推动企业(yè)经营(yíng)能力(lì)的(de)改善和价值的修复，其中敦(dūn)促企(qǐ)业对投资者提高(gāo)回报、鼓励企业公开(kāi)回购成(chéng)为(wèi)改革重要(yào)抓手。尤其是在今(jīn)年(nián)3月底，东京证(zhèng)券(quàn)交易所为了改变大量个股股价跌(diē)破净值的情况，发(fā)布《关于实现(xiàn)关注资金成本和股价经营要求》要求(qiú)上市公(gōng)司提高(gāo)企业(yè)价值和(hé)资本效率从而(ér)提升股价后(hòu)，日本股(gǔ)市开始掀起一波回购热潮(cháo)。

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