30年“不败”的可(kě)转(zhuǎn)债信仰，突然之间出现“断(duàn)崖(yá)式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债今天(tiān)又(yòu)是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上从(cóng)未有过如此低价可转债，与此同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和(hé)违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不(bù)乐(lè)观，自周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场(chǎng)持续回落(luò)，上证指数(shù)今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和(hé)多数板块下(xià)跌，深(shēn)证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上(shàng)涨，成交额(é)8481亿元，与前一日有(yǒu)所(suǒ)缩量。

　　行业(yè)板块(kuài)方(fāng)面，此前最牛(niú)的传媒(méi)娱乐领(lǐng)跌(diē)，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色等(děng)也(yě)跌超3％；纺织服装、电(diàn)力(lì)、旅游等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不(bù)过北上资金却是逆势抄底，全(quán)天净(jìng)买(mǎi)入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场(chǎng)

　　30年(nián)没有过(guò)的可转债退市历史(shǐ)，在今年5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾(dùn)转债被告知要退市，打破了(le)30年(nián)来(lái)的可转(zhuǎn)债没有出(chū)现正(zhèng)股和(hé)转(zhuǎn)债退(tuì)市(shì)的(de)历史(shǐ)。接(jiē)着(zhe)没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市(shì)，搜特转债持续暴跌(diē)，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债还在(zài)交易(yì)。

　　退市危(wēi)机(jī)之下，搜特(tè)转债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜(sōu)特转(zhuǎn)债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没什么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形(xíng)，以及(jí)可(kě)能面临的违(wéi)约。彻底带崩(bēng)了整个(gè)低价(jià)转债，过(guò)去的双低策(cè)略似乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴(bào)跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌了(le)2％，塞力(lì)转债暴(bào)跌8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞力医(yī)疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转(zhuǎn)债等跌(diē)超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌破(pò)100元的低价转债，而一年前(qián)市场(chǎng)还在(zài)关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一(yī)度(dù)没(méi)有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今是(shì)多(duō)只接连闪(shǎn)崩断崖下跌(diē)。

　　沪(hù)指又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在(zài)券商、银行等金融股(gǔ)带(dài)动(dòng)之下(xià)，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳(tiào)水。然后持续下行，今(jīn)日又跌(diē)超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场(chǎng)持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近(jìn)日(rì)策略(lüè)点评表示，4月新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致(zhì)预(yù)期(qī)，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱在(zài)方向上不超预(yù)期，但(dàn)幅度(dù)较预期更大(dà)。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后(hòu)明显走弱(ruò)，单(dān)月新增创历(lì)史(shǐ)新低，与地(dì)产销售回(huí)踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数效应(yīng)外(wài)，主(zhǔ)因C端新增存款转负(fù)；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍(réng)在修复(fù)→全A非(fēi)金融企业毁掉一个老师最好的办法(yè)盈利(lì)全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及(jí)财(cái)报数(shù)据反映的制造业库存及产能周期(qī)位置看(kàn)，弹性或有(yǒu)限(xiàn)。金融数据再次印证复(fù)苏(sū)成色(sè)需(xū)巩(gǒng)固，或(huò)提升政策(cè)加码“恢复和扩大(dà)需求”的可能。

　　前(qián)海开源基金近日也表示，后续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超(chāo)预期(qī)，外需仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美(měi)的(de)韧性与东盟(méng)相对(duì)强劲的需求均支撑了外需，内需(xū)同样在修(xiū)复下市场分子端边际(jì)向好(hǎo)。

　　第二(èr)、国内外流动性仍然偏(piān)好。国内看，4月政(zhèng)治局(jú毁掉一个老师最好的办法)会议仍然强调稳增(zēng)长，应对弱复苏下流动(dòng)性大概率仍然维持宽松，同样仍(réng)可(kě)能(néng)有增(zēng)量政策出(chū)台(tái)，对市(shì)场均是呵护而(ér)非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基本已定价(jià)美联储本轮加息已至顶点(diǎn)，仍然存在(zài)区域银行风(fēng)险隐患同时通胀仍在下(xià)行(xíng)下，后续(xù)海外流(liú)动性(xìng)难更紧，外资对国(guó)内市场的流出(chū)压力不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块(kuài)内部的分化，热(rè)门板(bǎn)块交易性的(de)波动是指数调整主因，但在内需(xū)修复、外需(xū)韧(rèn)性，且国内政(zhèng)策呵护延续、外资流出压力(lì)不大下市(shì)场无大风险，震荡修(xiū)复延续。

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