近(jìn)日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的(de)比(bǐ)喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言(yán)论引发的风波中，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，随着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑果文(wén)化(huà)也(yě)成为了备受资本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化(huà)艺术交流策划(huà)、演出(chū)经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手可热(rè)的(de)行业，笑果(guǒ)文化也成为中国(guó)最成功的(de)脱口秀俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并(bìng)押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)整理公开(kāi)信(xìn)息发现，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得到(dào)游族网络天使轮投资(zī)。同(tóng)年9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本(běn)和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资(zī)中(zhōng)一共(gòng)投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更是笑(xiào)果文化的天使投(tóu)资(zī)人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线下是笑(xiào)果文化走向(xiàng)扩张的(de)关(guān)键(jiàn)一(yī)子，今年(nián)4月，位于(yú)北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的(de)第(dì)四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外(wài)投资(zī)也(yě)在(zài)扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外投资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结(jié)冰(bīng)文化传(chuán)播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息技(jì)术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也(yě)发生了(le)变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时企业(yè)类型变(biàn)更为有限责任(rèn)公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投资过(guò)程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式(shì)丰(fēng)富多(duō)样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人(rén)圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求的(de)就是一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果可(kě)能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行非(fēi)常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意(yì)到(dào)，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙(huǒ)企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业投(tóu)资(zī)有(yǒu)限(xiàn)公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅(é)影视(shì)和(hé)笑果(guǒ)文化联合出品的(de)《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去(qù)年称，受众(zhòng)面最广的(de)是线上长视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到(dào)公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却(què)后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口秀百年以(yǐ)上(shàng)的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品(pǐn)在国内的发(fā)展(zhǎn)历程要短得(dé)多也(yě)快(kuài)得多。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热门综艺频频占据(jù)收(shōu)视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通(tōng)数据显示(shì)，自(zì)2015年(nián)以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其(qí)中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思(sī)维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本(běn)对(duì)脱口秀行业(yè)也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资(zī)的笑(xiào)果文(wén)化外，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲(jìn)不足(zú)，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽(suī)然发(fā)展(zhǎn)迅猛(měng)，深受(shòu)观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃(chī)香。其核心原因(yīn)在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复(fù)制(zhì)性，而(ér)脱口秀(xiù)行(xíng)业却具有巨关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗大的不确定性和不可复制性(xìng)。演(yǎn)员的(de)不确定性、创(chuàng)作的(de)不确定性、观众审(shěn)美的不确(què)定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大(dà)的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之(zhī)上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活创作，带动(dòng)整关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗(zhěng)个行业的上线，这才是这个(gè)行(xíng)业(yè)可持续(xù)、良(liáng)性(xìng)发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业(yè)中的其余行(xíng)业(yè)一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是(shì)备受资本(běn)市场冷遇(yù)的(de)原因。

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