在(zài)华尔街(jiē)经济(jì)学家和央(yāng)行官员争论美国经(jīng)济是(shì)否以及何(hé)时会陷入衰退之(zhī)际，大型(xíng)基金(jīn)经理们并没有坐等答案揭晓。

　　智通财(cái)经APP了解到，越来(lái)越(yuè)多的专业选股(gǔ)人士将资(zī)金从银行等对经济(jì)敏感的(de)股票(piào)中撤出，转而(ér)投(tóu)资公用事业和(hé)基本消(xiāo)费品等在(zài)经济低迷时(shí)期被视为具(jù)有(y申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思ǒu)弹性的股(gǔ)票(piào)。

　　美国银行汇编的(de)数据显示(shì)，同时做多和做空(kōng)的(de)对冲(chōng)基(jī)金(jīn)已将其周期性(xìng)股票与防御性股票的比例降(jiàng)至至少2012年以来(lái)的最(zuì)低水平。对于只做多的基金经理来说(shuō)，他们对周期性公司(这(zhè)些(x申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思iē)公(gōng)司的命运(yùn)取决于(yú)商业周(zhōu)期(qī)的起伏)的(de)相(xiāng)对敞(chǎng)口接近2008年以来的最低(dī)水平。

　　这一切都突(tū)显了主动(dòng)投资(zī)领域的(de)悲观情绪仍在加剧，尽管美股从去年10月(yuè)低点反弹，增加了(le)5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美(měi)国(guó)银行策略师表示，主(zhǔ)动选股者“为2009年式的衰(shuāi)退(tuì)做好了(le)准备”。

　　周期股相对防(fáng)御(yù)股的比例降至近10年低点

　　最近对防御(yù)股的偏好与去年(nián)不同，当时(shí)对衰退的担(dān)忧蔓延，主动型基金紧紧抓住周(zhōu)期股。这一立场表明，人(rén)们(men)相信美联储有能力通(tōng)过(guò)积(jī)极(jí)的抗通(tōng)胀行动实现软着陆。现在，这种乐观情绪已经消散。

　　行业仓(cāng)位数据进一(yī)步(bù)证明，专业人士持续看空股市(shì)。在美国银(yín)行4月份对基金经理的最新调查中，现金持有量保持(chí)在较高水平，相对于股票，债券(quàn)比2009年以来的任(rèn)何(hé)时候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在(zài)市场开始逃离时(shí)，只(zhǐ)做多的基金被迫成(chéng)为FOMO(害怕错过)买(mǎi)家。

　　值(zhí)得注意的是，选股者的谨慎态度(dù)与基于图表信号配置资产的计算机驱动策略形成了鲜明对比。由于股市(shì)稳步上涨(zhǎng)和市场(chǎng)波动性下降，趋(qū)势追踪基(jī)金和波动(dòng)性目标基金等系统性(xìng)资金管理公司近几个月增加了股(gǔ)票持(chí)有量(liàng)。

　　德意志银行(xíng)的(de)投资者(zhě)仓位模(mó)型最能说明这种分歧立场(chǎng)。德(dé)意志银行称，量化基(jī)金继(jì)续抢购股票，而自由裁量投资(zī)者的敞口已降(jiàng)至一年(nián)区间的底(dǐ)部。

　　看(kàn)空(kōng)者将(jiāng) 2023 年股市反弹的很大一部(bù)分归(guī)因于那些对价格不敏感的量化投(tóu)资者，他们别无选择，只能在股价(jià)上涨时买入(rù)股票。看空者还警告称，持续数(shù)月的股市反弹是不可持续(xù)的(de)。由于标普(pǔ)500指数几(jǐ)次突破4200点的尝试(shì)都以失败告(gào)终，缺(quē)乏动能可能(néng)会限制(zhì)量化(huà)基(jī)金的需求。另一(yī)方面(miàn)，新一轮的(de)抛(pāo)售可能会促使量化(huà)基金改变(biàn)路线(xiàn)，并退出股市。

　　好于预期的(de)经(jīng)济数据和(hé)企(qǐ)业财报也提振股市(shì)。尽管各公司在本(běn)财报季的业绩超出(chū)预(yù)期，但目前来看，这还(hái)不足以让(ràng)美国企业重回(huí)增长(zhǎng)轨道(dào)。就连美(měi)联储官(guān)员也预测今年晚(wǎn)些(xiē)时(shí)候会出现“温和衰(shuāi)退”。

　　不(bù)过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地(dì)为经济(jì)衰退(tuì)做准备而采取防御措施，最终可(kě)能会付(fù)出高(gāo)昂的(de)代(dài)价(jià)。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周期性的行业往往(wǎng)在衰退(tuì)前的6个月内表(biǎo)现优异。直到(dào)真正(zhèng)的经(jīng)济衰退到来，防御性股(gǔ)票(piào)才开始(shǐ)大(dà)放异彩，尽管它们的领先地(dì)位(wèi)通常会在下行周期结束前逆转。

　　美国银行(xíng)的经济学家预计，美(měi)国经济衰退将从第三(sān)季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思