金融界4月28日消(xiāo)息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合(hé)作(zuò)相关(guān)业务，保护(hù)境内外投资(zī)者(zhě)合法权益，维护利率互(hù)换市场(chǎng)秩(zhì)序，中国人(rén)民银(yín)行制(zhì)定了(le)《内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行有关部门负(fù)责(zé)人(rén)表示，未(wèi)来中国人民银行将根据(jù)市(shì)场发(fā)展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资(zī)品(pǐn)种，调(diào)整交易和清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更加便利(lì)高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行(xíng)有(yǒu)关部(bù)门负责人就《内地与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂行办法》答(dá)记者(zhě)问

　　一(yī)、符合中国人民(mín)银行要求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符(fú)合《中国人(rén)民银行(xíng)关于境外央行、国际(jì)金融组(zǔ)织、主权(quán)财富(fù)基金运用人民币投资银行间市场(chǎng)有关(guān)事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步(bù)做好(hǎo)境外机构(gòu)投资(zī)者(zhě)投资(zī)银行(xíng)间债(zhài)券市(shì)场有(yǒu)关(guān)事宜的公告(gào)》（中国人(rén)民银行公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与(yǔ)香港债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》（中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债(zhài)券市场准入备案(àn)的(de)境(jìng)外投资者等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（以下(xià)简称《办法(fǎ)》）相关(guān)规定参与“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互换通”境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)可以签署的(de)协议范(fàn)围是(shì)什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投(tóu)资者开展“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易前可以与交易对手方签(qiān)署(shǔ)经(jīng)中(zhōng)国人民银(yín)行认可(kě)的衍生品主协(xié)议或其他(tā)协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生(shēng)品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资者(zhě)应当将(jiāng)是否签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交易中(zhōng)心备案。目(mù)前，中国银行间(jiān)市场交易(yì)商协会正(zhèng)在研究制定(dìng)“互换通(tōng)”衍生品(pǐn)协议(yì)，待其正式发布后也可(kě)供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资(zī)者的投(tóu)资范(fàn)围是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投(tóu)资者现阶段可(kě)在银(yín)行间市场开展符合集(jí)中(zhōng)清算要求的人民币利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中认(rèn)可的(de)境外电子交(jiāo)易平台、境内电子交易平台(tái)包括哪(nǎ)些？境外投(tóu)资者的对(duì)手(shǒu)方、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互(hù)换通”下受(shòu)认可的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电(diàn)子交易平台，受认可(kě)的境内电子交(jiāo)易平台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外(wài)投资者开展人民币利率互换交易，“北(běi)向互换通”参照(zhào)“债(zhài)券通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外(wài)投资(zī)者进行交易(yì)，“互换(huàn)通”报价商名单可(kě)在中国外汇交易(yì)中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)在境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平台达成(chéng)，交易一(yī)经(jīng)达(dá)成即视(shì)为(wèi)交易(yì)已确认。境外投资(zī)者可通过中(zhōng)国人民银行认可的境(jìng)外电子(zi)交易平台(tái)与境内电(diàn)子交易平台的连接，向境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台发送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的(de)境内清算机构和香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算(suàn)机构(gòu)为银(yín)行间市(shì)场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所(suǒ)），香港证监(jiān)会认可的境外清算机构为(wèi)香港交易所旗(qí)下(xià)香港场(chǎng)外结算有限公司（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资者开展集(jí)中清(qīng)算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获得场外结算公司清(qīng)算会(huì)员资格或作为清算客户委(wěi)托场外结算公司综合清算会(huì)员代理(lǐ)清算，并(bìng)与场外结算公司综合清(qīng)算会员签订客户(hù)清算协(xié)议。交易达成(chéng)后，境内外清算机(jī)构对交(jiāo)易进(jìn)行风控检查，对于(yú)符(fú)合(hé)集中清算(suàn)要求的交易及时纳入集(jí)中清(qīng)算。境(jìng)外机构通过场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司或其(qí)综合清算会员完成保证金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外清(qīng)算机构如何进行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是(shì)指清算机(jī)构作为(wèi)中央对手方(fāng)针对已成交(jiāo)的交易充当(dāng)买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法律安(ān)排，并(bìng)据此(cǐ)与买方和卖方建立两(liǎng)个(gè)新合(hé)约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与(yǔ)境内参(cān)与者达成的交易在经过(guò)上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司的集中清算审核后，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司于当(dāng)日(rì)将交易进(jìn)行合(hé)约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三(sān)个独立的新(xīn)合约，分别为境外参与(yǔ)者(zhě)与场外结算公(gōng)司、场外结算公司与上海清算所(suǒ)、上(shàng)海清算所与(yǔ)境内参与者(zhě)之间(jiān)的合约。境(jìng)外与境内参与者(zhě)之间将不再存在(zài)合(hé)同(tóng)关(guān)系。对(duì)于未纳(nà)入集中清算的交易，依(yī)照成交双方约定(dìng)的(de)处置方式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境(jìng)资(zī)金流(liú)动(dòng)如何(hé)管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业务场景下，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外(wài)结算公司(sī)之(zhī)间(jiān)的跨境资金结算主要(yào)通过人民币跨境支付系统办理(lǐ)。同时，场外结算公司可在(zài)境(jìng)内银行开立人民(mín)币基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通(tōng)”交易结(jié)算资(zī)金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易(yì)结算需要在应急情况下所(suǒ)融入(rù)资金的(de)本(běn)息和费用以及符合中国人民银行(xíng)规定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控方案的一部分，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司将针对双(shuāng)方清算所之间的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资(zī)源池安(ān)排。双(shuāng)方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方(fāng)从各自清算参与者(zhě)收(shōu)取和追(zhuī)缴的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用(yòng)于任何会员机构的(de)违约损失(shī)分(fēn)摊。上海清算(suàn)所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外开立的(de)“互换(huàn)通”专用账户，场外(wài)结(jié)算公司(sī)向资源池缴纳的资(zī)金存放在以上(shàng)海(hǎi)清算所名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外(wài)结(jié)算公司与上海清算(suàn)所每日基于双方清算所之间的(de)风(fēng)险敞口(kǒu)计算“互(hù)换通”资源(yuán)池要求，并通(tōng)过境内外存管银行办理人民币(bì)或外币资(zī)金的(de)跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义务。上海清算(suàn)所和境内(nèi)资源池存管银行(xíng)应当向(x2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗iàng)人民币(bì)跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民(mín)币收(shōu)支信息；被撤销的交易(yì)如涉及双边结算补偿金的，相关境内结(jié)算银行应当进行(xíng)跨境人民币收支信息报送。上(shàng)海清算(suàn)所、境内投资者等(děng)相(xiāng)关主体应当按(àn)照规定履行国际(jì)收支统计申报(bào)义务，原则上(shàng)“互换通”交易和(hé)资源池业(yè)务由上海清算所(suǒ)集中进行(xíng)2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗国际收支统(tǒng)计(jì)申报，补偿(cháng)金(jīn)等不经(jīng)由上海清算(suàn)所(suǒ)清(qīng)算的交易或资(zī)金收(shōu)付，由境内投资者等相关(guān)主体进行国(guó)际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何(hé)理解“北向互(hù)换通”实行(xíng)额度(dù)管理？

　　答：为(wèi)确保市场平(píng)稳运行，“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”充分考虑境外投资者投资银(yín)行间债券市场的情况，初期全市场(chǎng)每日交(jiāo)易净限(xiàn)额(é)为200亿元(yuán)人民币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换通(tōng)”开展利率互换交易在轧差后的(de)名(míng)义(yì)本金(jīn)净额每日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根(gēn)据市场发展情(qíng)况(kuàng)适(shì)时调整(zhěng)额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务相关(guān)规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业(yè)务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确(què)跨(kuà)境人民(mín)币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓(tuò)宽人(rén)民币购(gòu)售业务范围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅(tīng)关于加强境外金融(róng)机构(gòu)进入银行间外汇(huì)市场开展人民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于完善人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)管(guǎn)理有关(guān)问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务境(jìng)外参加行(xíng)和境外清(qīng)算行进入银行间外汇市场有关(guān)事(shì)项的公告》（中(zhōng)汇(huì)交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行(xíng)间外汇(huì)市(shì)场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清(qīng)算行和境(jìng)外(wài)参加(jiā)行的业务模式(shì)、产品(pǐn)种类和信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民(mín)币购售业务管理规定(dìng)，香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘头寸(cùn)时，应当确(què)保(bǎo)与其相关(guān)的境外(wài)投资者在本机(jī)构的资金兑换是基于“北向互(hù)换通(tōng)”的真(zhēn)实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与交易的，其(qí)交易(yì)到期或不再继续参与的，原则上应当通(tōng)过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投资者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资内地银(yín)行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇(huì)的境外投(tóu)资者可在香(xiāng)港结算行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所产生的头寸可(kě)到境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外投资者可选择(zé)一家香(xiāng)港结算行办理(lǐ)业务。香港结算行为境外投资者(zhě)办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换时，应当(dāng)做好(hǎo)真实性审核相关工作(zuò)，确保所(suǒ)兑换的资(zī)金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其(qí)交易到(dào)期(qī)所得的人民(mín)币资(zī)金，可继(jì)续(xù)投资，如用(yòng)于非“北向互换(huàn)通(tōng)”投(tóu)资用(yòng)途，应当通(tōng)过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资(zī)者和相(xiāng)关金(jīn)融市场(chǎng)基(jī)础设(shè)施(shī)应当向中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的交易报告库报告“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国(guó)人民(mín)银行认可的“北向互(hù)换通”数据(jù)的(de)交易报告(gào)库，在(zài)中国外(wài)汇(huì)交易中心达(dá)成(chéng)的“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行报告。此外(wài)，中国人民(mín)银行和相关监管部门可(kě)以根据需(xū)要向(xiàng)基础设(shè)施调(diào)取与境(jìng)外投资者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发(fā)布相(xiāng)关配套业务2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗细则(zé)吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台、境(jìng)内(nèi)外清(qīng)算机构将制订配套的业务(wù)规则等(děng)文件并对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换通(tōng)”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向互换通”。

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