美(měi)国银(yín)行业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括资(zī)产出售，可(kě)能出售所有业务或部分业(yè)务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考虑可(kě)能出售的消息。本(běn)周三(sān)美(měi)股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太(tài)平洋合众银(yín)行发(fā)布(bù)声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称(chēng)在和多位(wèi)潜(qián)在(zài)的投资(zī)者商谈，还表示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月以来(lái)已经增长，在(zài)第(dì)一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银(yín)行股价继(jì)续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行此后表(biǎo)示(shì)，关于该行磋商出售资(zī)产(chǎn)等(děng)战略选项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太(tài)平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银行(xíng)危(wēi)机火(huǒ)上浇油的第一地(dì)平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯(sī)指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第(dì)一地(dì)平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日，美国参议院银行(xíng)委(wěi)员(yuán)会就(jiù)近(jìn)期大型银行倒(dào)闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证(zhèng)会(huì)。会(huì)上，银行(xíng)监(jiān)管专家表(biǎo)示，管理不善是(shì)导致破产(chǎn)的主要原因。美(měi)国商会(huì)副主(zhǔ)席托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和银(yín)行(xíng)有非常(cháng)独特的(de)商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物(wù)医学(xué)初创企业(yè)；第一(yī)共(gòng)和银行集中(zhōng)于财富(fù)管理；而(ér)签名(míng)银行(xíng)则(zé)有大量的数字资产风险。在听证会(huì)上，专家们明(míng)确将最近银行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时他们(men)担心银行(xíng)倒闭会将(jiāng)美国经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专(zhuān)家和(hé)议员们(men)也表(biǎo)示(shì)，美联(lián)储(chǔ)存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评估近(jìn)几天银行股大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可(kě)能性(xìng)，白(bái)宫方(fāng)面也表(biǎo)示将监控“健康(kāng)银行面临的做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地(dì)区银行(xíng)股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的(de)数据(jù)，做空者仅在周四就通过做空某(mǒu)些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称(chēng)，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近(jìn)几日，做空活动增加和股市波动(dòng)已(yǐ)引起(qǐ)官(guān)员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之(zhī)际，近一半的美国人担心他(tā)们在银行或(huò)其他(tā)金融(róng)机构(gòu)账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的(de)美国成年人表示他(tā)们担(dān)心自己的(de)钱，其(qí)中19％的人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数(shù)据(jù)与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美国成(chéng)年人(rén)表示，他们非(fēi)常或(huò)中度担心自己资金(jīn)的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银(yín)行业较为平静的时期(qī)测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的(de)担(dān)忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的高(gāo)度担忧可能并非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到(dào)一架无人机(jī)袭(xí)击，并引发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架(jià)无人机撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边(biān)疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机(jī)袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造(zào)成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣(xuān)布加息(xī)25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开货币政策(cè)会(huì)议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三大关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利(lì)率和(hé)存(cún)款机(jī)制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不(bù)过专(zhuān)家预计，要将通胀(zhàng)率降至(zhì)2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济(jì)衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮(lún)已累(lèi)计加(jiā)息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于(yú)2008年大衰退(tuì)前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特(tè)原(yuán)油(yóu)7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身基本面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近期原油的(de)走势更(gèng)多体(tǐ)现的是金融(róng)属性。一方面(miàn)，美联储如(rú)期加(jiā)息(xī)25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期(qī)美国(guó)再度(dù)出现破产银行，造(zào)成美国(guó)股市(shì)下滑(huá)，原(yuán)油作为(wèi)大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高(gāo)健告诉期货(huò)日报(bào)记(jì)者(zhě)，近(jìn)期海外宏观(guān)集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行(xíng)危(wēi)机事件有关。另外(wài)，美国债务上限问题(tí)仍(réng)未解决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此(cǐ)发布(bù)的一(yī)份评估文件(jiàn)警告(gào)称，如(rú)果不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预(yù)期情形下，美国经济都(dōu)将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入(rù)集中避险状态，对股市和商品(pǐn)等风(fēng)险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前美(měi)国银行问(wèn)题再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观(guān)层面的(de)不确定性较(jiào)大(dà)，主要(yào)风险在于当前(qián)的宏观避险情绪(xù)是否有可能(néng)演(yǎn)化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日度级别演变成(chéng)周度级别的拉升(shēng)行情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年(nián)和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步(bù)动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上(shàng)升和通(tōng)胀(zhàng)居高(gāo)不下的情况下，美(měi)国经济难(nán)以获得动能。叠加(jiā)美国就业(yè)市场招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面(miàn)临的(de)风险正在上升。而(ér)在此次美联储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是(shì)否停止加息(xī)取决于(yú)数据。美(měi)联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方(fāng)面探索货币政(zhèng)策路(lù)径(jìng)，如果6月初(chū)之(zhī)前高利率带来的风险事件进一步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策(cè)，回归(guī)宽(kuān)松。目前市场的关注点(diǎn)在(zài)于美联储是否会在接下(xià)来(lái)的议息会议中暂停(tíng)加息(xī)，以及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近(jìn)期(qī)原(yuán)油(yóu)盘面连续(xù)大跌(diē)的(de)情况(kuàng)与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性。高健表示，共(gòng)同点是(shì)在银行业危机(jī)的背景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)升温引发盘面(miàn)快(kuài)速下(xià)跌。不(bù)同点有(yǒu)两个：一(yī)是(shì)此次宏观(guān)避险还(hái)有一部分债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的(de)加成(chéng)；二(èr)是当前原油基(jī)本(běn)面状态要(yào)好于3月。综合来看(kàn)，3月(yuè)中旬原油盘面的走势(shì)，对此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较(jiào)高的参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的(de)表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是(shì)否(fǒu)会重现以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从基(jī)本面看，短期(qī)原(yuán)油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库存减少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连续(xù)五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为(wèi)首的中东产油国为(wèi)稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽(suī)然实际落地(dì)情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短期(qī)油价(jià)仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其(qí)他利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下(xià)逼近年(nián)内低点，短(duǎn)线观(guān)察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原油(yóu)破位向下，主要看避(bì)险情(qíng)绪的(de)持续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数(shù)能否出现周线级(jí)别的行情。除此之外，原油暂时看不到实(shí)质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息(xī)基(jī)本(běn)全(quán)部(bù)落地，后期将不再(zài)存在加(jiā)息对(duì)大(dà)宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连(lián)续大幅(fú)加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经(jīng)出现，但市场的底部仍(réng)需要观(guān)察(chá)。基本面上，市场对(duì)经(jīng)济衰退(tuì)的担忧仍未结束(shù)，需求会(huì)下降(jiàng)多(d拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗uō)少也尚未(wèi)有明确(què)的定论，但(dàn)用油旺季即(jí)将(jiāng)到来，短期内将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑油(yóu)价(jià)。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性(xìng)底部或(huò)已出现，将进(jìn)入一(yī)段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油(yóu)下跌(diē)拖(tuō)累，沥青(qīng)期货假期(qī)后首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青(qīng)分(fēn)流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存(cún)在，沥(lì)青原料(liào)供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本(běn)端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续(xù)高位(wèi)，对比往年(nián)同期数据，供(gōng)应提前发力(lì)，叠加终端(duān)需求未有明(míng)显回暖，沥青基本(běn)面有(yǒu)所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期(qī)货能(néng)化分析师董丹丹拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗表示，进入5月，沥青供应(yīng)端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生(shēng)产供(gōng)应造成阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华(huá)北部分地(dì)炼(liàn)维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产利润(rùn)较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青(qīng)装置开工率(lǜ)持续(xù)回升，尽管近期(qī)随着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增(zēng)加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩(suō)限(xiàn)制生产积(jī)极性，叠加原料(liào)稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍(réng)处(chù)于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北(běi)方需(xū)求(qiú)仍没有较好的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业的(de)开(kāi)工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)小(xiǎo)，整体需(xū)求(qiú)一般。5月份基建乐观(guān)预(yù)期仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道路施(shī)工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青(qīng)价(jià)格波动的主要逻辑在于成本端(duān)原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外(wài)风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油(yóu)仍维(wéi)持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有(yǒu)较强的(de)表现，短(duǎn)期仍跟随原油(yóu)偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天气(qì)转暖，下(xià)游终端具备施(shī)工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需(xū)关注沥青原料(liào)供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油需(xū)求不及(jí)预期(qī)、PX海外开(kāi)工(gōng)率上升以及(jí)聚酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事(shì)件的扰动(dòng)加大了成本端(duān)的跌幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中大(dà)期货研究院(yuàn)能(néng)化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格(gé)下跌(diē)，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负(fù)反馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局将(jiāng)慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油价差(chà)进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国(guó)内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套(tào)共(gòng)计820万吨(dūn)新装置（产能(néng)占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向(xiàng)下压(yā)缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化(huà)等有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由于高(gāo)加工(gōng)差下装置开工较(jiào)为积极，实(shí)际检修力度(dù)有待观察(chá)。而(ér)且，亚东石化和英力(lì)士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加(jiā)预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从(cóng)180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福(fú)能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍(shāo)显不足(zú)，美(měi)国汽油(yóu)库存(cún)进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带动(dòng)部(bù)分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声(shēng)，预(yù)计5月底负荷或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于(yú)亚(yà)洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时(shí)，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情(qíng)况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格(gé)企稳、调油(yóu)需求再(zài)起(qǐ)，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开(kāi)工下(xià)滑的(de)利(lì)空可能(néng)会慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也(yě)出现了周(zhōu)度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差(chà)的(de)压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续(xù)。从价格(gé)走(zǒu)势(shì)看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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