金融(róng)界5月12日(rì)消(xiāo)息(xī) 国(guó)内(nèi)期货市场收(shōu)盘，商品期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势(shì)，价格深(shēn)跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据，美国4月生产者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆(jiē)低于预明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合(hé)此(cǐ)前发布的美国4月(yuè)CPI数(shù)据(jù)，6月美联储大概率(lǜ)暂停加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看，一(yī)方面，此前加息结束乃至降息已(yǐ)然(rán)成为一种共识，因此本周在美(měi)联(lián)储(chǔ)越来越多官(guān)员为鹰(yīng)派站台(tái)的情况下，预计从加息(xī)结束到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个季(jì)度的时间(jiān)，在此期间将面临经济(jì)和政(zhèng)策的不确(què)定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一(yī)方(fāng)面，上周初请失(shī)业金人数升至2021年以来(lái)的最高(gāo)水平(píng)，劳动(dòng)力市场正在(zài)降温。同时国内社融超预期下滑(huá)，白银因(yīn)工(gōng)业(yè)属性偏强大幅下跌，在情(qíng)绪修复(fù)之前难(nán)言明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了企稳，后(hòu)续还需关注海外衰退(tuì)预期的发(fā)酵情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰退(tuì)预期角度出发，有色金(jīn)属将会走弱，白(bái)银连续上(shàng)涨后(hòu)会面临调整行情，当前(qián)逐步兑现；宏(hóng)观经(jīng)济衰退预期将(jiāng)会继续影响(xiǎng)有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美(měi)国经济数据疲软增(zēng)加美联储政策转向宽(kuān)松(sōng)预期(qī)以及经济风险依(yī)然(rán)利好贵(guì)金属，但是美元指数(shù)大幅(fú)上(shàng)升使得贵(guì)金属承压回落，而铜铝(lǚ)等有色金属大(dà)幅下行(xíng)，拖累工业属性较(jiào)强(qiáng)的白银走势，白银(yín)表(biǎo)现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色(sè)金属(shǔ)大幅回落等因(yīn)素综合影响下(xià)，白银高位回落，下方仍有一定(dìng)的(de)空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司(sī)整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将会测(cè)试23美元(yuán)/盎(àng)司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行(xíng)情仍未走完，建议(yì)继续等白银行情企稳再低(dī)位做(zuò)多。美欧银行业危机引发(fā)避险需(xū)求(qiú)，美联储政(zhèng)策收(shōu)紧预期迅(xùn)速转向(xiàng)，美元(yuán)美(měi)债(zhài)走势偏弱，贵金属持续走强，当前(qián)继续关(guān)注(zhù)调整(zhěng)行情；后续政策(cè)宽(kuān)松(sōng)转向、经济下行(xíng)风险、银行(xíng)业风险与债务上限风(fēng)险、央(yāng)行(xíng)购金持续等宏(hóng)观因素下(xià)，黄金将(jiāng)会不断(duàn)刷(shuā)新历史新(xīn)高，贵金(jīn)属逢低做多配(pèi)置依然(rán)是(shì)核心建议(yì)。

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