衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速(sù)超(chāo)预期放缓(huǎn)，通胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月27日周四，美(měi)国(guó)商(shāng)务部经济分(fēn)析局公布数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，为连续(xù)两个(gè)季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆(bào)发(fā)之前的10年里，美国(guó)每年(nián)的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政府支(zhī)出以及非(fēi)住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库存投(tóu)资和住(zhù)宅固定投资。经济分析(xī)局表示(shì)，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原(yuán)因是私人(rén)库存(cún)投资回(huí)落以(yǐ)及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于(yú)前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一(yī)季(jì)度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资连续第八个(gè)季度拖累(lèi)GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累项是私人库存(cún)的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最(zuì)大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放缓的同时，通胀再次(cì)升温。美(měi)联储(chǔ)高度关注的(de)通胀指(zhǐ)标——美国(guó)个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一(yī)季(jì)度年化(huà)季环比初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低于预(yù)期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和(hé)能(néng)源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于(yú)一艘不明(míng)船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事(shì)故，导(dǎo)致伊(yī)朗船只(zhǐ)上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的行(xíng)为违反了国际法。在伊朗船只向海上监(jiān)视和救援中心发送请求(qiú)后(hòu)，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立即(jí)开始拦截并识别(bié)该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的自(zì)动全球定位发送系统被(bèi)关闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗司法当局的(de)许可下，海军出动直(zhí)升机扣押了(le)该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述(shù)的不明船只(zhǐ)属于(yú)美(měi)国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军(jūn)表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解在阿(ā)曼湾扣押了一艘(sōu)油(yóu)轮(lún)，美方要求立即(jí)释放(fàng)这艘油轮(lún)。报道(dào)称(chēng)，美(měi)国海军驻(zhù)巴林的第五舰(jiàn)队(duì)在一份(fèn)声明中称，一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮(lún)，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友(yǒu)好”通(tōng)话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝光的视(shì)频显示，美联(lián)储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家电视台新近(jìn)发布的(de)视频(pín)显示，鲍威尔与(yǔ)两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了(le)电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景(jǐng)到俄罗(luó)斯央(yāng)行等主题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称(chēng)此事发(fā)生(shēng)在今年(nián)1月(yuè)，否认存(cún)在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主(zhǔ)席1月参加了一(yī)次(cì)谈话，对方谎(huǎng)报(bào)自己是乌克(kè)兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是(shì)我们在这(zhè)个充(chōng)满挑(tiāo)战的(de)时刻支持(chí)乌克兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机(jī)密的信(xìn)息。”

　　美联(lián)储认为(wèi)，曝光的视频似乎经过编辑(jí)，无法确认准(zhǔn)确性。上述发(fā)言人(rén)还说(shuō)，通话(huà)事件已报交有关执法部门(mén)，出于对他们(men)工作的(de)尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事实就是(shì)，骗子能(néng)通过(guò)恶作剧的电话接触(chù)到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导(dǎo)致美(měi)联(lián)储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是(shì)基于美(měi)联储作为主要(yào)央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的(de)言(yán)论通(tōng)常受到(dào)投资者和商界人士的密(mì)切关注(zhù)，有时会引发股市(shì)波(bō)动。而且，美(měi)联储官员同他人的私下会面时常引发争议，因(yīn)为外界认为，联储(chǔ)官员的言论(lùn)可(kě)能让在场的(de)人掌握先机。

　　外(wài)界注意到(dào)，这次让鲍威尔(ěr)上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒体指出，两(liǎng)人(rén)这(zhè)些年不(bù)止一次成功骗取国外政客(kè)和他(tā)们通(tōng)话，而且(qiě)通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就(jiù)是为(wèi)了恶搞西方国家(jiā)的决(jué)策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人曾(céng)假扮乌克(kè)兰前总统波罗申科和德(dé)国前总(zǒng)理(lǐ)默克尔通话，默克(kè)尔当时觉(jué)得(dé)可疑，但没有在对(duì)话中直接(jiē)问他们是不是冒牌货。今年(nián)早(zǎo)些时候，他们还(hái)曾假冒泽(zé)连斯基，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未变 关注宏观层面不(bù)确(què)定性

　　近(jìn)日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价(jià)出现大幅(fú)回(huí)落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价(jià)格(gé)。周四，内(nèi)盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收(shōu)盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦(lún)特原油交投在(zài)78.3美(měi)元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰沁在接(jiē)受(shòu)期货日报记者采(cǎi)访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘(pán)出现大幅下(xià)挫，但外(wài)盘原油有所(suǒ)企稳，或为(wèi)超跌(diē)后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外盘(pán)，海通期货能源化(huà)工(gōng)研究中心负责人杨安表(biǎo)示，一方面是由于(yú)近期(qī)油轮运费回落(luò)，运(yùn)输(shū)成本下降，让(ràng)内外(wài)盘价差有所走弱。另一(yī)方面是(shì)当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观(guān)风(fēng)险具(jù)有很大(dà)不(bù)确定性，恰(qià)逢(féng)油价大幅回调之际(jì)，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为(wèi)明显(xiǎn)，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者，美(měi)国银行业(yè)危机风波再起(qǐ)，叠加(jiā)美国债务压力及(jí)经济衰退风险可能削弱欧美能源需(xū)求，风险资产面(miàn)临(lín)较大压力，从而推动本周油价油价下(xià)跌。而原(yuán)油作(zuò)为金(jīn)融(róng)属性最(zuì)强的大(dà)宗商品，在此前3月份就曾因银行业危(wēi)机出现暴跌(diē)，此次(cì)美(měi)国银行业(yè)风险再次升(shēng)温(wēn)继续引发市场恐慌，原油的(de)下跌带有明(míng)显的(de)情绪化特征。

　　光大期货(huò)能源化(huà)工分(fēn)析师(shī)杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情(qíng)绪导致油(yóu)价再度承压。随着美(měi)联储加息会议的临(lín)近(jìn)，美国第一共和银行的(de)财报和(hé)股价表现或显示(shì)银行(xíng)业危机仍未结(jié)束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本(běn)月降至去年7月以来的(de)最低水平，市场(chǎng)对于(yú)美联(lián)储加息和(hé)海外经济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近(jìn)期主(zhǔ)导原油市场(chǎng)走势的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国银行业危机风险在(zài)未(wèi)来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息(xī)会议将再迎来加息窗口，对此投资(zī)者也高度关(guān)注美联储利率(lǜ)政策的变(biàn)化，宏观层(céng)面的不确定性(xìng)成(chéng)为影响整个金融市场的主要因素，这(zhè)是投资者需要(yào)注意的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加息(xī)决议，市场对美联储加息25个BP的概(gài)率预(yù)测在80％以上，并且(qiě)由(yóu)于(yú)近(jìn)期美联(lián)储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止(zhǐ)加息(xī)仍有分歧(qí)。欧洲央行将(jiāng)于5月(yuè)4日举行货币政策(cè)会议，基(jī)于(yú)当前欧(ōu)元(yuán)区的(de)高通(tōng)胀水平，预计(jì)欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)和英国央行也将维持加(jiā)息政策，因此市场对于海(hǎi)外(wài)经济衰退带来需求下行的担(dān)忧(yōu)加剧(jù)。”杜(dù)冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场(chǎng)基本面表现尚(shàng)可(kě)，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认(rèn)为，即将(jiāng)到来的五一长假和美(měi)国夏季出(chū)行(xíng)旺季(jì)预(yù)计对(duì)于需求会有一定支撑，预计近期国(guó)际油(yóu)价仍将(jiāng)面(miàn)临宏观情绪和基本面(miàn)的博(bó)弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超也表示(shì)，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤(yóu)其是(shì)亚洲地区的油价带来极大影响；此外美(měi)国原油活跃钻井平台已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越(yuè)来越(yuè)难(nán)以(yǐ)持续，后续的(de)减产(chǎn)将很快(kuài)到来；此外在(zài)5月(yuè)美联(lián)储加息后，宏观面的(de)悲观情绪(xù)或(huò)将(jiāng)逐步消退，后期原(yuán)油(yóu)市(shì)场将转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上(shàng)下区间将更为模糊，在(zài)美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量的下(xià)滑(huá)将有助于油价的(de)稳定。”董超(chāo)表示，预(yù)计5月油价整体(tǐ)即将维持区间振(zhèn)荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度(dù)预计将更宽，受宏(hóng)观及基本面风险波动(dòng)的(de)影响(xiǎng)也会(huì)更大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库(kù)，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解(zhǔ)动预期管理下，预计今年年内剩(shèng)余时段供应(yīng)紧张将(jiāng)是原油市场(chǎng)主基调，当然(rán)全(quán)球经济面临衰(shuāi)退风险及欧美市(shì)场需求疲弱也(yě)会在一定程度上(shàng)抵消供(gōng)应(yīng)紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油(yóu)价处在(zài)宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形成对(duì)峙的复(fù)杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来看(kàn)油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较(jiào)强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也(yě)出现(xiàn)较大跌幅。截至(zhì)昨天下(xià)午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油(yóu)和沥青(qīng)分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要(yào)还(hái)是受到油价影(yǐng)响，自身基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃料油(yóu顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解)供需(xū)偏紧，低硫燃(rán)料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续(xù)偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺(wàng)季(jì)的临近，本月从(cóng)中东进口到新(xīn)加坡的高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)降至(zhì)历(lì)史低点，环比下降三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的(de)下滑(huá)；需求端(duān)方面，中东南亚公用事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船(chuán)燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场形成良好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方(fāng)面，杜冰(bīng)沁(qìn)表示(shì)，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货(huò)延(yán)期(qī)，目前5月的(de)装船已(yǐ)经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启(qǐ)，但由(yóu)于(yú)开斋节整体进程(chéng)较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的时间(jiān)会有(yǒu)所(suǒ)推后，对于(yú)亚(yà)洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高、低(dī)燃料油(yóu)在基本面的支撑下(xià)，预计(jì)后市走势或较原油(yóu)更(gèng)为(wèi)抗跌，如(rú)若原油(yóu)企稳反弹，燃(rán)料油整体回升空(kōng)间(jiān)或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品种波动将主要受到原(yuán)油价格的影(yǐng)响，不过基本面差异还是会让各品种表现有强(qiáng)弱之分，具体来(lái)看，需(xū)求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整体表现将强(qiáng)于低硫(liú)燃料油。

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