衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速(sù)超预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商(shāng)务部(bù)经(jīng)济分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年(nián)化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放缓(huǎn)，且远不(bù)及(jí)预期(qī)1.9％。值得(dé)一提(tí)的是，疫(yì)情(qíng)爆发之(zhī)前的10年(nián)里，美(měi)国每(měi)年的(de)GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要有消费者支出(chū)、出口(kǒu)、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州和地方(fāng)政府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖累项主要包括进口、私人(rén)库存投资和住(zhù)宅(zhái)固定投资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓(huǎn)的主要原因是私人库存投(tóu)资(zī)回(huí)落以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济(jì)最大的(de)组成部(bù)分(fēn)——占据GDP约68％的个(gè)人消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连(lián)续第(dì)八个(gè)季度(dù)拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫(yì)情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大(dà)幅放缓的同时，通胀再次升温。美(měi)联储高度关注(zhù)的通胀指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价(jià)指数，一季(jì)度年化(huà)季环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得一提(tí)的(de)是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北(běi)部发生事故，导致伊朗船只上的2人(rén)死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违反了(le)国际(jì)法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发(fā)送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦(lán)截行动(dòng)中，不(bù)明船只的自动全球定位(wèi)发送系统(tǒng)被关闭并频繁(fán)改变航线(xiàn)。在伊(yī)朗司法当局的许可(kě)下，海军(jūn)出动(dòng)直升机(jī)扣(kòu)押了该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的(de)不明船只属于(yú)美(měi)国，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新社消息(xī)称，美国海军表示，伊(yī)朗伊(yī)斯(sī)兰(lán)革命卫队(duì)海军27日在阿(ā)曼(màn)湾扣(kòu)押了(le)一艘油轮(lún)，美方要(yào)求立即释放(fàng)这(zhè)艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴(bā)林的(de)第五舰队在一份声(shēng)明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的油轮(lún)，在(zài)阿曼湾过(guò)境国(guó)际水域时(shí)被伊朗伊(yī)斯(sī)兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒(méi)曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝光(guāng)的视(shì)频显(xiǎn)示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电(diàn)视台新近发布(bù)的视频(pín)显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯(sī)人通(tōng)了电话。鲍(bào)威尔误(wù)认为(wèi)对方(fāng)是泽连斯(sī)基，回答了(le)从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主题的(de)一系列问题。

　　美联(lián)储的一名(míng)发言人美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称此事发生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参(cān)加(jiā)了一次(cì)谈话，对(duì)方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好(hǎo)的谈话(huà)，是我们在这个充满挑战的时(shí)刻支持乌克兰(lán)人民的背(bèi)景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎(hū)经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上述发(fā)言(yán)人还说(shuō)，通话事件已报交有关执(zhí)法部门，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美联(lián)储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看(kàn)似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事(shì)实(shí)可能会(huì)导(dǎo)致美联储的安全性遭(zāo)到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要(yào)是基(jī)于美联(lián)储作为主要央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央(yāng)行高官的言论通(tōng)常受(shòu)到投资者和商(shāng)界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而(ér)且，美联储官员同(tóng)他人的私下会面时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储(chǔ)官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次(cì)让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出(chū)，两人这些年不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而(ér)且通常将将(jiāng)通话视频公之于(yú)众(zhòng)，就是为了恶(è)搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据(jù)两人公布的(de)视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波(bō)罗申科(kē)和德国前总理默(mò)克尔通话，默克(kè)尔当(dāng破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗)时觉得可疑(yí)，但没有在对话中(zhōng)直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央(yāng)行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未(wèi)变 关(guān)注宏观层(céng)面不确定(dìng)性(xìng)

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价出现大(dà)幅回(huí)落。4月26日晚(wǎn)间，国际油(yóu)价出现大跌，基本(běn)跌回(huí)OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力(lì)合约大跌(diē)5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价(jià)则(zé)出(chū)现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货日报(bào)记者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货能源化工研究中(zhōng)心负责人杨安(ān)表示，一方(fāng)面是由于近期油轮运费(fèi)回落，运输成本(běn)下降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面是当前国内即(jí)将迎来五一假期，而目前国(guó)际市场(chǎng)宏观(guān)风险具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市(shì)场避险情(qíng)绪高涨，国内投资者(zhě)担忧(yōu)情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看，杨安告诉记者，美国银行业危(wēi)机风波(bō)再起，叠(dié)加美(měi)国债务压力及(jí)经(jīng)济衰退风险可(kě)能削(xuē)弱欧美能源(yuán)需求，风险资产面临较大压(yā)力，从而推动本周油价(jià)油(yóu)价下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的大宗商品，在此前(qián)3月(yuè)份(fèn)就曾因(yīn)银行业危机出(chū)现暴(bào)跌，此次美国(guó)银行业风险再(zài)次升(shēng)温继续引发(fā)市场恐慌(huāng)，原(yuán)油的(de)下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析(x破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗e='color: #ff0000; line-height: 24px;'>破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗ī)师杜冰(bīng)沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪(xù)导致油价再度承压(yā)。随着美联储加息会议的临(lín)近，美国第一共和银行的财报和股价(jià)表(biǎo)现或显示银行业(yè)危机仍未结束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍然(rán)欠佳，美国消费者(zhě)信心本月降(jiàng)至去年7月以来的最(zuì)低水平，市(shì)场对于美联储加息和海外(wài)经(jīng)济(jì)衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机风险在(zài)未(wèi)来一(yī)段时间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口(kǒu)，对(duì)此(cǐ)投(tóu)资者也(yě)高(gāo)度关注美(měi)联储利率政策(cè)的(de)变化，宏(hóng)观层面的不确定性成(chéng)为影响整个(gè)金融(róng)市场(chǎng)的主要(yào)因素，这是投资(zī)者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且(qiě)由(yóu)于近期美(měi)联储官员表态偏(piān)鹰，对于后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政(zhèng)策(cè)会(huì)议，基于当前(qián)欧(ōu)元(yuán)区的(de)高通胀水平，预计欧洲央行和英国(guó)央行也将维(wéi)持加息(xī)政策(cè)，因此市场(chǎng)对于(yú)海外经济衰退带来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来(lái)看原油市场(chǎng)基本面表现尚可，整体供需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到(dào)来的五一长假(jiǎ)和美国夏(xià)季出行旺季预计对于需求会有一(yī)定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍(réng)将面临(lín)宏(hóng)观情绪和(hé)基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其是(shì)亚洲地(dì)区的油价带来极(jí)大(dà)影响；此外美国原油活(huó)跃钻井平台已经连续(xù)半年维持(chí)低位，1230万(wàn)桶/日(rì)的(de)产量将越来越难以(yǐ)持续，后(hòu)续的减(jiǎn)产将很(hěn)快(kuài)到来(lái)；此外在5月美(měi)联储加息(xī)后，宏观(guān)面的悲观情(qíng)绪或将逐步消退(tuì)，后期原油市场将(jiāng)转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上(shàng)下区间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美国储备政策难以改动的情况(kuàng)下，底(dǐ)部支撑(chēng)力(lì)度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预(yù)计(jì)5月油价整体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的(de)影响也会更大(dà)。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周三公布(bù)的EIA报(bào)告显示原油超预期降库，且美国(guó)汽油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预(yù)计今年年内(nèi)剩(shèng)余时(shí)段供应紧(jǐn)张将是(shì)原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)主基调，当然全球经济(jì)面临衰(shuāi)退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲(pí)弱也(yě)会在一(yī)定程度上抵消(xiāo)供应(yīng)紧张给市(shì)场(chǎng)带来的担(dān)忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张(zhāng)局面形成对峙的复(fù)杂局面下，短期内担忧(yōu)情(qíng)绪主导油(yóu)价回(huí)落，中(zhōng)长(zhǎng)期来看油价或继续大区(qū)间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也(yě)出现较大(dà)跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高(gāo)、低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)的下挫主要还是(shì)受到油价影响，自身基本(běn)面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油(yóu)供(gōng)需(xū)偏紧，低硫(liú)燃料(liào)油供需(xū)相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃(rán)料油市(shì)场整(zhěng)体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发(fā)电旺季的临(lín)近，本月从中东(dōng)进口(kǒu)到新加坡的(de)高硫(liú)燃料油降至历史(shǐ)低点，环(huán)比下降三分之(zhī)二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量有所(suǒ)上升，抵消了(le)一部分中东出口(kǒu)的下滑；需(xū)求(qiú)端方(fāng)面，中东南亚公用事业(yè)发电(diàn)需求的增长以及稳定的船燃加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修导致部分船货延(yán)期，目前5月的装船已(yǐ)经(jīng)延迟(chí)至(zhì)6月，虽然检修(xiū)的(de)装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定本(běn)月底恢复(fù)的(de)时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场供应的收(shōu)紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求(qiú)端表(biǎo)现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在(zài)基本面的(de)支撑下，预计后市走势或较(jiào)原油更(gèng)为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原(yuán)油系(xì)品种波动将主要受到原(yuán)油价格的影(yǐng)响，不过基本面差异还是(shì)会让各品种表现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整体表(biǎo)现将(jiāng)强于低硫燃(rán)料油。

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