金融界4月28日消息(xī) 为规范开(kāi)展内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合作相关业务，保护境内外(wài)投资者(zhě)合法(fǎ)权(quán)益，维护利率(lǜ)互换市场秩(zhì)序(xù)，中国人民银行(xíng)制定(dìng)了《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng)有关部门(mén)负责(zé)人表(biǎo)示，未来(lái)中国人民(mín)银行将根据(jù)市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和清(qīng)算(suàn)额度(dù)，优化交易(yì)清算安排，为境(jìng)外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结(jié)合各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可(kě)控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门负责人就(jiù)《内(nèi)地与香港利压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用率互(hù)换市(shì)场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符(fú)合中国人民银行要求的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行关于境外央行、国际金(jīn)融(róng)组织(zhī)、主权财富基金运(yùn)用人民(mín)币投资银行(xíng)间市场有关事宜(yí)的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关(guān)于(yú)进一步做好境外机构投资者投资银行(xíng)间(jiān)债券市场有关事(shì)宜的(de)公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与香港债券市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合(hé)作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（中国人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完(wán)成银行间债(zhài)券市场准入(rù)备案(àn)的境外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)《办法》）相关(guān)规定参与“北向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通”境内(nèi)外投资者可以(yǐ)签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根(gēn)据《办法(fǎ)》，境内外(wài)投(tóu)资(zī)者开(kāi)展“北向互换通”交易前(qián)可(kě)以与交易对手(shǒu)方签署(shǔ)经中国(guó)人民银行认可(kě)的衍生品主协议或(huò)其他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协(xié)议。境内投资者应当将是否签(qiān)署协议、签署协(xié)议类型等(děng)事项向中国外汇(huì)交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行(xíng)间市场交易商协会正在研究(jiū)制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其(qí)正(zhèng)式(shì)发布后也可(kě)供境内外(wài)投(tóu)资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投(tóu)资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资(zī)者现阶段可在银行(xíng)间市场(chǎng)开展符合集中清算要求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内电子交(jiāo)易平台包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)？境外投资(zī)者的对手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换通”下受(shòu)认可的境外(wài)电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需(xū)求加入其他受(shòu)认可的电子交易平台(tái)，受认可的境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台为中(zhōng)国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便利(lì)境(jìng)外投(tóu)资者开展人民币利率互换(huàn)交易，“北(běi)向互(hù)换通”参照(zhào)“债券(quàn)通(tōng)”相(xiāng)关安排，由境内投(tóu)资者（即(jí)“互换通”报(bào)价(jià)商(shāng)）与境(jìng)外投资者(zhě)进行交易，“互换通(tōng)”报价商名(míng)单可在中(zhōng)国外汇(huì)交(jiāo)易中心网站上(shàng)查(chá)询。

　　“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)在境内电子交易平台达(dá)成(chéng)，交(jiāo)易(yì)一经达成即视为交(jiāo)易已(yǐ)确(què)认。境外投(tóu)资者(zhě)可通过(guò)中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可的境外电子(zi)交易平台与境内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)的(de)连接，向境内电子交易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价(jià)商(shāng)达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中国人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的境内清算机(jī)构和香港证监会(huì)认可的境外清(qīng)算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认(rèn)可的境内(nèi)清算(suàn)机构(gòu)为银行间市场清(qīng)算所股份有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称上(shàng)海清(qīng)算所），香港证监(jiān)会认可的(de)境外清算机构为香港交易(yì)所旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场(chǎng)外结算公司清算会(huì)员资格或作为清算客户委托场外结算公司综合清(qīng)算(suàn)会(huì)员代理清算，并与(yǔ)场外结(jié)算公司综合清算会(huì)员签订客(kè)户清算协议。交易达成后，境内外清算(suàn)机构(gòu)对交易(yì)进(jìn)行风控(kòng)检查(chá)，对(duì)于符合(hé)集中清算要求的交易及时纳入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算。境外机构通过场外(wài)结算公司或其综合清算会员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清(qīng)算机(jī)构如何(hé)进行(xíng)衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为(wèi)中央对手方针(zhēn)对已(yǐ)成交的交易充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方的(de)一种(zhǒng)法律安排，并(bìng)据(jù)此(cǐ)与(yǔ)买方和卖(mài)方建立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互(hù)换通”业务(wù)中，境(jìng)外与境内参(cān)与者达成的交易在(zài)经过上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司的(de)集中清算审核(hé)后，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司于(yú)当日(rì)将交易进行(xíng)合约替代，进入(rù)集中清算，生(shēng)成为三个独立(lì)的新合约，分(fēn)别为境外参(cān)与(yǔ)者(zhě)与场外结算公司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算(suàn)所与境内(nèi)参(cān)与者之间的合约。境外(wài)与境内参与(yǔ)者之间将不再(zài)存在合同(tóng)关系。对于(yú)未纳入集中清算的交易，依照成交双(shuāng)方(fāng)约定的处置方式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资(zī)金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)，上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司之间的(de)跨境资金结算主要(yào)通过人民(mín)币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公司可(kě)在境内银行开立(lì)人民币基(jī)本存款账(zhàng)户和(hé)人民币“互换通(tōng)”结算(suàn)专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急(jí)结算安排。NRA账户(hù)收(shōu)支范(fàn)围包括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算需要在应急(jí)情况(kuàng)下(xià)所融入资金的(de)本息和费(fèi)用以(yǐ)及符(fú)合中国(guó)人民银行规定的其(qí)他收入支出(chū)等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控(kòng)方案的一部分，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司将(jiāng)针(zhēn)对双方清(qīng)算(suàn)所之间的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该资源池独立于每(měi)一中央对手方从各自清算参(cān)与者收取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证金、清算基金之外，不(bù)用于任何会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所(suǒ)向资(zī)源池缴纳(nà)的(de)资(zī)金存(cún)放在(zài)以场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司名(míng)义(yì)于境外(wài)开立的(de)“互换通”专用账(zhàng)户，场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境内(nèi)开立的(de)“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债权债务登记(jì)及(jí)额度(dù)管(guǎn)理(lǐ)要求。场外(wài)结算公司与上海清算所每日基于双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求(qiú)，并通过境内外存管(guǎn)银(yín)行(xíng)办理人民币或(huò)外(wài)币资(zī)金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当(dāng)及时(shí)履行报送义务。上海(hǎi)清算所和境内资源池存管银(yín)行应(yīng)当向人(rén)民(mín)币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境(jìng)人民(mín)币(bì)收支信息(xī)；被撤(chè)销(xiāo)的交易(yì)如涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相(xiāng)关(guān)境内结算银行应当进行跨境人民币(bì)收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内投资者等(děng)相关主体应当按照规(guī)定(dìng)履行国(guó)际收(shōu)支(zhī)统计申报义务，原则上“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)和资源(yuán)池业(yè)务由上海清(qīng)算所集中进行国(guó)际收支统计申(shēn)报，补偿金等(děng)不经由(yóu)上海清算所清算的交易或资金收付，由(yóu)境内投资者等相关主体进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充(chōng)分考(kǎo)虑境外投资者投资银(yín)行间债券市场的情(qíng)况，初期全市(shì)场(chǎng)每(měi)日交易净限额为200亿元人民压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用币（即全部境外投资者通过“北(běi)向互换通”开展利率互换交易在轧差后的(de)名义本金净额每日不(bù)超过200亿元人民币），清算限额(é)为40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与场外结算(suàn)公司之间净头寸对(duì)应的“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池风(fēng)险敞口上(shàng)限为40亿(yì)元人民币(bì)）。未(wèi)来，可根据市场发展情(qíng)况适(shì)时调整额度(dù)，并对外公(gōng)布。

　　十(shí)、香港结(jié)算行应当(dāng)遵守的人(rén)民币购售业务相关规定具体(tǐ)包括(kuò)哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关(guān)于人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于(yú)明确(què)跨境人(rén)民币业务相关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整人(rén)民币购售业(yè)务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的(de)通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民(mín)银行办公厅关于加强境外金融(róng)机构(gòu)进(jìn)入银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观(guān)审慎(shèn)管理有关事项的(de)通知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)完善(shàn)人民(mín)币(bì)购售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业(yè)务境(jìng)外参加行和境外清算行(xíng)进入银行间外(wài)汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算行和(hé)境外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等相关(guān)安排。根据《办法》和人民(mín)币购售业(yè)务管理(lǐ)规定，香(xiāng)港结算行(xíng)在境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘(pán)头寸时，应(yīng)当确保与(yǔ)其相关的境外投资者(zhě)在(zài)本机构的资金兑换是基于“北向(xiàng)互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交(jiāo)易(yì)到期或(huò)不再继续参与的，原(yuán)则上(shàng)应当通过(guò)香港结(jié)算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外(wài)投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融(róng)衍生品市场(chǎng)，使用外汇(huì)的(de)境外投(tóu)资者(zhě)可在香(xiāng)港结算行办理外汇资金(jīn)兑(duì)换，香港(gǎng)结算行由此所产生(shēng)的头寸可(kě)到(dào)境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一家香港结算(suàn)行(xíng)办理业务。香(xiāng)港结算行为境(jìng)外投资者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当(dāng)做(zuò)好(hǎo)真实性审(shěn)核(hé)相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所得的人民币(bì)资金，可继(jì)续(xù)投资，如(rú)用于非“北(běi)向互换(huàn)通”投资用(yòng)途，应当通(tōng)过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易报告(gào)有哪些要求？

　　答(dá)：境内(nèi)外投资者和相关金(jīn)融(róng)市场基(jī)础设施应当向中(zhōng)国人民银行(xíng)认可(kě)的(de)交易报告库报告“北(běi)向互换通”交(jiāo)易(yì)相关数据。中国(guó)外汇交易中(zhōng)心是中国人民银行认(rèn)可(kě)的(de)“北向(xiàng)互换通”数据的交易(yì)报(bào)告库，在中国外汇交易中心达(dá)成的“北向(xiàng)互换通”交易(yì)，境内外投(tóu)资者(zhě)无需另行(xíng)报告。此外(wài)，中国人民(mín)银(yín)行和(hé)相关监管部门可以根据需要向基础设施调取与境外投资者投资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会(huì)发(fā)布相关(guān)配套(tào)业务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交易(yì)平(píng)台、境内外清算机(jī)构将制(zhì)订配套的业务(wù)规(guī)则等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国(guó)人(rén)民银行(xíng)将根据(jù)市场(chǎng)发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清算额(é)度，优化(huà)交(jiāo)易清算(suàn)安(ān)排，为(wèi)境外投资者提供更(gèng)加便利高效的(de)风险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地(dì)监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等互(hù)利的原则(zé)下，适时研(yán)究扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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