中国(guó)金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家均出(chū)现亏(kuī)损。

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　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的(de)野村东方国(guó)际证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨(jù)头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍(réng)是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家(jiā)券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共(gòng)有5家出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券则延(yán)续(xù)自成立以来(lái)的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增(zēng)持(chí)而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商登记(jì)，正式展业时(shí)间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)也难以幸免。且新公司建设(shè)成本(běn)、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国(guó)内(nèi)大型(xíng)券(quàn)商(shāng)相(xiāng)比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业(yè)务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增无(wú)减，业(yè)务(wù)及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业(yè)绩(jì)出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业内排(pái)名下游(yóu)，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获得证监(jiān精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思)会批复(fù)，成立(lì)合资(zī)证券公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内资(zī)股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得(dé)进(jìn)一(yī)步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格(gé)境(jìng)外机构投资(zī)者，目标客群机构投(tóu)资者(zhě)队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进(jìn)入中国时间最早的(de)一批(pī)合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业(yè)务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达(dá)成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金(jīn)融市场(chǎng)监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并(bìng)对两家外资控股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具(jù)了带强调事项(xiàng)段的无(wú)保(bǎo)留意见审(shěn)计(jì)报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司之间(jiān)达成协议(yì)和合并计划，截止报(bào)告日(rì)，上(shàng)述协议(yì)和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)股份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)下属控(kòng)股子公司，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述合并可能(néng)产生(shēng)的(de)影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可(kě)能导致对公司持续经营能力(lì)产生(shēng)重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立(lì)于2008年的(de)瑞信方正证券，系(xì)证监会修(xiū)订(dìng)《外商参(cān)股证券(quàn)公(gōng)司(sī)设立(lì)规则(zé)》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股(gǔ)东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过2家，其(qí)中控制(zhì)证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参(cān)一(yī)控(kòng)”的(de)限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面(miàn)临“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新(xīn)增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司(sī)大(dà)宗减持服务、集团间(jiān)跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综合(hé)性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际(jì)证券财(cái)富管理业务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及(jí)集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产品(pǐn)为中心(xīn)的业(yè)务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集(jí)团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团(tuán)全资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底与北(běi)京高(gāo)华(huá)签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将持续(xù)以资产配置为(wèi)核(hé)心进行新(xīn)产品和服务的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋(fù)能部门(mén)为在(zài)岸客户提(tí)供财富管理综合(hé)解决方案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人(rén)财富(fù)管理平台未(wèi)来战略规(guī)划，并进一步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代(dài)销第三方金融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研(yán)发，为(wèi)客户提供直接对接境外资(zī)本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外(wài)资银(yín)行股东背景的券商中较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式(shì)成立私(sī)人财富管(guǎn)理部(bù)，负责公司高净值个人客户综合财(cái)富管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私人(rén)财(cái)富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净(jìng)值(zhí)和超高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及定制(zhì)化(huà)的资产(chǎn)配置服务(wù)，为客户实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致力(lì)于发(fā)展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财富管理(lǐ)部(bù)秉持着为客户进行全方位(wèi)资产配置和满(mǎn)足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投(tóu)资(zī)解(jiě)决方案和财富规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为(wèi)客户在同(tóng)一策略(lüè)下(xià)提供差异化选择及(jí)多元(yuán)化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断(duàn)扩(kuò)大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机(jī)构加速了在境(jìng)内(nèi)设立控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立(lì)，公(gōng)司注(zhù)册(cè)地为北京市(shì)，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新设的外商独(dú)资(zī)证券公司。就监(jiān)管批(pī)复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限公司(sī)全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量(liàng)已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已成为(wèi)市场上不容(róng)忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家外(wài)资券(quàn)商的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券(quàn)等多(duō)家外资券(quàn)商的设(shè)立申请仍处于证监会审(shěn)批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已获第一次(cì)意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本(běn)大(dà)和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)中国经济和(hé)中国资本市(shì)场发展前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构(gòu)和全(quán)球投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继(jì)续与中国(guó)深(shēn)化合作(zuò)，积(jī)极拓(tuò)展在华业务(wù)和投(tóu)资(zī)，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商(shāng)、资(zī)产管理机构等加速布局，全(quán)力(lì)抢滩中国证券市(shì)场，对(duì)本土(tǔ)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司既(jì)带来了(le)国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)竞争所形成的冲(chōng)击，也带来(lái)了(le)通过与国际金(jīn)融机构直接合作促(cù)进业(yè)务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前证券行(xíng)业集(jí)中度(dù)稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋(qū)势(shì)初(chū)步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新(xīn)格(gé)局正(zhèng)加(jiā)速(sù)演变(biàn)。

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