金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周(zhōu)期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮(lún)回的(de)白(bái)糖(táng)期货正在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一假期之前的(de)最后一(yī)个交易日，在郑州商(shāng)品交易(yì)所交易的白(bái)糖主力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是，如此关(guān)键的信息湮(yān)没在五一(yī)假期的(de)兴奋与(yǔ)快乐(lè)之中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期(qī)

　　而(ér)上(shàng)一(yī)次白(bái)糖主力期货(huò)合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上演最后(hòu)的(de)末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键点位(wèi)，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年(nián)初才勉(miǎn)强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大约六(liù)年(nián)一次的白(bái)糖周(zhōu)期十分(fēn)准时，从(cóng)未缺席过。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定(dìng)了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意(yì)社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概(gài)率事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协会发(fā)布的(de)全国(guó)食(shí)糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家(jiā)尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖(táng)厂(chǎng)已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除(chú)云南(nán)地区外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广西(xī)前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业(yè)农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量(liàng)约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求(qiú)量(liàng)约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算(suàn)供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物(wù)种植面(miàn)积(jī)增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国(guó)际市场供需情况也(yě)不容(róng)乐观(guān)。

　　据(jù)消费日报报道(dào)，联合国粮食及(jí)农(nóng)业组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织）发布的(de)报告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出(chū)现(xiàn)1年以来(lái)的首次回(huí)升，食糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价(jià)格指数4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生产国和地区(qū)包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大(dà)利亚(yà)等，其(qí)中前十位食(shí)糖产量(liàng)约(yuē)占全球总产量的(de)76%；前(qián)四大(dà)出口国分(fēn)别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度(dù)，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖(táng)国之一，印度(dù)正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施(shī)的出口限制，世界(jiè)各(gè)地的糖价(jià)可(kě)能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股市(shì)场也(yě)是闻风而(ér)动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前，今年以(yǐ)来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续(xù)挑战极(jí)限，市场将会给出答案。

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