昨(zuó)夜，美国银(yín)行(xíng)股持续暴跌(diē)，内(nèi)外盘商品期货全(quán)线下跌(diē)。

　　当地时间周二，美股三大指数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标(biāo)普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股又崩了，第一共(gòng)和银行股价重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大(dà)至50％，续刷历史(shǐ)新低(dī)。硅谷(gǔ)银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北(běi)方信(xìn)托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区(qū)性银行股再次大跌，导致美国国债(zhài)价格飙升，短期(qī)市(shì)场(chǎng)利率大(dà)幅下跌，债券交易员不再完全押注美联储会再加息25个基点(diǎn)。6月的(de)美联储利率掉期(qī)合约目前反映出，央行基准利率仅(jǐn)比当前有(yǒu)效联邦(bāng)基(jī)金利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议(yì)中有一次加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交易员认(rèn)为(wèi)美联储(chǔ)在5月份加息几乎是肯(kěn)定(dìng)的(de)，且(qiě)6月份(fèn)有可能进一步加息。除(chú)了(le)大幅(fú)降低加息的可能性外，掉期交易还显示，市(shì)场对利率见顶后美联储降(jiàng)息的押注有所增加，他们预计到年底联邦(bāng)基金(jīn)利率(lǜ)预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段(duàn)，新加坡铁矿石指数期货05合约(yuē)跌破100美(měi)元/吨，日(rì)内跌幅近(jìn)4％，为(wèi)去年12月(yuè)以(yǐ)来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时收(shōu)盘，国内期货主力合约几(jǐ)乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料(liào)油万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗跌(diē)超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货(huò)收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油期(qī)货(huò)收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美(měi)元/桶。外盘有(yǒu)色金属(shǔ)全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌(diē)近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布(bù)声(shēng)明称，美国总统拜登将(jiāng)否决(jué)众(zhòng)议院议长(zhǎng)、共和党(dǎng)领袖麦(mài)卡锡提(tí)出的债务上(shàng)限方案。白宫称：众议(yì)院共和(hé)党人必须(xū)在没有任何要求和条件(jiàn)的情(qíng)况下打消违约的可能性，并(bìng)解决债务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一项将债务(wù)上限问(wèn)题和削减(jiǎn)支出捆(kǔn)绑的计划，要(yào)将债务上限上调1.5万(wàn)亿(yì)美元，但同(tóng)时还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同(tóng)在(zài)周(zhōu)二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国(guó)国会不提高政府(fǔ)的(de)债务上限，由此产(chǎn)生的债务违约将(jiāng)在美国(guó)引发一场“经济灾难(nán)”，使未来几(jǐ)年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务违约将导致失业率上(shàng)升，同时使(shǐ)美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和(hé)信用卡上(shàng)的支出增(zēng)加(jiā)。耶伦称，提高(gāo)或暂(zàn)停31.4万(wàn)亿美元的债(zhài)务上限(xiàn)是国(guó)会的一项“基本责任”，如果违约将产生一(yī)场经济和金融灾难(nán)，使借贷(dài)成(chéng)本永(yǒng)久提高，增(zēng)加未(wèi)来的投资成本。如果不提高债务(wù)上限，美国企业将面临信贷市场(chǎng)的恶化，政府将可(kě)能无法向军人家(jiā)庭和依赖社会保(bǎo)障(zhàng)的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总(zǒng)统

　　北京(jīng)时(shí)间(jiān)4月25日傍晚，美(měi)国总(zǒng)统拜登正式宣布，他将参加2024年的连任竞(jìng)选。法新社称(chēng)，拜登将“以创(chuàng)纪录的80岁(suì)高龄”投(tóu)入到一场新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上(shàng)写道：“每(měi)一代人都要经历为了民主挺(tǐng)身而出的时刻(kè)，为了他们(men)的(de)基(jī)本(běn)自由挺身而出。我相(xiāng)信这是我们的时刻。这就(jiù)是我竞选连任美国总统的(de)原因。加入我们，让我们(men)完成这项任务。”拜(bài)登还附上(shàng)了一段视频(pín)。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜(bài)登在民主党内部没有真正的挑(tiāo)战者(zhě)，但他的年(nián)龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜(bài)登已经80岁，到第二任(rèn)期(qī)结束时(shí)，这(zhè)位资深民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美(měi)国全(quán)国广播(bō)公司(sī)（NBC）上(shàng)周末发布的一项民调(diào)显示(shì)，70％的(de)美(měi)国人(rén)包(bāo)括51％的民主党人，认为(wèi)拜(bài)登不应该参选。不支持他参(cān)选的人中(zhōng)，69％的人认(rèn)为年龄是(shì)一个主要或次要原因(yīn)。

　　国内期交(jiāo)所公布劳动节期(qī)间(jiān)风控工作安排

　　昨日，国(guó)内各家期货交易所公布(bù)劳动节期间(jiān)有(yǒu)关工(gōng)作安(ān)排，调整相关期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自4月27日起第(dì)一个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆(jiāng)期货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整为12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为10％；白银期货合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度(dù)调整为11％；镍、石油沥青期货合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为12％；锡期货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为16％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整为14％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出(chū)现(xiàn)单(dān)边市(shì)的交易日收盘结算时，黄金(jīn)期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为7％；其他品种(zhǒng)期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上期能(néng)源方面，自4月27日起第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算(suàn)时(shí)，国(guó)际(jì)铜期货合约的交易保万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗证金比例调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为9％；低硫(liú)燃料油期货合(hé)约的交易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为12％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)第一个(gè)未出现单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时，所有品种期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例(lì)和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平(píng)。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方面(miàn)，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证(zhèng)金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为12％；白(bái)糖(táng)、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素(sù)、短(duǎn)纤期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准仍为13％。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，自品种持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边市的(de)第一(yī)个(gè)交易日(rì)结算时起，上述品(pǐn)种期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准和涨跌停板幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大(dà)商所通知称，自(zì)4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为7％，交易保证金水(shuǐ)平(píng)调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易(yì)保证金水平调整为9％；其(qí)他(tā)期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金水平维持不变。5月(yuè)4日恢(huī)复(fù)交易后，在各期货持(chí)仓(cāng)量最大的合(hé)约未出现涨跌停板单(dān)边(biān)无(wú)连续报价的第一个(gè)交(jiāo)易日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄(huáng)大豆2号(hào)、玉米和(hé)鸡蛋期货合(hé)约涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)6％，套(tào)期保(bǎo)值交(jiāo)易保证金水平调整(zhěng)为(wèi)7％，投机交易(yì)保证金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液(yè)化石油气期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水平恢复至节前标准；其他(tā)期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不(bù)变。

　　中金(jīn)所(suǒ)公告称，自4月(yuè)27日(rì)结(jié)算时(shí)起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各合约(yuē)的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品种持仓量最大(dà)的合约未(wèi)出现单边市的第一个交易日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股(gǔ)指期货(huò)各合约的交易(yì)保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权(quán)各合约的(de)保证(zhèng)金调整(zhěng)系数根据相应股指期货的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)进行调整。

　　广期(qī)所(suǒ)公告称，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，工业硅期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单(dān)边无连续报价的第一个交易日(rì)结算(suàn)时(shí)起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨(dūn)，日(rì)内跌4.11％。现货(huò)价(jià)格(gé)继续上涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公(gōng)斤，环(huán)比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期(qī)货分析(xī)师孙一(yī)鸣表示，近期(qī)生猪现货偏强的主要原因有四点：一(yī)是短期二次育肥造成(chéng)货源有所收(shōu)紧；二是来自(zì)政策面(miàn)的支(zhī)撑；三是近期降雨导致调(diào)运不(bù)便；四是“五一”假期(qī)需(xū)求(qiú)支撑。不过(guò)，盘(pán)面主要以(yǐ)预(yù)期(qī)为主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在(zài)于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价(jià)‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底。中小(xiǎo)养户惜售推涨情绪(xù)较浓(nóng)，且南北(běi)部分区域二次(cì)育肥采购量增加，政策消息(xī)稳市信号相(xiāng)对强烈，期现(xiàn)货价格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但(dàn)已注入升水，反弹至养殖成本附近(jìn)明显承压。同(tóng)时，套保资金(jīn)介(jiè)入。因此周(zhōu)二期货盘面减仓大(dà)跌(diē)。”华联(lián)期货(huò)生(shēng)猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截(jié)至3月末，全国能繁母猪存栏相当(dāng)于正常(cháng)保有量的105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分(fēn)析称，能繁(fán)母猪存栏以及生猪(zhū)存栏(lán)依旧处于高位，意味着今年(nián)一季度去产能不及预期，供(gōng)应偏宽(kuān)松是事实。从目(mù)前的存栏(lán)以及(jí)屠宰企(qǐ)业(yè)库存来(lái)看，今年下半年市场不会出(chū)现生(shēng)猪货源紧张或猪(zhū)肉紧张的状态(tài)，供应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货(huò)生猪分析(xī)师张晓(xiǎo)君介绍(shào)，从月度初生仔猪来看，农业部监测(cè)数据显(xiǎn)示，去年(nián)9月到今年(nián)2月(yuè)全国新生仔猪数(shù)量各月(yuè)环比(bǐ)增幅逐月(yuè)增加(jiā)，至少对应到今年7月生(shēng)猪出栏供给相(xiāng)对充(chōng)足。从出(chū)栏体重来看(kàn)，当前生(shēng)猪出(chū)栏均重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年增(zēng)加(jiā)约(yuē)3％，预计(jì)二育猪源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，目前生(shēng)猪养殖逐步向规模化、集团化(huà)方向发(fā)展，而且(qiě)规(guī)模化占比得到(dào)明显提升(shēng)。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大猪存(cún)栏量(liàng)明显高于去年(nián)同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳(wěn)定(dìng)生猪基础(chǔ)产能(néng)”目标细(xì)化为“强(qiáng)化以能繁母(mǔ)猪(zhū)为(wèi)主(zhǔ)的生(shēng)猪产能调控”，将全国(guó)能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万头的正常保有量，可见国家稳(wěn)猪价(jià)的决心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看，随着屠宰(zǎi)场持续入(rù)冻，冻品库存(cún)持续攀升。卓创资(zī)讯数据显示，截(jié)至4月20日，全国冻品(pǐn)库(kù)容率为31.9％，明显高(gāo)于去(qù)年最(zuì)高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品持续出(chū)库，目前(qián)冻品的高(gāo)库存(cún)水平将抑制猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总结为持续(xù)向(xiàng)好发展态势，政策引(yǐn)导(dǎo)及(jí)市(shì)场预期(qī)向好(hǎo)，加(jiā)上居民(mín)收入增加、消费意愿增强(qiáng)等利好因素，都是猪肉(ròu)消(xiāo)费(fèi)的(de)助力(lì)。但是(shì)，实际需求却一直不温不火。目前看(kàn)，今(jīn)年生猪的需求大概率将回(huí)归到正常年份水(shuǐ)平(píng)。”蒋琴(qín)说(shuō)。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需求好(hǎo)转主要在(zài)于冻(dòng)品入(rù)库以及二育支撑，终(zhōng)端需求(qiú)无(wú)实质(zhì)性好转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本收(shōu)尾，从走量看并未出(chū)现(xiàn)明显提升，随着二季(jì)度(dù)气温升高(gāo)，需求逐步降(jiàng)低(dī)，预计需求(qiú)再次回归至低迷(mí)状态(tài)。4月底到5月预计集团企(qǐ)业出栏(lán)计划(huà)或(huò)继续增(zēng)加，市场(chǎng)整体处于供大于求状态，现货价格“五一(yī)”后或(huò)继续回落为主，盘面升水状态下短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整体供给(gěi)相(xiāng)对(duì)充足，限制猪价大幅(fú)上涨。短期(qī)来(lái)看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货(huò)启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹(dàn)。然而，假期效应(yīng)过后，市场情绪(xù)逐渐褪去(qù)，猪价将重回(huí)供需基(jī)本(běn)面。当前(qián)距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交(jiāo)易日(rì)，期货盘面资金已经提前反映了(le)市(shì)场情绪。建(jiàn)议投资者(zhě)控制(zhì)仓位，防范假(jiǎ)期风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪(zhū)价颓(tuí)势(shì)不改，大概(gài)率仍(réng)将保持低位盘(pán)整运(yùn)行状态。不过(guò)，市场预期二季(jì)度(dù)二次育肥缓(huǎn)慢(màn)入场，行(xíng)情或(huò)好于一季度。按照官(guān)方能繁(fán)存栏数据推(tuī)算，今年3到10月(yuè)，生(shēng)猪(zhū)理论出栏量处于逐步增加(jiā)的阶段，并(bìng)于10月份达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率(lǜ)环(huán)比下降(jiàng)。而11月份正值猪肉消费旺(wàng)季，供减需增预期下，相对支(zhī)撑当期生猪(zhū)价格，故(gù)目前盘(pán)面11月价万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗(jià)格相对坚挺(tǐng)。不过(guò)在(zài)国家良(liáng)好调(diào)控之下，能繁母猪(zhū)产能并(bìng)未过度(dù)去化(huà)，生猪(zhū)存出栏(lán)量保持(chí)稳定，猪价(jià)不具备持(chí)续大幅(fú)上涨的基础条件(jiàn)。在国家政策端稳定猪价意(yì)愿(yuàn)强烈的背景下(xià)，期价上行压力恐加大(dà)，追涨风险积(jī)聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚定成本，择(zé)机卖出套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期(qī)需(xū)求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连(lián)续第三个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油(yóu)行情变化多集(jí)中(zhōng)在需(xū)求端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带(dài)来了压力；另一方面，市场对于第二波新冠疫情可能到来从而(ér)降低(dī)国内需求(qiú)的(de)担忧则进一步加速了盘面(miàn)下滑。”国(guó)联期货农产(chǎn)品事业部分析师(shī)姜颖告诉(sù)期货日(rì)报记者，根据(jù)新加坡、日本等(děng)海外(wài)经(jīng)验，第二(èr)波疫情(qíng)的波及范围预计很大(dà)概(gài)率将小于第(dì)一波，短期情(qíng)绪(xù)释(shì)放后，棕榈油将回归基本面(miàn)。从相关因素的梳(shū)理来(lái)看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良时期货油(yóu)脂分(fēn)析(xī)师孙啸介绍，开斋节(jié)后市场延续(xù)了产地(dì)未(wèi)来供需转(zhuǎn)宽松的交易(yì)逻辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月(yuè)船期(qī)现货(huò)报价分别为995美(měi)元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上一个交易日均有20美(měi)元/吨(dūn)左右(yòu)的下跌。巨大的back结构也显示出市(shì)场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需求转入淡(dàn)季(jì)以及(jí)印尼可(kě)能放松DMO出口限制的担忧(yōu)。产地供需偏(piān)宽松的预(yù)期在印尼(ní)GAPKI公(gōng)布2月份产量后得到强化。数据显(xiǎn)示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为(wèi)历史同期最高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低(dī)于平均季节性减量(liàng)。目前产地已步入增产季(jì)，在马来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后，产区(qū)未(wèi)来整体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出(chū)口大增，库存超预期下降至167万吨，不(bù)过(guò)，4月份马来西亚(yà)出口骤降，斋月节备(bèi)货(huò)结束、主(zhǔ)要进口(kǒu)国(guó)植物(wù)油供应(yīng)充足，印度3月(yuè)棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植(zhí)物(wù)油(yóu)库存则继续增高至345万吨，充足(zú)的(de)库存(cún)和(hé)竞争油脂的影(yǐng)响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分(fēn)析师郭文伟(wěi)表(biǎo)示，检验机构AmSpec数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入季节(jié)性增产(chǎn)周期(qī)，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日(rì)马来西(xī)亚棕(zōng)榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处在(zài)复产初期，且(qiě)今年(nián)4月份工(gōng)作(zuò)日较少，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库存预(yù)计开始小幅度累库，且随着复(fù)产(chǎn)利多增(zēng)强和出口前景不佳持续(xù)，后(hòu)期马棕继续面临(lín)累库压(yā)力，棕榈(lǘ)油行情或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度(dù)食用油进口113.56万吨(dūn)，处于季节性中性位(wèi)置，其中棕榈油进口量(liàng)高(gāo)达(dá)72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰值库(kù)存问题仍未解(jiě)决。截至(zhì)3月末(mò)，其食(shí)用油(yóu)总(zǒng)库存(cún)依(yī)旧在344.7万吨，未见回(huí)落。根据目前已经(jīng)走负的国际豆(dòu)棕差，预计4—6月国际棕榈油进(jìn)口需求大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外(wài)，国内方(fāng)面(miàn)，郭(guō)文伟表示，国内棕榈油(yóu)近月进口严(yán)重倒(dào)挂，远(yuǎn)月(yuè)有所修复，近(jìn)月进口(kǒu)偏低，远月买船(chuán)有所增加。海关数据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月进口量预估分别在35万、45万(wàn)、40万(wàn)吨。目前国内(nèi)棕榈油港口库存(cún)仍处在(zài)历史同期高点(diǎn)，截(jié)至4月25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降(jiàng)，随着气温升(shēng)高(gāo)及棕榈油消费(fèi)进一步(bù)好(hǎo)转，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈油继续(xù)呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕(zōng)榈油仍将随油(yóu)脂整体(tǐ)弱势运行(xíng)，有下破可(kě)能。5月份(fèn)东南亚(yà)天气值得(dé)关注，目前已有(yǒu)少雨迹象(xiàng)，泰国最为明(míng)显，印尼次之。如果(guǒ)出(chū)现(xiàn)持续干(gàn)燥天气，产区增产节(jié)奏将被打破，届时，棕榈油有望相对(duì)抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存(cún)利多因素支撑。国内贸易商(shāng)进口利润深度亏损，5月(yuè)船期(qī)频(pín)现洗船，进口到港数(shù)量将明显(xiǎn)减(jiǎn)少。在此基础上，随着天气升(shēng)温，棕(zōng)榈油消费季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可(kě)能(néng)有影响，但无法改变消费逐步恢复的大势，国内库存(cún)短期内仍可能加速去化。长期市场对于未来供应充裕的预期基本(běn)一致。天气情(qíng)况有所(suǒ)好转，马(mǎ)来西亚与印尼步入增产周期，供(gōng)应增(zēng)加而出口需求较差，未来产地存在(zài)累库预期。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，国际(jì)豆粽FOB价(jià)差处于历史极低负值，棕(zōng)榈油价格丧失竞争优势，在(zài)豆油、菜油未来存在集中供应压力的(de)情况(kuàng)下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合(hé)来看(kàn)，短期利多因素对盘面有一定支撑，价格(gé)或以区间调(diào)整(zhěng)为(wèi)主。长期来(lái)看，棕(zōng)榈(lǘ)油将逐渐演变为供强需弱格(gé)局，叠加(jiā)全球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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