分(fēn)析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市(shì)场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人(rén)员及系统配(pèi)置(zhì)、投资(zī)比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的基(jī)金管理人提出了更为严格审(shěn)慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可(kě)能会(huì)对部分(fēn)追求(qiú)高收益的投资者造成一(yī)定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计(jì)全市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或者投(tóu)资者人数较(jiào)多、与其他(tā)金融机构或(huò)者金融产品(pǐn)关(guān)联性较强(qiáng)，如发(fā)生(shēng)重大风险，可能对资本市(shì)场(chǎng)和金融(róng)体系产(chǎn)生重(zhòng)大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满(mǎn)足(zú)下(xià)列任一条件(jiàn)的，基(jī)金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动(dòng)向中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会报(bào)告：基金资产净(jìng)值连续20个(gè)交(jiāo)易日超过融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写2000亿元；基金份额(é)持(chí)有(yǒu)人数量(liàng)连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的(de)符合重要货币(bì)市(shì)场基金特(tè)征的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币(bì)A三只(zhǐ)基金规模(mó)超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额(é)宝(bǎo)货币规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规(guī)模超过2000亿元(yuán)或者(zhě)投资者数(shù)量(liàng)大于(yú)5000万(wàn)个的(de)货币市(shì)场基(jī)金(jīn)，监管要(yào)求更加严格，基金管理人需要增(zēng)强抗风险能力(lì)，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这(zhè)将促使(shǐ)基金公司更加注重风(fēng)险管理和产品合(hé)规性(xìng)，提(tí)高产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护投资(zī)者(zhě)的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一(yī)脉相承(chéng)，都是为了提升资管机构的风险管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防(fáng)止风险过度集中(zhōng)、对(duì)金融安全产生不利影响。在提升风(fēng)控水(shuǐ)平的前提下，引(yǐn)导高(gāo)收(shōu)益(yì)产品打破(pò)刚兑，高(gāo)安(ān)全产(chǎn)品(pǐn)收益(yì)率回(huí)落(luò)至(zhì)与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平(píng)。随(suí)着(zhe)资管新规的逐步落(luò)地(dì)，回归本源的主动(dòng)类资管产品迎来(lái)发展良(liáng)机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币市场(chǎng)基金的附加监管要求(qiú)，指出基金管理(lǐ)人应当遵循长期(qī)稳健的经(jīng)营和投资理念(niàn)，确保自身(shēn)投资(zī)研究、人员配(pèi)备、系统运(yùn)营、客户(hù)服务、风(fēng)险管理与危(wēi)机应对等方面的(de)能力水平(píng)与重要货币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得(dé)盲目(mù)扩张基金规(guī)模。

　　值得注意(yì)的(de)是，重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的(de)基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基(jī)金管理(lǐ)人的高级管理人员、基金经理等相关人员(yuán)的考核评价、薪(xīn)酬激励(lì)等不(bù)得直(zhí)接(jiē)或(huò)者间(jiān)接与重要货币(bì)市场基(jī)金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的投资(zī)运作指标方面(miàn)，也需要满足多项要(yào)求。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司发行的(de)证券(quàn)市值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人资格的(de)同(tóng)一商(shāng)业银行发行(xíng)的(de)金融工具(jù)占基金资产(chǎn)净值的比例不得超(chāo)过15％；主动(dòng)投(tóu)资(zī)于流动性受限资产的(de)规(guī)模(mó)合计(jì)不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限(xiàn)不(bù)得(dé)超过90天；投资组(zǔ)合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金交易(yì)行为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确(què)认大(dà)额申购申请，避(bì)免出(chū)融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写现接受单一投资者申购申请(qǐng)后导(dǎo)致(zhì)其(qí)持有份额超过基金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金方面， 基金管理人、基金托管人每月从(cóng)重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的管理费、托管费中计提(tí)的风险准备金(jīn)比(bǐ)例(lì)不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风(fēng)险的重(zhòng)要(yào)举措。部分货币(bì)市场基金规模较(jiào)大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出现风险事件时，可能会对金融市(shì)场(chǎng)的流(liú)动(dòng)性安全产生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规(guī)定》无论是从考核机制，还是(shì)从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制，都是(shì)为(wèi)了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金(jīn)防范(fàn)流(liú)动性风险的能力(lì)将(jiāng)进一步(bù)提升，将有效(xiào)防止出现2016年(nián)部(bù)分(fēn)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金类似的流动(dòng)性风(fēng)险事件。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，基(jī)金管理人应当综合评估重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金各类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会同(tóng)相关(guān)市场(chǎng)主体共(gòng)同(tóng)制定合理有效(xiào)的风险(xiǎn)应对预(yù)案。风险应对预案应当报中国证(zhèng)监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理性、可行性(xìng)等进行评(píng)估。

　　重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金发生重大风险的(de)，由中国(guó)证监会牵头相(xiāng)关(guān)部门(mén)成立风险处(chù)置小组，督促基金管理人及相关市场(chǎng)主体依据(jù)风(fēng)险应对预案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定》的(de)实施对(duì)于投(tóu)资(zī)者有什么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的(de)风(fēng)险管理能力和透明(míng)度(dù)，降(jiàng)低(dī)投资风(fēng)险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分投资(zī)者造(zào)成一(yī)定影响，例(lì)如可(kě)能(néng)会对一些追求(qiú)高收益(yì)的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能(néng)会导致一(yī)些货币(bì)基金(jīn)规模较小的产品退出市场，投资者(zhě)需要注意选择合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利于(yú)保护低(dī)风险偏好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货(huò)币(bì)市场基金具有着投资(zī)者数量(liàng)庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的特(tè)点。部分规(guī)模(mó)较大的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不(bù)利影响。《暂行规定》提(tí)升了(le)重要货(huò)币市场基金的(de)资(zī)产安(ān)全(quán)要(yào)求，有利于(yú)保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行(xíng)后，货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度(dù)将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可能是(shì)投资者选择考量的潜在背书因素之(zhī)一。预计全市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

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