近(jìn)日，国内上市交易的4只(zhǐ)公(gōng)募商品期货(huò)基金陆(lù)续公布(bù)了一(yī)季报少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字(bào)。在一季度商品市场整体(tǐ)下(xià)跌的背(bèi)景下(xià)，4只公募商品期货基金(jīn)也表(biǎo)现不佳(jiā)，仅建信能源化(huà)工(gōng)期货ETF利润为正。值(zhí)得(dé)注意的是，国(guó)投瑞银白银期货LOF份额在报(bào)告期(qī)内(nèi)增加(jiā)4.30亿份，增(zēng)幅(fú)近三成(chéng)，备(bèi)受投资(zī)者(zhě)青睐。

　　具体来看，已实现收益和利(lì)润方面，一季度，建信能(néng)源化(huà)工期货ETF已实现收益1637.71万元，利(lì)润2491.41万元(yuán)；国投(tóu)瑞银白银期货(huò)LOF已实现收(shōu)益940.20万元(yuán)，利润-796.75万元(yuán)；大成有(yǒu)色金属(shǔ)期(qī)货ETF已(yǐ)实现收益-1196.50万元，利润-992.33万元；华(huá)夏(xià)饲料豆粕期货ETF已实现收(shōu)益-1392.12万(wàn)元(yuán)，利润(rùn)-7368.01万元。

　　已实现(xiàn)收益(yì)和利润有何区别？4只公募(mù)商(shāng)品期货基金在一季报中(zhōng)均提(tí)及(jí)，本期已实现(xiàn)收益指基金本期利(lì)息收入、投资收益、其他收入（不含公(gōng)允价值变动(dòng)收益）扣除相(xiāng)关费用(yòng)和信用(yòng)减值损(sǔn)失后的余额，本期利(lì)润为本(běn)期已实现收益(yì)加上本(běn)期公允价值(zhí)变动收(shōu)益(yì)。

　　期(qī)末基(jī)金(jīn)资(zī)产净值方面，截至(zhì)3月底，国(guó)投(tóu)瑞银白银期货(huò)LOF资产净值(zhí)超过(guò)10亿元，达到14.36亿元，华夏饲(sì)料(liào)豆粕期货ETF、建(jiàn)信(xìn)能源化工期货ETF、大(dà)成(chéng)有色金属期货ETF资产净值分(fēn)别为5.53亿元、少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字4.66亿(yì)元(yuán)、3.03亿元。

　　期末基金份额净值(zhí)方面，华夏饲料豆粕期货(huò)ETF以1.8032元居首，建信能源(yuán)化工期货ETF、大成(chéng)有色金属期货ETF也超过1.5元，分别为(wèi)1.5869元、1.5568元，国(guó)投瑞银白银期货LOF低于(yú)1元，仅为0.710元(yuán)。

　　净值增长率方面(miàn)，报(bào)告期内，仅(jǐn)建信能源化工期货ETF实现正(zhèng)增(zēng)长，净值增(zēng)长率为5.57％，大成(chéng)有色金属期货(huò)ETF、国投(tóu)瑞(ruì)银(yín)白银期(qī)货LOF、华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF净值增长率分别为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份(fèn)额(é)的增减变(biàn)化，可(kě)以反映(yìng)出投(tóu)资者的偏好。从份额变动(dòng)来(lái)看，除华夏饲料豆粕期货ETF遭净赎回外，其他(tā)3只商品期货基(jī)金(jīn)均受到净申(shēn)购。截至3月底，国投(tóu)瑞(ruì)银白银期(qī)货LOF份额较期初增加4.30亿份至20.22亿(yì)份，增幅高达27％；建信能源化工期(qī)货ETF份额(é)较期(qī)初增加2300万份至(zhì)2.94亿份，增幅8.50％；大(dà)成(chéng)有色金属期货(huò)ETF份额较期初(chū)增(zēng)加700万份至1.95亿份，增幅(fú)3.73％；华夏饲料(liào)豆粕(pò)期(qī)货ETF份额(é)较期初减(jiǎn)少1320万份至3.07亿(yì)份，降幅(fú)4.13％。

　　一季度，豆粕市场整体走出(chū)下跌(diē)行情(qíng)，华夏基金认(rèn)为，主(zhǔ)要原因有以下几点：首先，美(měi)国硅谷(gǔ)银行倒(dào)闭(bì)消息在资本市场持续(xù)发(fā)酵(jiào)，导致了原油以及(jí)美(měi)豆等大宗商品价格下跌(diē)，引领国内豆粕(pò)价格下挫(cuò)；其次(cì)，国内现货供应相对(duì)充裕(yù)，由于(yú)加工利润尚可(kě)，加之巴(bā)西(xī)大豆丰产上市，近几个(gè)月(yuè)国内(nèi)大豆到(dào)港(gǎng)量趋(qū)于增(zēng)加，同时由于下游提(tí)货消极，油厂(chǎng)豆粕不(bù)断累库，部分油厂(chǎng)甚至(zhì)出现胀(zhàng)库(kù)现象，导致(zhì)豆粕现货跌幅(fú)过(guò)大；最后，需求端低迷不振，由于(yú)春节前(qián)养(yǎng)殖产品(pǐn)集中(zhōng)出栏，春(chūn)节后一段时(shí)间一(yī)般是豆粕需求淡(dàn)季，而今年(nián)由于生猪价格持(chí)续下行(xíng)，养(yǎng)殖业(yè)复产积极(jí)性不高，加之非洲猪瘟疫情偶发，使得豆粕需求更(gèng)是雪(xuě)上加(jiā)霜(shuāng)，油厂豆粕成交和(hé)提货量处于偏低水平。

　　关于报告期内基金投资策略和运作分(fēn)析(xī)，国投瑞(ruì)银基金表示，一季度白(bái)银在初(chū)期(qī)两个月(yuè)处于振荡调整，在三月(yuè)份又很快反(fǎn)弹至(zhì)年(nián)初位置。黄金较(jiào)白银表现更(gèng)为(wèi)强势，金银比价有所抬升(shēng)。前期(qī)走势主要受制于(yú)白银工(gōng)业属性(xìng)及美联(lián)储加息预期升温影响，白银表(biǎo)现出更(gèng)高的波(bō)动性。后期则(zé)主要是欧美银行业出现流(liú)动性(xìng)危机，导(dǎo)致(zhì)避险情(qíng)绪高(gāo)涨，也大幅(fú)降低了市场对于美联储的加息预(yù)期(qī)。

　　国投(tóu)瑞银基(jī)金认(rèn)为(wèi)，美联(lián)储货(huò)币政策调整(zhěng)节(jié)奏与(yǔ)经(jīng)济衰退担忧继续主(zhǔ)导贵金属行情，同时也少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字需(xū)关注(zhù)突发地缘政治、金融体系的流(liú)动性(xìng)风险(xiǎn)、新兴(xīng)经济(jì)体债务风险等黑天鹅事件的影响。今年以(yǐ)来，美联储已(yǐ)连(lián)续加息两次各25BP，加息步伐明显放缓，点阵图显示美联储(chǔ)今年或还有一次加息。随着美国加息(xī)渐入尾声，而通胀仍(réng)处于(yú)高位，宏观环(huán)境对贵金属相对(duì)有利，贵金属配(pèi)置价值(zhí)进一步提升。考(kǎo)虑到白(bái)银的高弹性及(jí)金(jīn)银比价的相对高位，建议(yì)择机积极配置。

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