中国金融(róng)行业加速对外(wài)开放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续(xù)公(gōng)布(bù)：9家外(wài)资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈利(lì)，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)同期获批(pī)的(de)野(yě)村东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商面临的“一(yī)参一(yī)控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立(lì)以来(lái)的亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会(huì)批(pī)文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业(yè)初期容易导致亏损(sǔn)的(de)产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年(nián)投行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及(jí)管(guǎn)理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实(shí)现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实(shí)现了(le)营(yíng)收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根大通证券(qu涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗àn)展(zhǎn)业的(de)第(dì)三(sān)个完整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立(lì)合(hé)资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证(zhèng)券经(jīng)纪业务(wù)团队成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平(píng)台优势，整合(hé)集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明(míng)显，当期实(shí)现(xiàn)手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的(de)收购交易(yì)预计在(zài)6月底前完成。不言(yán)而喻的是(shì)，集(jí)团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带强调事项(xiàng)段的无保留(liú)意见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司之间达成(chéng)协议(yì)和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议和合并计(jì)划(huà)的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)有限公司下(xià)属控(kòng)股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上述合(hé)并可能产生的影响亦(yì)不明确(què)，该(gāi)事项(xiàng)表明存(cún)在可能导致对(duì)公司持续(xù)经营(yíng)能力产生(shēng)重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券(quàn)公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及股东的控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)、实际控(kòng)制人参股(gǔ)证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过(guò)2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一留(liú)”的局(jú)面(miàn)。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托于各自(zì)资(zī)源禀赋深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业(yè)务(wù)在原有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续推(tuī)进的(de)基础上(shàng)，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通(tōng)过(guò)服务手段的增加及(jí)优化，为客户提(tí)供多(duō)维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端(duān)财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方(fāng)面(miàn)入手(shǒu)，打造(zào)以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投(tóu)资(zī)者提供具有野(yě)村集(jí)团(tuán)特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高(gāo)华获(huò)证(zhèng)监会核发新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业(yè)务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北(běi)京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持(chí)续以资产配置(zhì)为核心(xīn)进行新产品和服务(wù)的研发(fā)工作，进一(yī)步赋能部门为(wèi)在岸客户(hù)提(tí)供财(cái)富管(guǎn)理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富(fù)客户产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)平台(tái)未来战略规划(huà)，并进一(yī)步(bù)拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推进私募股(gǔ)权(quán)基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资新(xīn)产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资本市场的(de)机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股(gǔ)东(dōng)打(dǎ)造(zào)私(sī)人财富管(guǎn)理业(yè)务，这在具备(bèi)外资银行股东(dōng)背景的券(quàn)商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成(chéng)立私人财(cái)富管理部(bù)，负责(zé)公(gōng)司高净值个人客(kè)户(hù)综合财(cái)富(fù)管(guǎn)理业(yè)务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化的(de)资(zī)产配置(zhì)服务(wù)，为客户实(shí)现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族(zú)信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司(sī)达成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年(nián)重启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富管理业务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大(dà)湾区的(de)新(xīn)政(zhèng)举(jǔ)措，致(zhì)力(lì)于发(fā)展财(cái)富管理大(dà)湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财(cái)富管理部秉持(chí)着为客(kè)户(hù)进(jìn)行全方位(wèi)资产配置(zhì)和满足客户(hù)全(quán)生(shēng)命周(zhōu)期财(cái)富管(guǎn)理的理念(niàn)，进(jìn)一步完善(shàn)投资解决方案和财富规划方面的(de)业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为客户在(zài)同(tóng)一策略(lüè)下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及(jí)多(duō)元化的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放的力度不断加大，各(gè)外资金融(róng)机构(gòu)加速了在境内设(shè)立控股券(quàn)商(shāng)的(de)进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公(gōng)司(sī)注册地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打证券是(shì)首家新(xīn)设(shè)的外商(shāng)独资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息(xī)来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券商数(shù)量已达到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独(dú)资券商(shāng)。从数(shù)量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市(shì)场上(shàng)不容忽视(shì)的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的(de)设立申(shēn)请仍(réng)处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日(rì)本(běn)大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保险、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜(qián)力和(hé)活力(lì)，坚定看好(hǎo)中国经济(jì)和中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)发(fā)展前景。近年(nián)来中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国际金(jīn)融机构和(hé)全球投资者带(dài)来了(le)实实在在的(de)机遇(yù)。各(gè)金融机(jī)构高度重视中国(guó)市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化(huà)合作，积极拓展在(zài)华(huá)业务(wù)和(hé)投资，期(qī)待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞(jìng)争，国(guó)内券商也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展业便利(lì)度(dù)不断提升，经(jīng)营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机(jī)构等(děng)加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司(sī)既带来了(le)国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)全(quán)面参与(yǔ)中国资(zī)本(běn)市(shì)场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了(le)通过与(yǔ)国际金(jīn)融(róng)机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管(guǎn)理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当(dāng)前证券(quàn)行(xíng)业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技对行业(yè)发(fā)展(zhǎn)理念的变革(gé)和(hé)重(zhòng)塑不(bù)断深化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新(xīn)格局正加速演变(biàn)。

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