周一的股市震荡(dàng)翻红，上周(zhōu)股市下跌期间(jiān)净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金(jīn)借道(dào)股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和(hé)跨境ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿元；而上周5个交易(yì)日市场总体下(xià)跌期间，资(zī)金更是(shì)净(jìng)买入220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理性操作模式，在股市大(dà)幅(fú)下挫的时刻(kè)再度(dù)显现。

　　从资(zī)金流向结构看，上(shàng)证50、沪深300ETF等受(shòu)到资金净流入，“中特(tè)估”长期投(tóu)资价值被(bèi)资(zī)金看好，而高(gāo)位回调的(de)科(kē)创(chuàng)50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引(yǐn)资(zī)金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等(děng)宽基(jī)ETF，以及基建、非银、电力(lì)ETF等短(duǎn)期净流出，资金出现(xiàn)短期避险，但(dàn)鉴于多(duō)数标的(de)估值仍在低(dī)位，多家机构仍看好长期配置价值。

　　净流入(rù)资金近(jìn)40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流入(rù)资金(jīn)居前

　　上周五股市大(dà)跌，当日(rì)股票ETF总份额增长32.58亿份(fèn)，以区间(jiān)成交均(jūn)价(jià)测(cè)算，当日净(jìng)流入资金39.5亿元；拉长时(shí)间到上周5个交易日，5天股市调整期间，资金更是净(jìng)买(mǎi)入220亿元，展现了资金逆市布局的特点(diǎn)。

　　从资金净买入排行看，截至上周五，科(kē)创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资金居(jū)前(qián)，都超过11亿元。宽基指数中，华泰(tài)柏(bǎi)瑞、易方达(dá)和嘉(jiā)实基金旗下沪深300ETF，富(fù)国上证指数ETF等(děng)产(chǎn)品，净流(liú)入资金(jīn)也位居前列。

　　而(ér)从5月15日收(shōu)盘(pán)股市表现看，科创50、上证50、沪(hù)深300全部收(shōu)红，上证50指数(shù)涨幅还(hái)超过1.7％，上(shàng)周大跌(diē)期(qī)间的“抄(chāo)底资金”，皆斩获了不错的回报(bào)。

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　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期(qī)震荡下行的半导体(tǐ)ETF成(chéng)为(wèi)资金净买入的榜首，单日(rì)净买入金额接近5亿(yì)元，目(mù)前仍处于估值低位的医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产品也位居净流(liú)入资金前列(liè)，而在近日遭遇高位(wèi)回调的游戏ETF，也受到资(zī)金的逆(nì)市买入，不过目前(qián)游戏ETF今年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益(yì)翻倍后(hòu)，仍然有(yǒu)资金逆市(shì)净买入。

　　谈及(jí)资金的上(shàng)述流向情(qíng)况(kuàng)，一位(wèi)公(gōng)募股(gǔ)票权益基金经理(lǐ)表示(shì)，预计(jì)复苏仍是(shì)中国经济中长期的(de)趋势，但耐用品(pǐn)复苏(sū)的空间受(shòu)限、出(chū)口下行(xíng)及(jí)地产销售恢(huī)复疲软将驱动市场展(zhǎn)现出更多结(jié)构晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军(gòu)性机会。不过，在(zài)短期(qī)市场炒(chǎo)作热(rè)度回落(luò)，波动率(lǜ)偏高的情(qíng)况下，资金可能更青(qīng)睐用大盘宽(kuān)基指(zhǐ)数，比如科(kē)创50、上证(zhèng)50、沪深300指数(shù)等来跟(gēn)踪市场，以获取整个市场的(de)平均回报。

　　而在行业(yè)方面，沪上(shàng)一(yī)家(jiā)公(gōng)募机构分析，由于近日以游戏为代表的(de)TMT板块有(yǒu)所调(diào)整(zhěng)，主(zhǔ)因是(shì)前期炒作有逐(zhú)步(bù)退潮趋势(shì)，中期在市场炒作(zuò)热度有(yǒu)所回落。但从长期(qī)看，资金(jīn)还(hái)会长期(qī)关注数字化对(duì)生产(chǎn)力(lì)的提升(shēng)，因此，包括计算机、互(hù)联网和传媒等调整下来(lái)的行(xíng)业，可(kě)能会继续受到了资(zī)金的关注。

　　也(yě)有行(xíng)业机构(gòu)认为，近期(qī)上证(zhèng)50、沪深300等权(quán)重指(zhǐ)数ETF受到资金青睐，可(kě)能与(yǔ)看好“中特估”长期投资(zī)价值有关(guān)。

　　民(mín)生加(jiā)银(yín)基金表示(shì)，伴随大金融、大基建(jiàn)等权重股高位调整(zhěng)，上周(zhōu)沪(hù)指下(xià)跌。前期部分板(bǎn)块短期上冲较快(kuài)，导致博弈资金(jīn)出现分(fēn)歧(qí)，随着建筑、银行、石化等(děng)PB逐步修复，权(quán)重板块内(nèi)部出现分化，获利兑现需求叠(dié)加经(jīng)济数据不及预期，权重板块回调(diào)带动大(dà)盘指数回落。

　　不(bù)过，民(mín)生加银(yín)基金认为，从(cóng)长远看，“中特估(gū)”或有望引领低(dī)估值(zhí)央企的价值重估，有基(jī)本面支撑(chēng)的低估值央企或有望受(shòu)益。

　　博时基金权益投资(zī)一部基金(jīn)经理吴鹏也认为，“中特估(gū)”投资的部分底层逻辑(jí)仍(réng)旧是过去的(de)A股市(shì)场对部分传(chuán)统行业国(guó)央企的严重低配和低估。而(ér)在这种大幅(fú)低估和低配背(bèi)景(jǐng)下，部分企业(yè)因为(wèi)自身经营改(gǎi)善、高股息(xī)水平(píng)等特征，使得其(qí)估值(zhí)修(xiū)复成为了可(kě)能。虽然(rán)经(jīng)过前期反弹，大金融(róng)整体估值仍旧处(chù)于低位，由于情绪和(hé)资金(jīn)仍旧是主导，短(duǎn)期表(biǎo)现存(cún)在剧(jù)烈波动可(kě)能；从中期看，整体大(dà)金融当前估值仍旧(jiù)处于中低水平(píng)，部分个股尤其是基本面明显改善(shàn)的(de)个股，仍(réng)旧有估值修(xiū)复的空间(jiān)。

　　基建(jiàn)、非银(yín)、电力ETF净流(liú)出

　　估值水平仍具(jù)吸(xī)引力

　　在上(shàng)周下跌的A股市场中，股票(piào)ETF整体呈(chéng)现“越跌越买”趋势，净流入资金超出净流出资(zī)金。但也有部分短(duǎn)期涨幅偏高、短(duǎn)期行情板块，以(yǐ)及(jí)部(bù)分海外(wài)指数(shù)遭遇资金的净卖出(chū)。

　　从资金净流(liú)出榜单(dān)看，今年涨幅(fú)超20％的基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保(bǎo)险ETF、电力(lì)ETF指(zhǐ)数基金(jīn)、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产品，单(dān)日净流出资金也超过(guò)2个亿。

　　宽基指数中，今(jīn)年来“越跌越买”的创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出现短暂净流出现象，华(huá)夏、南方、富国旗(qí)下中证1000ETF产(chǎn)品(pǐn)，也在单日出现净流(liú)出，而今年涨幅接近(jìn)20％的纳(nà)指ETF，也在股市调整中(zhōng)迎(yíng)来“获(huò)利了结(jié)”资金，单日净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上一家公(gōng)募机构(gòu)评(píng)价，基建(jiàn)板块受益于“一带一路(lù)”板块前(qián)期(qī)涨幅(fú)较大(dà)，有调整要(yào)求，可能会受到(dào)获利盘的(de)短期卖(mài)出。不过(guò)，从长期(qī)看，经(jīng)济(jì)复(fù)苏趋势确立(lì)后，“顺(shùn)周期”板块的(de)整体机会值得(dé)关注。

　　民(mín)生加银基金评价净(jìng)流出的(de)证券保险板块称，一(yī)季报陆续披露，非银金融(róng)业(yè)绩超预(yù)期(qī)，证券板块(kuài)市场交(jiāo)投(tóu)活跃度较一季度显著改善，差(chà)异化最低结算晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军备付(fù)金(jīn)缴纳比例机制引入，证券公司保证金比例下(xià)调(diào)，经济(jì)温和复苏(sū)下(xià)行业景气(qì)度有(yǒu)望持续修复。保险板块一季(jì)报(bào)净(jìng)利润(rùn)超预期，部分(fēn)险(xiǎn)企凭(píng)借储蓄险的(de)产品力实现(xiàn)了一定(dìng)的(de)增长，负债端V型反转趋势(shì)较明显，资产(chǎn)端或有望维持(chí)较高增速。

　　而针对电力板块(kuài)，民生加(jiā)银基金认为，2023年宏观经济(jì)运行总体回升有(yǒu)望(wàng)将促进电力消费需(xū)求增长。受上年同期(qī)低基数等(děng)因素(sù)影响(xiǎng)，预计今年二季(jì)度电力(lì)消费增速将有望回(huí)升(shēng)。在电(diàn)力市场化改革的持续推进下，电价趋(qū)势(shì)有(yǒu)望稳(wěn)中小幅(fú)上(shàng)涨，电力现货市(shì)场和(hé)辅助服务市场机制有望持(chí)续(xù)推广(guǎng)，容量补偿电价(jià)等机制或有望出(chū)台(tái)。

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