中国金融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利(lì)，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xi嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念diāng)比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管理成为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国(guó)内(nèi)各家证券公司来说(shuō)，除了面临(lín)行(xíng)业(yè)“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损(sǔn)幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初(chū)完(wán)成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难(nán)以幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成本(běn)、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要(yào)还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年报中表(biǎo)示(shì)，其(qí)当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券(quàn)商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞银证券均(jūn)实现了(le)营(yíng)收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年(nián)的(de)“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券共有员(yuán)工210人(rén)，数(shù)量在(zài)行业内排名(míng)下游，但其业(yè)绩(jì)已(yǐ)跻身(shēn)行业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获(huò)得证监(jiān)会批复(fù)，成(chéng)立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得(dé)进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的(de)合格(gé)境外机构投(tóu)资(zī)者(zhě)，目标客群(qún)机构投资(zī)者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了较好的(de)业(yè)绩表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业(yè)收入(rù)11.79亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最(zuì)早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家(jiā)内资(zī)股东分(fēn)别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行业(yè)务进步明显，当期(qī)实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪(hù)深(shēn)交易所互(hù)联(lián)互(hù)通全(quán)球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年(nián)3月(yuè)，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zh嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念dièng)式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻(yù)的(de)是，集团层面的合并对两家(jiā)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将(jiāng)造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对(duì)瑞(ruì)信证券出具了带(dài)强调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议(yì)和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚不(bù)明(míng)确(què)。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞(ruì)信集(jí)团股份有(yǒu)限公司下(xià)属(shǔ)控(kòng)股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运营和财(cái)务业绩(jì)受到上述(shù)合并可能产生的(de)影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事项表明存(cún)在可(kě)能(néng)导致对公(gōng)司持续经(jīng)营能力产生(shēng)重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系(xì)证监会修订《外(wài)商参股证券公司设(shè)立(lì)规(guī)则》后首家获批的合(hé)资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完(wán)成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突(tū)如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股东以及股东(dōng)的控股股东、实(shí)际控制人参股证券公司的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或(huò)将面临(lín)“一去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托(tuō)于各(gè)自资源禀赋深(shēn)入(rù)财(cái)富管理成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务在原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联(lián)动等(děng)多种业务模式，通过(guò)服(fú)务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国(guó)投资(zī)者提(tí)供具有野(yě)村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)及代销金融(róng)产品业务的(de)业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管理(lǐ)综合(hé)解决(jué)方案，丰富客户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人财富管理(lǐ)平台未来战略规(guī)划(huà)，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华(huá)将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投(tóu)资(zī)新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东(dōng)打造(zào)私人财富管理业务(wù)，这(zhè)在具备外(wài)资银行(xíng)股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人(rén)财富管理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值(zhí)个人客户综合(hé)财(cái)富管理业务的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环(huán)球私(sī)人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定(dìng)制化的(de)资产配置服(fú)务，为客(kè)户实(shí)现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达成(chéng)战略合(hé)作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公(gōng)司(sī)财富(fù)管理(lǐ)业务，依托国(guó)家对粤港澳(ào)大(dà)湾(wān)区的(de)新政举措，致(zhì)力于发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其(qí)财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全(quán)方位资产配(pèi)置(zhì)和(hé)满足客(kè)户(hù)全生命周期(qī)财富管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财富规划方(fāng)面的(de)业务(wù)，一方面积极扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架(jià)多支产品为客户在(zài)同一(yī)策略下提供差异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资(zī)本市场对(duì)外开放的(de)力(lì)度不断加大，各外(wài)资金融机(jī)构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设(shè)立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市，注册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资(zī)证券(quàn)公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内，目(mù)前国(guó)内的外资(zī)控股券商数(shù)量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商独资(zī)券商。从数量上来(lái)看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容忽(hū)视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立申(shēn)请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证(zhèng)券等多家(jiā)外(wài)资券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处(chù)于证(zhèng)监(jiān)会审批(pī)阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后(hòu)在京会(huì)见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和(hé)高盛(shèng)等国(guó)际(jì)金融机构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国(guó)际金融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受到中国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济和(hé)中国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机(jī)遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如(rú)，华西证券即在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资机构来华(huá)展业(yè)便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速(sù)布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既带来(lái)了国(guó)际金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中国(guó)资本(běn)市场竞争所形成的冲(chōng)击，也(yě)带来了通过(guò)与国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发展理念的变革(gé)和(hé)重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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