财联社(shè)4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露完成，多(duō)位(wèi)知名基金(jīn)经理大幅(fú)调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)的动向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮(fú)出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加(jiā)仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则(zé)加(jiā)仓(cāng)海康威视(shì)、美(měi)的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨(chén)股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开始布局(jú)人工(gōng)智能(néng)，加仓同花(huā)顺、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行(xíng)其道的首(shǒu)季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道(dào)，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所(suǒ)动继续(xù)坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多(duō)的(de)基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计(jì)数据也(yě)证(zhèng)明了这一点，公募基金(jīn)一季(jì)度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中的(de)计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团在(zài)TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研(yán)究(jiū)精选(xuǎn)混合一(yī)季度新(xīn)进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新进中芯(xīn)国(guó)际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也(yě)能(néng)看出葛兰的人工智(zhì)能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的(de)操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从各(gè)位知名基(jī)金经理调仓动(dòng)向可(kě)以看(kàn)出(chū)，大家都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海外大模型以及相(xiāng)关(guān)人(rén)工智(zhì)能的产业趋势受到(dào)市场关注(zhù)，并(bìng)很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传(chuán)输和下(xià)游(yóu)运用，在(zài)经(jīng)济复苏相(xiāng)对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到(dào)各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，万达电影新入他所(suǒ)ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了(le)立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热(rè)股均为新晋(jìn)兴全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等(děng)子板块带动的(de)人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研(yán)报(bào)称，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公募(mù)基金大类行业配置比例一个很重要(yào)的临界值，往往预示(shì)着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏(piān)股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存(cún)安全距离(lí)。从这点看，基金经理对(duì)于(yú)TMT来说仍(réng)称不上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾(céng)经的(de)公募状元刘格(gé)菘。据(jù)了(le)解，广(guǎng)发基(jī)金(jīn)成(chéng)长团队对新(xīn)能(néng)源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中也证实了他(tā)们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金(jīn)广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其(qí)十(shí)大重仓(cāng)股来看(kàn)，前五(wǔ)大(dà)重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除(chú)此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报(bào)表(biǎo)达了仍对新能(néng)源(yuch2是什么基团，chch3ch3是什么基团án)保持信(xìn)心，“我们对本(běn)产品重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水(shuǐ)平(píng)已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的(de)是，加(jiā)仓幅度(dù)最多的(de)是光(guāng)伏龙头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华(huá)心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点在经过大(dà)半年(nián)的(de)消化(huà)后，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，新(xīn)能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基(jī)金(jīn)经理在AI的“大风”之下(xià)，并没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章(zhāng)恒(héng)在接受(shòu)财(cái)联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做行业轮动，在(zài)操(cāo)作上绝(jué)对(duì)不(bù)是去(qù)捕捉(zhuō)每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性(xìng)来的(de)时(shí)候，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使(shǐ)你再看(kàn)好，也要(yào)控制(zhì)持有比(bǐ)例(lì)，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金(jīn)的王崇一季(jì)报表示暂(zàn)时无(wú)法预测(cè)其兑现(xiàn)节奏和时(shí)间，短期内也(yě)很难在(zài)A股找到(dào)明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他(tā)也认为这些股(gǔ)票的估值(zhí)体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今年一季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如(rú)何(hé)？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前仍(réng)维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光(guāng)模块等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观(guān)层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束(shù)，个(gè)股上是找机(jī)会的格(gé)局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于(yú)大模型的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观察到(dào)各个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应(yīng)用产品(pǐn)的研(yán)发和发(fā)布，其中(zhōng)办公(gōng)场景进展相对较(jiào)快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算力、模(mó)型(xíng)三层中建议(yì)投(tóu)资者优先关注应用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他认(rèn)为，2011年之前(qián)是周期(qī)的时代，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的(de)时代(dài)，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析师(shī)陈(chén)果，在(zài)A股(gǔ)二(èr)季度投资策略会上提到“今年大(dà)概率还是一个偏成长风(fēng)格(gé)占优，尤其是很多科(kē)技股在过去(qù)几年其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不(bù)适合在(zài)这个位置上(shàng)去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢低(dī)布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节(jié)，即(jí)满足(zú)“自(zì)身产业周期(qī)向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计(jì)算机、传媒、通信。

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