“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考(kǎo)虑去年的低基数(shù)，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一(yī)带一路”国(guó)家成为主角(jiǎo)，欧美(měi)发达经济体(tǐ)整体偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)在中(zhōng)国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计(jì)算(suàn)，如果今年“一带(dài)一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可能(néng)五斤等于多少克，五斤等于多少克千克>对冲美(měi)欧日出口的下滑(huá)，使得全年(nián)2023年全(quán)年(nián)的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前(qián)观察的(de)中国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出口通(tōng)胀(zhàng)作为(wèi)传统观察中国出口增速(sù)的重(zhòng)要指标，但随着中国出口结构向“一带一路(lù)”国家转(zhuǎn)移(yí)，其对(duì)中国出(chū)口的指示作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一(yī)带一(yī)路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车(chē)、火车等陆(lù)路运输占比和(hé)增(zēng)速(sù)快速上升，导致(zhì)港口数(shù)据与实际出口增速持(chí)续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保(bǎo)持(chí)统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离(lí)。出口结构性(xìng)变化背景下，传(chuán)统观察框架(jià)适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国(guó)别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一路”国(guó)家。除低基数(shù)影响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟(méng)升、欧美降”的(de)趋势加速(sù)，日(rì)韩份(fèn)额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬长(zhǎng)避短”的(de)属性(xìng)。中(zhōng)国4月汽车及机电(diàn)出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进一(yī)步加(jiā)快部分源于去年低(dī)基(jī)数(shù)原(yuán)因(yīn)，不过对同比的(de)拉动仍明显好于韩国(guó)，半导体出(chū)口跌幅则(zé)相较(jiào)韩(hán)国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较(jiào)高(gāo)景气度(dù)与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间内支撑(chēng)出口，而受全球(qiú)半导体周期影响，集成电路4月(yuè)出口(kǒu)量与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的(de)变数：“一带一路”的空间有多(duō)大？站在(zài)2022年年底，市场大多(duō)聚(jù)焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重要(yào)的作(zuò)用，那么如何去评估这一(yī)空间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全球经济和(hé)贸易放(fàng)缓的背(bèi)景下，我(wǒ)国出口的(de)韧性(xìng)可能主要来(lái)自于(yú)存(cún)量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些国(guó)家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保守估(gū)计拉动2023年中(zhōng)国出(chū)口1个百(bǎi)分点。我们选取(qǔ)“一(yī)带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个(gè)国家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景(jǐng)来对(duì)标(biāo)2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的进口(kǒu)增速情况，同(tóng)时(shí)参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日韩的(de)年均(jūn)下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国(guó)拉(lā)动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背(bèi)景(jǐng)下，1个百分(fēn)点并不(bù)少，我(wǒ)国(guó)全年(nián)出口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美(měi)日等发达经济体出口增速预测，思(sī)路为(wèi)在中国(guó)加入世界(jiè)贸易组(zǔ)织后、历次全(quán)球经(jīng)济陷(xiàn)入衰退或是(shì)经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出(chū)具(jù)有(yǒu)参考意义的三年，分(fēn)别(bié)作为中性(xìng)、乐(lè)观和悲观情景作(zuò)为参考。我们对于(yú)2023年的基准假设为美(měi)欧有可能在下半年陷(xiàn)入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫(mò)破裂，全球经(jīng)济温(wēn)和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情(qíng)景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口增(zēng)速(sù)预测(cè)按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易(yì)数量增速(sù)预(yù)测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其余国家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年(nián)我国出口(kǒu)增速约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主(zhǔ)要来自于(yú)两个(gè)方面(miàn)：数(shù)据(jù)口径差异和欧美(měi)经济(jì)体的“韧性”。数(shù)据方(fāng)面(miàn)，各(gè)国自中国进口的(de)数据和中国向各国出(chū)口的(de)数据存在差异（无论是绝对量五斤等于多少克，五斤等于多少克千克还是增速(sù)），有时(shí)这一差异还(hái)较大，一般而言中国(guó)出口端的增速会更高，这意味着我们(men)基于“一带一路”国家进口数据的测算(suàn)是低估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美经(jīng)济陷(xiàn)入衰退的时点(diǎn)存(cún)在较大的(de)不确定性，可能(néng)在今年下半年、也可(kě)能在明年，若后(hòu)者出(chū)现，那么2023年发达经济体对(duì)于中国出口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示(shì)：东(dōng)盟、俄(é)罗(luó五斤等于多少克，五斤等于多少克千克)斯及其他新(xīn)兴经济(jì)体经(jīng)济增长不及(jí)预(yù)期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲(chōng)击(jī)风险对出口造成拖累。欧(ōu)美(měi)经济韧(rèn)性超预期，对(duì)于(yú)中国出口的拖累(lèi)不足。