“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美(měi)拖累(lèi)无(wú)疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基(jī)数(shù)，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成(chéng)鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一(yī)带一路(lù)”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济(jì)体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的(de)份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果(guǒ)今年“一带(dài)一路”出口增速保持(chí)在6％以上(shàng)，那么在增量上就可能对冲美欧(ōu)日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前(qián)观察的(de)中国(guó)的(de)出口“不看港(gǎng)口(kǒu)，不(bù)看韩、越”。港(gǎng)口数(shù)据和韩(hán)国、越南出口通胀作(zuò)为传统(tǒng)观察(chá)中国出口增速的重要指标，但随(suí)着中国(guó)出口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运(yùn)输占比和(hé)增速快(kuài)速上升，导(dǎo)致港口数(shù)据与实际(jì)出口增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中国出口基本保持统(tǒng)一趋势(shì)，但由于产(chǎn)品结构差(chà)异，2023年(nián)以来两者产生较大(dà)背离。出口结(jié)构性变(biàn)化背景下，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪(zào)音和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外(wài)贸蓝图(tú)的突(tū)破口仍(réng)在于“一带一(yī)路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济(jì)带仍是我(wǒ)国(guó)稳外(wài)贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟(méng)出口(kǒu)增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩(hán)份额(é)保持稳(wěn)定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继(jì)续延续“扬长避(bì)短”的属(shǔ)性(xìng)。中国4月汽(qì)车及机电出口金额维持(chí)强势，增速较3月进(jìn)一步加快部(bù)分源于去年低基(jī)数原因，不过对(duì)同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩(hán)国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升(shēng)的汽车出口反映海外车(chē)市较高景气度与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球(qiú)半(bàn)导(dǎo)体周期影响，集成电路4月(yuè)出(chū)口(kǒu)量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的变数：“一(yī)带一路(lù)”的空间有(yǒu)多大(dà)？站在2022年年(nián)底，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而(ér)聚光灯之外(wài)“一带一路”却(què)在(zài)稳定外(wài)贸上发挥了越(yuè)来越重要的(de)作用(yòng)，那么如(rú)何去评估(gū)这(zhè)一空(kōng)间有多(duō)大？

　　一带(dài)一路出(chū)口(kǒu)背(bèi)后存量博弈。在(zài)全球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可(kě)能主要来自于存量的竞争——我们认(rèn)为很(hěn)有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国(guó)家的进(jìn)口份额，2018年至(zhì)2022年(nián)，中(zhōng)国在一(yī)带一(yī)路沿线10国的进口份额(é)上涨了(le)2.5％，同期欧美(měi)日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国(guó)中，中国出口(kǒu)规模最大的(de)10个国家（约(yuē)占中(zhōng)国对“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情(qíng)景来对标2023年10国(guó)在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下(xià)的进(jìn)口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年(nián当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛)欧(ōu)美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带(dài)一(yī)路”10国2023年拉(lā)动中国出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外(wài)根据占比（10国(guó)占65国的(de)70％），大致(zhì)估算“一(yī)带一路”沿线65国(guó)拉动我(wǒ)国(guó)出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的(de)背(bèi)景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国(guó)全年(nián)出口(kǒu)增速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体(tǐ)出(chū)口增速预测，思路为(wèi)在中国(guó)加入世界贸易组织后(hòu)、历次全球经(jīng)济陷入衰退或是(shì)经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观(guān)和(hé)悲(bēi)观情景作为参考。我(wǒ)们(men)对于2023年的基准(zhǔn)假设为(wèi)美欧(ōu)有可能(néng)在下(xià)半年陷入温和(hé)衰退(tuì)，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全(quán)球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济(jì)放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经(jīng)济(jì)温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在(zài)我国出口(kǒu)中约(yuē)占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年(nián)世界商品(pǐn)贸(mào)易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素(sù)，使用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国(guó)家(jiā)拉动(dòng)我国出(chū)口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中(zhōng)性(xìng)假设下2023年我国出(chū)口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存(cún)在低估的风险，主(zhǔ)要(yào)来自于当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛两个方面：数据口径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国进口(kǒu)的数(shù)据和中国向各国(guó)出口的数据存在差异（无论是绝对量还(hái)是增速(sù)），有(yǒu)时这一差异(yì)还较大，一般而言中国出口端的(de)增(zēng)速会更高，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国(guó)家进口数(shù)据的(de)测算是低估的(de)；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时(shí)点(diǎn)存在较大的(de)不确定性，可能在今年下(xià)半年(nián)、也可能在明年(nián)，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济体对于(yú)中(zhōng)国(guó)出口的拖累可能(néng)没(méi)有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增(zēng)长不及(jí)预期，对外需拉(lā)动不足。疫情二次冲击(jī)风(fēng)险对出(chū)口造成拖(tuō)累(lèi)。欧美经济韧性超预(yù)期，对(duì)于中国(guó)出口(kǒu)的拖累(lèi)不足。

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