财联(lián)社5月18日讯（编辑(jí) 史正丞）距离瑞(ruì)士政府撮合瑞银与瑞信合并近两个月后，与这次事件有关的一个重要问题(tí)终(zhōng)于(yú)尘埃落定(dìng)：瑞信(xìn)AT1债券的减记无(wú)法(fǎ)触发CDS（信(xìn)贷违约掉期(qī)）的赔付。

　　负责(zé)欧洲(zhōu)、中东和(hé)非洲地区的(de)信贷(dài)衍生品决定(dìng)委(wěi)员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网发布(bù)公告(gào)称，由(yóu)11家买方机构、卖方银行和做市商组成(chéng)的委(wěi)员会(huì)一致(zhì)投(tóu)票通过了上述决议(yì)。值得(dé)一提(tí)的是，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的(de)一员(yuán)，但没有出现在投(tóu)票的清单上。

　　具体(tǐ)来(lái)说，提(tí)出这个问题的市(shì)场(chǎng)参与者(zhě)认(rèn)为，AT1债券应该与CDS合约(yuē)所依据的参(cān)考(kǎo)债券（次级债）具(jù)有同(tóng)等地位，并以(yǐ)一份2020年到期的瑞(ruì)信英镑(bàng)次(cì)级(jí)债作为标准参考债务。

　　对此，委员(yuán)会首先一致裁(cái)定，并没有(yǒu)发(fā)生“政(zhèng)府干预的信贷事件”。此(cǐ)外，根(gēn)据AT1债(zhài)券文件中(zhōng)的排(pái)名条款和担保(bǎo)条件，次级债的持有(yǒu)人是(shì)相较于(yú)AT1债(zhài)券的优先债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排(pái)除(chú)义务(wù)”。周三的文(w宁波慈溪的邮编是多少én)件中(zhōng)，决策(cè)委员(yuán)会(huì)没有对AT1债券是否构成借款资金(jīn)做出任何决定。

　　在3月(yuè)中旬的紧(jǐn)急交(jiāo)易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿(yì)美元的(de)瑞信AT1债券全额减记(jì)，此举也引发了大量(liàng)此类债券持有(yǒu)人的(de)诉讼(sòng)。一(yī)些投机者也在市场(chǎng)上(shàng)炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为(wèi)常见的金融衍生品(pǐn)，信贷违(wéi)约掉期的作(zuò)用(yòng)是在信贷事(shì)件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可(kě)以向卖方(fāng)索赔，索赔的金额(é)通常等于(yú)参考资产的(de)面值减去违约(yuē)后(hòu)的(de)市场价值。各个(gè)区域的信贷衍生品决(jué)定(dìng)委员会，负(fù)责(zé)决定在这个地区是否发(fā)生了(le)信贷衍生品合约中定义的(de)信贷事(shì)件。

　　根据存管信托和清算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债(zhài)务相关的CDS名义总量超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数(shù)据(jù)并未(wèi)区分优先(xiān)级债务(wù)和次级(jí)债CDS。

　　恰好也在本(běn)周，瑞银公布了接手(shǒu)瑞信的(de)最新评估(gū)。在本周二提交(jiāo)给(gěi)美国SEC的监管文件宁波慈溪的邮编是多少(jiàn)中，瑞(ruì)银表示紧急接手瑞信(xìn)预计将造成170亿(yì)美元的损失，其中(zhōng)有40亿美元为潜在(zài)的诉讼(sòng)和罚(fá)款(kuǎn)支出。不过这部(bù)分(fēn)的(de)损失将会由一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商(shāng)誉覆盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远(yuǎn)低于资产的(de)实际价值。

　　这份文件同(tóng)样显(xiǎn)示，从去年10月开(kāi)始，瑞银(yín)的战略委员会就已经开始评估瑞(ruì)信(xìn)的状(zhuàng)况，并(bìng)在今年2月(yuè)得(dé)出“不(bù)宜收(shōu)购”的(de)决定，但最后(hòu)仍在瑞(ruì)士政府(fǔ)的要求下出手。

　　瑞(ruì)银(yín)也(yě)在(zài)上(shàng)周宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在(zài)合(hé)并交(jiāo)易完成后加入瑞银集团(tuán)的董事会，同(tóng)时在(zài)“可预见(jiàn)的(de)未来(lái)”，瑞(ruì)信的品牌仍将独立运营。

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