美国银行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日(rì)，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项(xiàng)，其中(zhōng)包括(kuò)资(zī)产出(chū)售(shòu)，可能出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行(xíng)已经为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜(qián)在(zài)买家，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的该(gāi)行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行发布声明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和多位潜在(zài)的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第(dì)一共和银(yín)行(xíng)被出售后，该行(xíng)并未经历超出(chū)正(zhèng)常(cháng)水平(píng)的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价(jià)继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)此后(hòu)表示，关于该行磋商出售(shòu)资产亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成(chǎn)等战略选项的(de)媒体报道(dào)“绝(jué)对失实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银(yín)行危机火上浇油的(de)第(dì)一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行(xíng)委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不(bù)善是导(dǎo)致破产的主要原因。美国(guó)商会(huì)副主席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上表示，硅(guī)谷银行、签(qiān)名银行和(hé)第一共(gòng)和(hé)银(yín)行(xíng)有非常独特的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科技以(yǐ)及生物医学初创(chuàng)企业；第(dì)一共和(hé)银(yín)行(xíng)集中于财富管理；而(ér)签名(míng)银行则有大量的数字资产风险。在(zài)听证会(huì)上(shàng)，专(zhuān)家(jiā)们明确(què)将最近银行(xíng)倒闭潮(cháo)归(guī)咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭(bì)会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管失(shī)误。

　　据(jù)外(wài)媒(méi)援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和(hé)州政府官员正在评估近几(jǐ)天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的(de)可(kě)能(néng)性，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示将监控“健康银行面临的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地(dì)区(qū)银行股本周大幅下(xià)跌(diē)，西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四就(jiù)通过做空某些地(dì)区(qū)银行(xíng)获利(lì)3.789亿美元。消息人士(shì)称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和(hé)股市波动已引起(qǐ)官员及监管机(jī)构越(yuè)来越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在(zài)美国(guó)银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他(tā)们在银行或其(qí)他金融机构账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国成年人(rén)表示他(tā)们担心(xīn)自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担(dān)心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破产后不(bù)久的(de)数据(jù)相似。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己(jǐ)资金的安(ān)全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为(wèi)平静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们(men)对存款安全(quán)的担(dān)忧(yōu)略(lüè)有减少，这(zhè)表明对存(cún)款安全的(de)高度担忧可能(néng)并非美国(guó)人的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的(de)诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯(sī)基(jī)石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并(bìng)引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的(de)在建厂房间(jiān)连(lián)廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭(zāo)无(wú)人机袭(xí)击，导致一(yī)储(chǔ)油罐发生(shēng)火灾，总过火面积(jī)为400平(píng)方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率均(jūn)上(shàng)调25个基点。主要再融(róng)资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从(cóng)本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续(xù)7次上调(diào)关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的(de)目标还(hái)需要(yào)数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油(yóu)大幅下(xià)跌。受(shòu)外(wài)盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮(lún)已累计加息500个(gè)基(jī)点(diǎn)，这一区(qū)间(jiān)仅(jǐn)略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月(yuè)以来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平(píng)；ICE布(bù)伦特原油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴跌(diē)主要受(shòu)到(dào)宏观避险情绪(xù)的影响，原油市场(chǎng)自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多(duō)体现的(de)是金融(róng)属性。一方面，美(měi)联储如期加(jiā)息(xī)25个基(jī)点，市(shì)场对连续加息对经济造成影响的担(dān)忧(yōu)加剧；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，近(jìn)期美(měi)国再度出(chū)现破(pò)产银行，造成美国股(gǔ)市下滑(huá)，原油作(zuò)为大宗(zōng)商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源(yuán)化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉期货日报记者(zhě)，近期海(hǎi)外宏(hóng)观集中避险，主要还(hái)是与美国银(yín)行危(wēi)机事件(jiàn)有(yǒu)关。另外(wài)，美(měi)国(guó)债务上限问题仍(réng)未解(jiě)决，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估文件警告称，如果不提高债务(wù)上限，美(měi)国经济将面临严重后果，在三种预期情形下，美(měi)国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面(miàn)再次进入(rù)集中避险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带(dài)来短(duǎn)期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题(tí)再(zài)次出现，叠(dié)加债务上限临(lín)期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否(fǒu)有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度(dù)级别演变成周度(dù)级别的拉升(shēng)行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出(chū)现类似于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期市场的关(guān)注点集(jí)中在(zài)宏观(guān)情绪(xù)指标的跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美(měi)股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一(yī)步(bù)动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美(měi)国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国制造(zào)业、服务(wù)业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在(zài)利(lì)率上升和(hé)通胀居高(gāo)不下的情况下(xià)，美(měi)国经济难(nán)以获得动能(néng)。叠(dié)加美(měi)国(guó)就(jiù)业市场招聘步(bù)伐(fá)放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济(jì)面临的(de)风险正(zhèng)在(zài)上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是否停止加息(xī)取(qǔ)决于数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币政策路径，如(rú)果6月初(chū)之前高利(lì)率带来的风险事件进一步(bù)扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目(mù)前市场的关注点在(zài)于美联(lián)储是否(fǒu)会(huì)在接(jiē)下来(lái)的议息会(huì)议中暂停(tíng)加息(xī)，以(yǐ)及降(jiàng)息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原(yuán)油盘(pán)面连续大跌的(de)情况与3月中旬(xún)的走势类(lèi)似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似(shì)性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点是(shì)在银行业危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快速(sù)下跌(diē)。不同(tóng)点有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次(cì)宏观避险还有一部(bù)分债务上限的(de)加(jiā)成；二(èr)是当前原油基本面状态要(yào)好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也(yě)要重点留意(yì)是(shì)否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从基(jī)本面看(kàn)，短期(qī)原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实(shí)际落地(dì)情况仍(réng)需观察，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度进入(rù)供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱势振(zhèn)荡(dàng)为主，价格(gé)的(de)突破上行仍(réng)需其他利多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向(xiàng)下逼(bī)近年内低点，短(duǎn)线观察前(qián)低(dī)的支撑力度。未来(lái)能(néng)否驱动(dòng)原(yuán)油(yóu)破位向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓(màn)延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现周线级别的(de)行情(qíng)。除(chú)此之外，原油(yóu)暂(zàn)时(shí)看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本全部落(luò)地，后期(qī)将不再存在(zài)加息(xī)对(duì)大宗商品压(yā)制的预期，情(qíng)绪(xù)上将有一定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后对(duì)市场的影(yǐng)响仍需一段(duàn)时间观察，情绪(xù)的底部可能(néng)已经出现，但市场的底(dǐ)部(bù)仍需(xū)要观(guān)察(chá)。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍(réng)未结束(shù)，需求会下降多少(shǎo)也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来(lái)，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端(duān)拖(tuō)累(lèi)沥青大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国(guó)将与委内(nèi)瑞拉(lā)石油有关的(de)交易许可(kě)证(zhèng)延长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的问题依然(rán)存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从(cóng)而(ér)减缓了成本(běn)端原油价格下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往年同期数(shù)据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需(xū)求未(wèi)有(yǒu)明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投(tóu)期(qī)货能化(huà)分析师董丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供应(yīng)造(zào)成阶段性扰动，部(bù)分(fēn)无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥青产能利用(yòng)率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百分(fēn)点；样(yàng)本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广(guǎng)西(xī)东油(yóu)恢(huī)复(fù)沥青生(shēng)产，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利(lì)润较好影(yǐng)响，国内(nèi)沥青装置开工率持(chí)续回(huí)升(shēng)，尽管近期(qī)随着利润(rùn)的(de)压缩(suō)，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压(yā)缩限制生产积(jī)极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥青(qīng)供应存(cún)在收缩预期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回(huí)升(shēng)偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从下(xià)游(yóu)行业的开工率(lǜ)看(kàn)，道路需(xū)求(qiú)表(biǎo)现偏(piān)弱(ruò)，防水需求(qiú)表现稍好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温(wēn)的(de)回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动(dòng)，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥(lì)青(qīng)价格波(bō)动的(de)主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期(qī)供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维(wéi)持(chí)弱(ruò)势运行。在此背景(jǐng)下，沥青(qīng)价(jià)格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青(qīng)综合加工利润(rùn)或(huò)将有所增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持续(xù)累(lèi)积，但仍(réng)处历(lì)史偏(piān)低(dī)水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥(lì)青期价弱(ruò)势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局(jú)难改

　　节(jié)后(hòu)首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力(lì)合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需(xū)求不(bù)及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间宏观(guān)事件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能化(huà)组组长谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价(jià)格下跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅下滑，5亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成月(yuè)PX检修装置将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开(kāi)工(gōng)率将提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂解(jiě)价差开(kāi)始回(huí)落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万(wàn)吨(dūn)新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由(yóu)于高加工差下装(zhuāng)置(zhì)开工较为(wèi)积极(jí)，实(shí)际(jì)检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士(shì)重启提负，桐昆(kūn)新(xīn)产(chǎn)能释放，供应(yīng)有(yǒu)小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年(nián)初(chū)开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨的偏高水平(píng)，有(yǒu)助(zhù)于带动部分(fēn)装置开工(gōng)，且随着集中(zhōng)检(jiǎn)修将进(jìn)入尾声，预计5月底(dǐ)负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部(bù)分PX装置负(fù)荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋(qū)于(yú)宽松。同时，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关(guān)注原油价(jià)格企稳情(qíng)况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格(gé)企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工(gōng)率(lǜ)有(yǒu)改善(shàn)预期的前提(tí)下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌(diē)和(hé)聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑(huá)的(de)利(lì)空(kōng)可(kě)能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升(shēng)的态(tài)势。最大的利空因素在(zài)于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的压缩(suō)，目(mù)前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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