华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空(kōng)印度(dù)首富(小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)fù)阿(ā)达尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击(jī)，此(cǐ)次矛(máo)头对准的是(shì)“华尔街(jiē)之(zhī)狼”、著名亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东(dōng)时间5月(yuè)2日周(zhōu)二收(shōu)盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以(yǐ)来(lái)最大单日跌(diē)幅，市值(zhí)蒸(zhēng)发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美(měi)元(yuán)（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯(sī)榜单(dān)显(xiǎn)示，截至收稿，伊(yī)坎(kǎn)个(gè)人身价为147亿美(měi)元(yuán)，排名世界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊(yī)坎企业经济结(jié)构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报(bào)告中指出，伊(yī)坎企(qǐ)业（IEP）正在运(yùn)营 “类似(shì)庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新投资(zī)者的资金向老投资者支(zhī)付股息。报告指(zhǐ)出，简而(ér)言之，伊坎一直在使用从新投资(zī)者(zhě)那里获(huò)得的资金向老投资者支(zhī)付股息(xī)。“这种类似(shì)庞氏骗局的经济(jì)结(jié)构只有(yǒu)在新资金愿(yuàn)意冒着成为最(zuì)后一批'持有(yǒu)资金的风险的情(qíng)况下才(cái)是可持(chí)续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在(zài)报(bào)告中称，IEP的56亿美(měi)元年(nián)终净资产(chǎn)价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在(zài)报(bào)告中表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票被(bèi)高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报告的资(zī)产净值高出218％，远远高于所(suǒ)有(yǒu)可(kě)比(bǐ)公司。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出(chū)，另(lìng)一(yī)方面，伊坎企业(yè)的同行(xíng)，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控(kòng)股(gǔ)公司，其交易价格均低于各自的资产净(jìng)值。资产(chǎn)净值是衡量基金业绩的关键(jiàn)指(zhǐ)标，衡(héng)量基(jī)金所持证(zhèng)券的(de)市(shì)场价(jià)值。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认(rèn)为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国(guó)大型股公司中(zhōng)最高的。兴登堡(bǎo)指(zhǐ)责(zé)伊坎以股票(piào)而不是现金的形式发放股(gǔ)息，并让(ràng)伊坎企业出售新股，以满足股(gǔ)东(dōng)的支出，从而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价(jià)值定为3.81亿美元，但(dàn)一(yī)个月(yuè)后，该部门(mén)的一(yī)家重要子(zi)公司申(shēn)请(qǐng)破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业(yè)的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的关系密切。报(bào)告(gào)称，杰富(fù)瑞在(zài)其(qí)研究中假设，即使在最坏(huài)的情况(kuàng)下，伊坎的股息也将永久支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说是一个重(zhòng)大挑战。他也在报告刊(kān)登(dēng)的几小时后发声反击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在一份(fèn)声明中表示，兴登堡(bǎo)“自(zì)以(yǐ)为是”的(de)报告旨在以(yǐ)牺(xī)牲(shēng)IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎(kǎn)表示(shì)：“我们坚(jiān)持(chí)公开(kāi)披露的信息，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样不言自(zì)明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相信激(jī)进(jìn)主(zhǔ)义是(shì)最好的(de)投资范(fàn)例。“我过去25年(nián)的激进主义投资(zī)已经很好(hǎo)地证明了这(zhè)一点(diǎn)。我们定期将我们(men)的维权(quán)原则付诸(zhū)于(yú)我(wǒ)们的多(duō)数(shù)控股公司以及我(wǒ)们投资部门持有(yǒu)的少数股权，目前(qián)在14个上(shàng)市公司董事(shì)会中都(dōu)有代(dài)表。此外(wài)，我们坚信通(tōng)过对冲头寸来(lái)降低风险，尤其(qí)是在(zài)我们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能源、汽车、食品包(bāo)装、房地产和(hé)其他行(xíng)业的各种投资。他是(shì)IEP的(de)控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的(de)说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益(yì)机构(gòu)也坐(zuò)不住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研(yán)究做空(kōng)报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡研究的做(zuò)空实例(lì)，最出名的(de)莫过于今年2月做空(kōng)印度首(shǒu)富的阿达尼集团了(le)。兴(xīng)登(dēng)堡研究百页的做空报告使得(dé)前“亚(yà)洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼(ní)跌(diē)下神坛，引发了外资(zī)纷纷从印度股市撤离(lí)，更让印(yìn)度(dù)总理莫迪受到反对派(pài)小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市(shì)值(zhí)在短(duǎn)短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价(jià)格(gé)跌至(zhì)垃圾(jī)债(zhài)水平(píng)。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公(gōng)开资料显示，兴登堡研(yán)究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍(shào)，公司的主(zhǔ)要(yào)业务包括披露企业的会计造假、管理问(wèn)题、未公开关联交易(yì)、财报违规(guī)等(děng)。媒体统计显示，从(cóng)2020年至(zhì)今，兴登(dēng)堡研(yán)究公司共对30家公(gōng)司发(fā)过难。他们(men)雇佣金融分析(xī)师、会计师和记(jì)者，来进行调查(chá)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格(gé)大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入了(le)以色列的(de)救护(hù)车(chē)急救部门(mén)，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源于(yú)1937年在新(xīn)泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我(wǒ)们将兴登(dēng)堡视为完全可以避(bì)免的(de)人为灾难的缩影，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及(jí)阿(ā)达尼(ní)集(jí)团，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研(yán)究？份69页的做空报告，让市值一度达到(dào)340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职(zhí)，美国司法部和证(zhèng)券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最(zuì)终(zhōng)被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资者。该公(gōng)司的市值一度(dù)超过(guò)50亿美元，如(rú)今已缩水至不到(dào)2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研(yán)究做空报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾(céng)介(jiè)入马斯克(kè)对(duì)推(tuī)特的(de)收购案。在兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究宣布做空推特(tè)后，推特(tè)的(de)股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布(bù)关(guān)闭做空仓(cāng)位。去(qù)年7月(yuè)中旬，当(dāng)推特(tè)的股(gǔ)价位于低点附近时，兴登(dēng)堡研究宣布转为做空推特，推(tuī)特股价随(suí)即大(dà)涨(zhǎng)约8％。

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