中国(guó)金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根(gēn)大(dà)通证券同(tóng)期获批的(de)野村东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头(tóu)均在(zài)国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八(bā)分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也同样(yàng)带(dài)来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券(quàn)则延续自成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外(wài)资股东增持而成(chéng)为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上(shàng)年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外(wài)，大和(h元电荷e等于多少？é)证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正(zhèng)式展业(yè)时间(jiān)不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有所收(shōu)窄。大和证(zhèn元电荷e等于多少？g)券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工(gōng)薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自(zì)营业务(wù)影响有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩(jì)的主要还是(shì)经(jīng)纪、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费(fèi)及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商实(shí)现盈利(lì)，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券共有(yǒu)员(yuán)工210人(rén)，数(shù)量(liàng)在(zài)行业内(nèi)排名下(xià)游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是(shì)摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批复，成(chéng)立合资(zī)证券公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团(tuán)、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实(shí)现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展和运作(zuò)取得进一(yī)步进展，新客户开(kāi)发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券充分利用全(quán)球化的(de)平台(tái)优势(shì)，整合集团资源，持续关(guān)注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标(biāo)客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也(yě)取得了较好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银(yín)行受让两家内资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现(xiàn)手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积(jī)极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季(jì)报时(shí)表示，对(duì)瑞(ruì)信的收(shōu)购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是(shì)，集(jí)团层(céng)面的合(hé)并对两家外资控(kòng)股券商在(zài)中国展业情况，也(yě)将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的无保留意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协议和合并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述协议和(hé)合并计(jì)划(huà)的完(wán)成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限公司下(xià)属控股子(zi)公司，未来(lái)的运营和财务(wù)业绩(jì)受到上述合(hé)并可能(néng)产生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为(wèi)成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后(hòu)首家获(huò)批的(de)合(hé)资证券(quàn)公司(sī)。2020年(nián)4月(y元电荷e等于多少？uè)，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信(xìn)证券。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)权(quán)管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股股东、实际控制人(rén)参(cān)股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得超(chāo)过1家(jiā)。在(zài)面临“一(yī)参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富(fù)管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务(wù)持(chí)续推进的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服(fú)务(wù)、集团间跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化(huà)，为(wèi)客户提(tí)供多维度、一站式的综(zōng)合性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高(gāo)端(duān)财富(fù)人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集(jí)团跨境合(hé)作(zuò)四个方面(miàn)入手，打造以产品为(wèi)中心的(de)业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野(yě)村集团特色的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会(huì)核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金(jīn)融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行新产品和服(fú)务的(de)研发(fā)工作，进一步(bù)赋(fù)能部门(mén)为在岸客户提(tí)供(gōng)财富(fù)管理综合解决方案(àn)，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境(jìng)内私(sī)人(rén)财富管理平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融产品并推进跨境投(tóu)资(zī)新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资(zī)股东打造私人财富(fù)管理业(yè)务，这在(zài)具备外资银行股(gǔ)东背景的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责(zé)公(gōng)司高净值个人(rén)客户(hù)综合财富(fù)管理业务的运作。私(sī)人财(cái)富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私(sī)人银行，致力为高(gāo)净值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专(zhuān)业(yè)、多(duō)元(yuán)及定制(zhì)化的资产配置服务，为(wèi)客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另(lìng)辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家(jiā)国(guó)内头部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年(nián)重(zhòng)启(qǐ)深圳分(fēn)公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富(fù)管理部秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的理念(niàn)，进一步完善投(tóu)资(zī)解决方案和财富规划方(fāng)面的业务，一方面积(jī)极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策(cè)略(lüè)，精(jīng)选(xuǎn)上(shàng)架多支(zhī)产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)客户在(zài)同(tóng)一策(cè)略下提供差异化(huà)选(xuǎn)择及多元化(huà)的(de)投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场(chǎng)对(duì)外开放的(de)力度不断加大，各外资金融(róng)机(jī)构加速了(le)在境内设立控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准设立，公司注册地(dì)为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理(lǐ)（限于(yú)从(cóng)事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控(kòng)股券商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从(cóng)数量上来看，外(wài)资控股(gǔ)券商已成(chéng)为市场(chǎng)上不容(róng)忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数(shù)家(jiā)外资(zī)券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日(rì)兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于(yú)证监会审(shěn)批(pī)阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意才(cái)证(zhèng)券已获第(dì)一次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在(zài)京(jīng)会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基(jī)金、法(fǎ)国(guó)东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲身感受到中(zhōng)国经济的(de)强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和(hé)中国(guó)资本(běn)市场发展前景。近(jìn)年来(lái)中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带来了实(shí)实在在(zài)的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资(zī)，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，外(wài)资机构来华展业便利度(dù)不断提升(shēng)，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带来了国(guó)际金融机构全(quán)面参与中国(guó)资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机(jī)构直接合作促进(jìn)业务发(fā)展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞(jìng)争优势(shì)更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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