如果要论(lùn)二季度迄今，全球股票市场中最为靓丽的(de)一(yī)道“风景线(xiàn)”，那(nà)么显然非日本股市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数进一步(bù)强(qiáng)势高开逾1％，最高触及30924.47点，创下了(le)自(zì)1990年8月以(yǐ)来的新高，收在30808.35点(diǎn)。在本周早些时候，东证指数已经(jīng)率先(xiān)创下(xià)了1990年8月3日(rì)以来的最高收盘点位。

　　多组对比可以显(xiǎn)示出日股今年(nián)以(yǐ)来(lái)的强(qiáng)势(shì)：东证(zhèng)指数(shù)年内已累计上涨了逾15％，远(yuǎn)远(yuǎn)超过了标普(pǔ)500指(zhǐ)数约9％的涨幅。截止本周三，追(zhuī)踪日(rì)本股市的最(zuì)大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追(zhuī)踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周(zhōu)期缩短到(dào)二(èr)季度迄今(jīn)的短短一(yī)个(gè)半月，日股的涨幅更是在全球主(zhǔ)要股指中几无敌手……

　　日股为(wèi)何能一举(jǔ)领涨全球？对于许多国际市场(chǎng)的(de)投资者(zhě)而言，近(jìn)来(lái)提到(dào)日股的(de)优(yōu)异表现，脑海中第一时间浮现出(chū)的，无疑都(dōu)是“股神(shén)”巴菲特在上(shàng)月对日(rì)本市场表现出的强烈投资意愿。正是巴菲特进一步(bù)增持了(le)日本五大商社(shè)仓位，令(lìng)越来越多的业内人士开始(shǐ)注(zhù)意(yì)到(dào)这一全球第三(sān)大经(jīng)济体(tǐ)的(de)巨大投资(zī)机会。

　　不过，日股本轮爆发背后的成功秘诀，真的仅仅(jǐn)只(zhǐ)是获得了“股神”的青(qīng)睐(lài)吗？

　　答案显爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语然没那么简单！事(shì)实上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主管(guǎn)Carl Vine看来，并不是巴(bā)菲特的出现让日(rì)股(gǔ)变得吸引人。巴(bā)菲特所(suǒ)看到的（机(jī)会）其实也正是其他人眼下(xià)正在看(kàn)到(dào)的，人们对日股(gǔ)的前景正感到非常兴奋！

　　至(zhì)于究竟(jìng)有哪些因(yīn)素(sù)在推动着日股上涨？“干(gàn)货”其实有很多(duō)……

　　狂(kuáng)热的(de)外资买需(xū)

　　根据东京证券(quàn)交易所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的数据显(xiǎn)示，外国投资(zī)者目前已(yǐ)经连(lián)续第(dì)六周(zhōu)成为了(le)日(rì)本股票的净买家(jiā)。在此期间(jiān)，外国投资者大(dà)举涌(yǒng)入了日股股票(piào)和(hé)期货(huò)市场，净流入逾300亿美元，是过去10年(nián)最(zuì)大规模的资金流(liú)入之一。

　　根(gēn)据(jù)交易所的数据，在截至5月(yuè)12日的最(zuì)近(jìn)一周内，海(hǎi)外交易者又净买入了价值7810亿日元(yuán)（约(yuē)合57亿美(měi)元）的股(gǔ)票(piào)和期(qī)货。

　　杰富(fù)瑞日本股(gǔ)票策略师Shrikant Kale表示，自2012年(nián)“安倍经济(jì)学”时代(dài)初(chū)期以来，他就从未见过外(wài)国投(tóu)资者对日本(běn)如此(cǐ)感(gǎn)兴趣。

　　在欧美(měi)银行(xíng)系统不稳定和信(xìn)用紧缩风险的笼(lóng)罩(zhào)下(xià)，越(yuè)来越多的海外投资者似乎看到(dào)了日本股市(shì)作为避险地的“稳定(dìng)性”。日本股(g爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语ǔ)票给人的(de)长(zhǎng)期低迷印象正在减弱，持续稳定(dìng)在1美元兑换130日元的日元汇率(lǜ)、以及股神(shén)巴菲(fēi)特(tè)对日本五大商社的增持，也令不少海外投资(zī)者对投资(zī)日(rì)本产生了更多的兴(xīng)趣(qù)。

　　高盛日(rì)本公司就表示，近来已受到了(le)越来(lái)越多平(píng)时(shí)不太关注日本(běn)市场的海外投资者(zhě)的咨询。不少海(hǎi)外投资者在看到(dào)日本(běn)股市的(de)涨幅超过(guò)美股后，开始调查(chá)其中的原因，他们的建(jiàn)仓买(mǎi)入又进一步促使(shǐ)股市上涨，形成(chéng)了目前的(de)良(liáng)性循(xún)环。

　　一个(gè)值得留意的现象是，在巴菲特上月(yuè)公开表态力挺日股后(hòu)，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在(zài)内(nèi)华尔街资本也已相继(jì)造(zào)访日本(běn)。这些海(hǎi)外资金(jīn)有(yǒu)意复制巴菲特的策略，通过低成本(běn)日元融资押(yā)注(zhù)高股息日元资产。

　　其实，巴菲特在日本五(wǔ)大商(shāng)社上(shàng)的(de)加(jiā)大投资(zī)，也存在(zài)着在国(guó)际市场上分散投资对象的想法。虽然巴菲(fēi)特(tè)相信美国的增长潜(qián)力，但过(guò)度集中会产(chǎn)生风险。

　　嘉(jiā)信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全球投资策略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日本股市的回报(bào)率是在波动性远低于(yú)美国科技股的情况下(xià)实现的。这意味着日本(běn)股市对(duì)美国投资者来说应(yīng)该(gāi)颇有吸(xī)引力(lì)。对(duì)美(měi)国债务上限(xiàn)的担忧可能也刺(cì)激了一些“末日准备者”涌入日本股市，以(yǐ)此作为避险(xiǎn)手段。

　　法(fǎ)国兴业(yè)银(yín)行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二(èr)的一(yī)份报告(gào)中也(yě)表示，“外资的回归是日本股市复(fù)苏(sū)的(de)重要标志。（我们(men)）将继(jì)续对日本股票(piào)维持超配，并(bìng)偏向银行、金融和价值股的投资。”

　　深层次(cì)的企业(yè)治理变革

　　当(dāng)然，在海外(wài)投资者今年对日本产生兴趣之(zhī)前，他(tā)们此前在(zài)这(zhè)片“失落地带”曾经历过长(zhǎng)达数十年虚(xū)假的(de)曙光和(hé)令人失望的(de)低(dī)回报。那么这一次，即便(biàn)有着避险和多元(yuán)化分散投资的需求，他们又为何(hé)铁了(le)心一(yī)定要来日本市场？日本市(shì)场的吸引力就一定远超全球其他地区吗？

　　这(zhè)便不得(dé)不提日本市(shì)场眼下正(zhèng)经历的(de)一(yī)场“蜕变(biàn)”了！

　　金融服务(wù)提供(gōng)商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示(shì)，日本(běn)股市本轮上(shàng)涨的主要(yào)原因还源(yuán)于治(zhì)理标(biāo)准(zhǔn)的提高(gāo)，以(yǐ)及(jí)企业部门推动(dòng)向股东返(fǎn)还现金。日本多年的公司治理改(gǎi)革已开始(shǐ)见效，这项改革(gé)最初由已故前(qián)首相(xiāng)安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前(qián)日本企业的(de)派息已大幅增加，在截至今(jīn)年3月的财年(nián)中，日本企业宣(xuān)布的回购规模(mó)已飙(biāo)升至9.7万亿日元（合714亿美元）的历史最高水(shuǐ)平(píng)。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司资产负债表上(shàng)有净现金(jīn)，而美国(guó)的这一比例只(zhǐ)有20％多一点；东证指数成分股公司中约有54％的公司股价低于每股账面价值，而标普(pǔ)500指数成(chéng)分(fēn)股中(zhōng)这一比例仅为7％。单从市净率等估值指标来看，这(zhè)就为日(rì)本股市提(tí)供了更坚实的(de)底部和更(gèng)高的上限。

　　今年3月(yuè)底，东京证券交易所为了(le)改变(biàn)股(gǔ)价跌(diē)破每股净(jìng)资产——市净率(lǜ)低于1倍的情况，还(hái)请求上市企业(yè)在意识到资(zī)本成本(běn)的前提(tí)下(xià)推进经(jīng)营(yíng)并公布改善方案等。

　　与此(cǐ)相呼(hū)应的行动已开始扩大。4月下(xià)旬，JVC建伍株式会社推出了力争“早(zǎo)日实现市净率超(chāo)过1倍”的中期经营计(jì)划(huà)和股票回购(gòu)，股价(jià)随后(hòu)大涨近4成。清水建设株(zhū)式会社4月下(xià)旬也宣布(bù)了上限200亿日(rì)元的(de)股票回购和(hé)积极压缩政(zhèng)策(cè)性持股的方针，该公司股(gǔ)价随(suí)后上(shàng)涨(zhǎng)了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱商事在内(nèi)的日本龙头企业(yè)在近期(qī)公布财报时，也均宣布了新的股票回(huí)购计划(huà)。不少分析师预计，到今年5月底，各(gè)日本上市公司(sī)的回购规模将(jiāng)进(jìn)一(yī)步创(chuàng)下新(xīn)纪录。

　　高盛首席日本股票(piào)策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所(suǒ)）主题正引起许多(duō)海外投资者的(de)共鸣，他们开始看到这方面的有利证(zhèng)据。在交易所这些变化的推动下，许多公司正在回购股份，厘清经(jīng)常(cháng)令人困(kùn)惑的交叉(chā)持股，并在定期公(gōng)开(kāi)会议之前(qián)与股东(dōng)进行更密切的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日(rì)本股票主管(guǎn)Jeff Atherton也表示，东京证交(jiāo)所的鼓励意(yì)味着“过(guò)去两年在这方面发生的事情(qíng)比过去30年还要多”，这是(shì)股(gǔ)市(shì)充满活力表(biǎo)现的最(zuì)大(dà)单(dān)一原因。他们对(duì)提高股本回(huí)报率有(yǒu)着坚定的态度，希望市值(zhí)上升。

　　宽货币、稳经(jīng)济

　　最后，日(rì)本央行目前依然宽松的货币政策和(hé)日本相(xiāng)对稳健的经济基本面(miàn)，显然也(yě)对日股的表现构成了提振。

　　尽管(guǎn)新行长植田和男上月已走马上任，但日本央行(xíng)暂(zàn)时仍未(wèi)改变其大规(guī)模的货币宽松路线。即便日本通货膨胀率超过(guò)了央行2％的目标，但(dàn)植(zhí)田和男依(yī)然强调(diào)，“还不(bù)能放(fàng)心地说通胀（达(dá)到了央(yāng)行目(mù)标）”。

　　相比之下，欧美央行今年上半年还在(zài)持续加息(xī)，并已被(bèi)迫(pò)在物价与经(jīng)济(jì)稳定之间作(zuò)出(chū)艰难抉择。继续(xù)宽松的日本央行眼下依然处于能让海外投资者放心购买的状态(tài)。

　　日(rì)本宏观经济(jì)的表(biǎo)现目前也(yě)相对更(gèng)为稳健(jiàn)。日本内阁府(fǔ)17日(rì)公(gōng)布(bù)的(de)数据(jù)显示，今(jīn)年前三个(gè)月日本国内生产总(zǒng)值（GDP）折合(hé)成年(nián)率增长(zhǎng)1.6％，创(chuàng)下(xià)了近三个(gè)季(jì)度以来新高。

　　日(rì)本国家旅游局表示，受益于中(zhōng)国放(fàng)宽(kuān)旅行限制(zhì)，4月商务和(hé)休闲外国游客人数从此前的182万(wàn)攀(pān)升至195万。高盛策略师(shī)在报告中指出，考(kǎo)虑到入境(jìng)旅游业复苏、强劲资本支出计(jì)划和日本央行(xíng)持续(xù)宽松(sōng)等积极(jí)因(yīn)素，日本这个世界第三大(dà)经济体的前景十(shí)分强劲。

　　值(zhí)得一提的(de)是(shì)，从经济合作与发展(zhǎn)组织的经济前景指数来看，日本目前(qián)是七国集团中唯一一个超(chāo)过临(lín)界线(xiàn)100的。

　　日本第三大在线经(jīng)纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表(biǎo)示，日本企业的业绩似(shì)乎相(xiāng)当(dāng)不错，重要的汽车行业预计(jì)利润将(jiāng)增长。以内需为(wèi)导向(xiàng)的(de)企业正受益于入境游(yóu)增(zēng)长的前景，而大型银行也获得了(le)丰厚的收益。预计日(rì)本股市到(dào)今年年(nián)底将(jiāng)进一步上(shàng)涨10％或更多(duō)。

　　里昂证券也(yě)认(rèn)为(wèi)，日本(běn)股(gǔ)市(shì)今年的涨势或将延(yán)续下去，因盈利增长、股票回购和估值仍处于低位吸引了买家，巴菲特的认可(kě)、公(gōng)司治理的改善均提(tí)振了市场(chǎng)，而(ér)企业财报的不俗表现或有(yǒu)望(wàng)成为最新的上行催(cuī)化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语