当前，市场投资者正(zhèng)在担忧，眼下美国政府的债(zhài)务上限僵局(jú)正朝着更危险(xiǎn)的方向升(shēng)级(jí)。

　　当地时间5月(yuè)9日，美国众议院(yuàn)议长凯文·麦卡锡在白宫(gōng)就债务上限问题与总统拜登举行会议后表(biǎo)示，这次会见并未就解决债务(wù)上限(xiàn)问题达(dá)成(chéng)任何(hé)有益意见，自己和国会其他几位党团领袖(xiù)将于12日再次(cì)与总统拜登会(huì)面。

　　据路透社消息，当地时间(jiān)周二，美国总统拜(下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖bài)登在白宫与(yǔ)国会众议院议长、共和党人麦卡锡进行谈(tán)判，试图(tú)打(dǎ)破(pò)两(liǎng)党(dǎng)围绕美国31.4万亿美(měi)元债务上限(xiàn)问题(tí)长达三个月的僵局，避免在5月(yuè)底之前(qián)发生严重违约。

　　报道(dào)称，美(měi)国参议院多数党领袖、民主(zhǔ)党人(rén)查克(kè)·舒默、参议院(yuàn)共和(hé)党(dǎng)领袖米奇·麦康奈尔、众议院民主党领袖(xiù)哈基姆杰·弗里斯也将参(cān)加此次会谈。

　　之(zhī)前市场(chǎng)预期，拜(bài)登与(yǔ)麦(mài)卡锡的此(cǐ)次(cì)谈判达成协议的(de)可能性不大，因(yīn)此，在谈判前(qián)一日，麦康奈尔称，在美国灾(zāi)难性(xìng)违约迫在眉睫之(zhī)际，他不会在债务上限问题上(shàng)打破(pò)党派(pài)僵局(jú)，去(qù)帮助总统拜登。这番言(yán)论无疑给(gěi)此次谈(tán)判泼了一盆冷水。

　　今年1月19日，美国债(zhài)务(wù)总额超过债(zhài)务上限。美国(guó)财政部次日启动(dòng)非(fēi)常规举措维持政(zhèng)府运营，避(bì)免出现债(zhài)务违(wéi)约。然而，使用非常规措施只(zhǐ)能帮(bāng)助财政部(bù)暂时性地继续借款。

　　上周，美国财政(zhèng)部长耶伦在致信国会领袖时发(fā)出了债务(wù)违约可能期限的警(jǐng)告，称财政部的最佳(jiā)估计是，若(ruò)国会未能提高债务上限或暂停(tíng)上限(xiàn)，到(dào)6月初，财政(zhèng)部将无法继续履行政府的所(suǒ)有(yǒu)义务，最早可能在(zài)6月1日。

　　上月末，共和党的债务上限(xiàn)问题相关议案在众(zhòng)议院以微弱优(yōu)势得到通过(guò)。议案提出，到明年3月31日前(qián)，暂停债务上(shàng)限的限制，若两(liǎng)党(dǎng)能在这一时限之前同意把债务(wù)上限(xiàn)再提高1.5万亿美元，则暂停时(shí)限作废，但提高上限(xiàn)需要满(mǎn)足多(duō)种削减开支的条件，共和(hé)党预计未来十(shí)年内将合(hé)计削减4.5万亿美元(yuán)政府开支。

　　但白(bái)宫在议案通过后很快表示，这一将削减支出和提高债务上限(xiàn)捆绑的议案没机会(huì)成(chéng)为立法。

　　上周(zhōu)日，耶伦再次警(jǐng)告，6月1日政府将耗尽现(xiàn)金，如(rú)国会不提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，可能爆发一场“宪法危机(jī)”，引(yǐn)发金融和经济崩溃。

　　美国监管机(jī)构罕见“认错(cuò)”

　　针(zhēn)对(duì)美(měi)国银(yín)行业危(wēi)机，美(měi)国监管机构的第一份“认错”报告披露。

　　当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)8日，加州金融保护与创新(xīn)部（DFPI）发布(bù)报告承(chéng)认(rèn)，未(wèi)能在硅谷(gǔ)银行倒(dào)闭之前(qián)向该行领(lǐng)导层施压，要求其尽快解决(jué)已知问题(tí)。

　　DFPI在报(bào)告中批评称(chēng)，监(jiān)管反应迟钝(dùn)，未能(néng)及(jí)时排查隐患，没有及时注意到第一共(gòng)和银行、硅(guī)谷银(yín)行在疫情期(qī)间发展过(guò)快，吸收(shōu)了数千亿(yì)美元的(de)存款。同(tóng)时，其工作人员也没有意识到银行过快(kuài)扩张所带来(lái)的风险。报告(gào)表示(shì)，银行“在纠正监管机构已发现的缺(quē)陷方面行(xíng)动迟缓，监管(guǎn)机构也(yě)没(méi)有采取足够措施(shī)去尽(jǐn)快解决问(wèn)题(tí)”。

　　需要指出的是，美国银行(xíng)业的(de)这一场危机风暴中(zhōng)，加州是名副其(qí)实的“震(zhèn)中”。除硅(guī)谷(gǔ)银行以外，刚刚宣告倒闭的(de)第(dì)一共和银行(xíng)也位于(yú)加州旧(jiù)金(jīn)山。此外，近(jìn)期(qī)同样(yàng)遭遇严重(zhòng)冲击、股价暴跌的西太平洋合众(zhòng)银(yín)行也位于加州洛杉矶(jī)。

　　根据DFPI最新发布(bù)的报告，在对硅谷银(yín)行的监管工(gōng)作中，DFPI发挥(huī)着辅助作(zuò)用，而旧金(jīn)山联邦(bāng)储备银行承担主(zhǔ)要监督责(zé)任(rèn)，后者未来可能会投(tóu)入更多人(rén)员进行监(jiān)督。DFPI在报告中称，加州监管机构未来(lái)将对资产超过500亿美元、且未纳(nà)入保险的存(cún)款规模很高的银行加强审(shěn)查。

　　在硅谷银行(xíng)破产事件中，未(wèi)纳入保(bǎo)险的存款规模(mó)较高是促成银行挤兑的关键因素之一(yī)。然而(ér)，报告指出，在过(guò)去，监管机构并(bìng)未认定大量无(wú)保险存(cún)款一定意味着风险(xiǎn)增加(jiā)，因为拥有大量存款的(de)账户往往是由企业客户持有的，这些客户往(wǎng)往很少更(gèng)换银行。该报告还表(biǎo)示，DFPI计划要(yào)求银行(xíng)考虑如(rú)何管(guǎn)理社交媒体(tǐ)和实时提款带(dài)来的(de)风险，这些风险也可能加(jiā)剧和加速银行挤兑(duì)。

　　美国政府再度推迟战略石油储(chǔ)备回补计划

　　5月9日周二，美国(guó)政府再(zài)度推迟美国战略(lüè)石油(yóu)储备的回补计划。<下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖/p>

　　美国能(néng)源部周二表示：美国(guó)战略石(shí)油储备（SPR）仍然是世界(jiè)上最大(dà)的石油储备，能(néng)源部仍(réng)然致力于以一种为美国纳税人带来(lái)最大价值并(bìng)保护美国经济和安全利益的方式回补SPR，同时遵守国(guó)会的授权并进行必要(yào)的维护——这些也是对该储备(bèi)进行良好管理的一部分。

　　美(měi)国(guó)能源部表(biǎo)示，除(chú)了直(zhí)接采(cǎi)购外，其(qí)补充(chōng)SPR的方式还包括(kuò)要(yào)求一(yī)些炼油厂退回部分从SPR拿到的石油，并避免“不必要销售”。

　　虽然该部门去年通过政府(fǔ)拨(bō)款(kuǎn)法案取消了(le)国会(huì)授(shòu)权的约(yuē)1.4亿桶从SPR中进行的石油销售，但(dàn)过去几周(zhōu)，SPR持续消耗(hào)150万至200万桶。尽管(guǎn)在(zài)3月底和本(běn)月初，WTI油价一度降至(zhì)72美(měi)元/桶以下，曾(céng)一度短暂符合美国政府制定的(de)在每桶(tǒng)67—72美元/桶时购入石(shí)油回补SPR的条(tiáo)件(jiàn)，但今年以来多数时候，WTI油价依然高(gāo)于(yú)美(měi)国政(zhèng)府设(shè)定的条件。

　　油脂板(bǎn)块间走势分化明显 棕榈(lǘ)油连(lián)续多(duō)日(rì)领涨(zhǎng)

　　五(wǔ)一节后，油脂上演“大逆转”，在(zài)节后(hòu)开盘(pán)一(yī)度全线跌破前低支撑(chēng)后，国内三大油(yóu)脂期货价格随即反转走高，增(zēng)仓上行。三个交易日，豆(dòu)油主力合约最(zuì)高涨幅5％或372个点，棕榈油主力合约最高涨幅8.3％或558个(gè)点(diǎn)，菜(cài)籽油主力合(hé)约最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油脂价格集(jí)体回落，豆油率先回(huí)吐(tǔ)涨幅，棕(zōng)榈油抗跌。油脂品种间走(zǒu)势有明显(xiǎn)分(fēn)化(huà)，从板块内强弱表现上来看(kàn)，棕(zōng)榈(lǘ)油明显强于菜油和豆油。

　　期货日报记者了(le)解到，此轮反转过程(chéng)中，市场风格不(bù)断变化，领涨品种从豆(dòu)油(yóu)切换到棕榈油，领(lǐng)涨月份从主力转换到近月(yuè)，反(fǎn)映了市场(chǎng)交易逻辑改变。

　　据光大期货分析(xī)师侯雪玲介绍，五一餐饮业火爆，美团预测五一(yī)堂(táng)食订座率同比2019年增长205％，市场(chǎng)对油脂消(xiāo)费预期乐观(guān)，确认(rèn)了油脂大(dà)消费(fèi)基调，且(qiě)认为节后油脂将迎来补库(kù)需求。“因海(hǎi)关对大豆(dòu)检验要求增加、检验频(pín)度增加，大豆通过慢，供应压(yā)力后移，市场(chǎng)担忧豆油产(chǎn)量或(huò)不及预期(qī)，豆油累库放慢甚至去库(kù)。”侯雪玲表(biǎo)示，但随后咨询(xún)机构(gòu)数据显示(shì)大豆压榨保(bǎo)持(chí)较(jiào)高水平(píng)，豆油(yóu)库存加速攀升(shēng)，豆油紧张(zhāng)逻辑证伪(wěi)。

　　“受到需(xū)求表现不佳及后期大(dà)豆(dòu)高到港带来的(de)累库(kù)趋势(shì)压制，豆油整体一直是不温(wēn)不(bù)火；菜油整体(tǐ)受(shòu)到需求难以(yǐ)消化供(gōng)给(gěi)的压制，前期表现(xiàn)弱势(shì)但在加拿大题材出现后反弹(dàn)迅猛(měng)。相比(bǐ)之下，棕榈油(yóu)在产(chǎn)地及(jí)国内持续(xù)去库的加(jiā)持下，表现最(zuì)为亮(liàng)眼，也是本轮油脂(zhī)上涨的(de)领(lǐng)头羊。”中信建(jiàn)投期货分析(xī)师(shī)石丽红表(biǎo)示，此次油脂反弹较为(wèi)凌厉，棕榈油连续几(jǐ)日(rì)出现3％以上的涨幅，一(yī)点都(dōu)不拖(tuō)泥带水，一定(dìng)程度(dù)反应了前期超跌(diē)后的市场心态(tài)。

　　记者(zhě)了解到，本轮反(fǎn)弹中连棕领涨(zhǎng)，主要源于(yú)马棕4月供需数据偏(piān)紧的预期。

　　上周五主要机构(gòu)公布的数(shù)据显示(shì)，马棕4月产量不(bù)及(jí)预期(qī)，马棕4月(yuè)库存环比(bǐ)可能大幅下降，进一步支撑了马棕及(jí)连棕盘面的反(fǎn)弹。

　　据(jù)新(xīn)湖期(qī)货分(fēn)析(xī)师陈燕杰介(jiè)绍(shào)，4月马棕(zōng)出口(kǒu)环比显著(zhù)下降19％—20％，主因国际棕(zōng)榈(lǘ)油近(jìn)期的价(jià)格(gé)优势(shì)相比豆油及葵(kuí)油大幅缩窄，导致国际需求减弱(ruò)。

　　“前几(jǐ)日彭博、路(lù)透(tòu)预估4月马棕产量130万吨，环比(bǐ)几乎(hū)持(chí)平。出口(kǒu)预估120万(wàn)吨，环比(bǐ)减少19％。库存预估151万—153万吨，相比3月库(kù)存167万吨(dūn)下降比较(jiào)明显(xiǎn)。但上(shàng)周五到周一，大(dà)华继(jì)显(xiǎn)及MPOA给出的4月全月(yuè)产量环比减幅更大，MPOA预估(gū)环比减8％。”陈燕杰表示，若产量(liàng)预期兑现，4月马棕库存或仅140多(duō)万吨，已经是历(lì)史(shǐ)极低库存水平，库存(cún)环比减幅可(kě)能(néng)15％左(zuǒ)右。

　　“4月马棕产量偏低主要在于当月假期较(jiào)多，工作日(rì)偏少。因马来种植园的印尼工人要返乡庆祝开斋节，通常开斋(zhāi)节当(dāng)月马棕产(chǎn)量(liàng)环比数(shù)据(jù)有偏低倾向。今年印尼开斋节假(jiǎ)期从4月19—25日，且随后是(shì)国际劳动(dòng)节假期(qī)，预计因(yīn)此印尼工人返乡偏慢导致当月产(chǎn)量(liàng)环比(bǐ)降(jiàng)幅较(jiào)往年更大(dà)。”陈燕杰说。

　　在业内人士看来，三个(gè)品种表现强弱与各自的国内外供需(xū)、消息(xī)面有直接(jiē)关系，阶段性的宏观企稳(wěn)及情绪修复(fù)也是此轮(lún)油(yóu)脂反弹的重要(yào)前提。

　　“外围市场尤其是美国经济衰(shuāi)退及风险事件的担忧情绪(xù)缓和，令原油(yóu)及国(guó)内商(shāng)品(pǐn)短期偏强，是国内(nèi)油(yóu)脂反弹的(de)重要环境因素。”陈燕(yàn)杰表(biǎo)示(shì)，上周五晚(wǎn)间公布(bù)的美国非(fēi)农就业(yè)等数据全面超(chāo)预期。此(cǐ)外，耶伦(lún)也(yě)在(zài)敦促国会提高联邦(bāng)债务(wù)上限。这些消息，从(cóng)边际上缓解了因(yīn)美国银(yín)行业危机、债务上限到期、短期较差(chà)经(jīng)济数据带来的美国经济(jì)低迷及衰退担忧，国际(jì)原油(yóu)随(suí)之止跌回升(shēng)。

　　陈(chén)燕杰认(rèn)为，综合宏观环(huán)境（欧美经(jīng)济衰退预期、美国银(yín)行业危机、美国(guó)债务上限等），考虑巴西(xī)大豆卖压有所减(jiǎn)轻但仍将(jiāng)持续(xù)、美豆新作目前(qián)播种顺(shùn)利、棕(zōng)榈油产地处于季节性增产季、欧洲新(xīn)菜籽上市等因(yīn)素，油脂本(běn)轮(lún)可定义(yì)为反弹。

　　上(shàng)涨根(gēn)基不牢 业(yè)内人士不看好(hǎo)油脂反(fǎn)弹的持续性

　　值得注意的是，当前，因宏观和(hé)基本(běn)面(miàn)的(de)压(yā)制依然存在(zài)，受访人士(shì)对油脂(zhī)此轮反弹(dàn)的持续性并不乐观。

　　“从基本面来看，在油(yóu)脂供应改(gǎi)善倾向(xiàng)较强的背景(jǐng)下，我们预期油脂很难具备持续的上行基础(chǔ)，此轮超跌反弹或难持续(xù)太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲(líng)看来，国内油脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是消费淡季，市场(chǎng)对于需(xū)求不(bù)宜过(guò)分乐观。而从(cóng)时(shí)间节点(diǎn)上来看，油脂(zhī)整体也将(jiāng)进入增库周期，在(zài)业(yè)内(nèi)人士看来，进(jìn)入增库周期已是事实(shí)，这也将抑制油脂反弹空间(jiān)。

　　对此，陈燕杰表示，从国际(jì)棕榈油产地看，目前是季节性增产季，中期产地库存趋向回升。但(dàn)当前(qián)马棕库(kù)存很(hěn)低(dī)，马棕供需(xū)转为充裕预计还需要几(jǐ)个月的时(shí)间。

　　“产(chǎn)地棕榈油连续几个月(yuè)的(de)去库是(shì)建立在1—4月产量偏(piān)低的基础(chǔ)上，但在倒挂的豆棕价差(chà)及主需求国高库存带来的(de)并不算(suàn)好的出口(kǒu)前景下，后续产地库存累(lèi)库倾(qīng)向较强。”石丽红表(biǎo)示。

　　记(jì)者了解到(dào)，1—2月为棕榈油传(chuán)统低产期，3月马来西亚(yà)出(chū)现洪涝，4月下旬则有开斋节(jié)的扰乱，过去几个(gè)月马棕产量表现(xiàn)不佳导致了棕榈油的(de)连续去库。然而，开斋节后棕(zōng)榈油一般(bān)有(yǒu)着超于正常季节性的产量表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬(xún)，预计马棕5月全月的产量环比增幅可能还会更高，这预(yù)计将为马(mǎ)来(lái)西(xī)亚带(dài)来显著的累库压(yā)力(lì)，不利于产地报价及棕榈油期(qī)价的持续上行。”石丽红称(chēng)。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未来(lái)两个月油(yóu)脂市场累库为主，大豆(dòu)检验只影响大豆供给(gěi)的节奏但不(bù)会消(xiāo)化供应压力，根据船期初步推(tuī)算，5—6月国内大豆月均到港(gǎng)950万吨、油菜(cài)籽月均到港(gǎng)50多万吨、油脂直接进口月均(jūn)30多(duō)万(wàn)吨(dūn)，那么油脂单月供应在(zài)230万吨(dūn)以上，超(chāo)过了2021年5—6月220万吨平均消费量(liàng)。

　　“从国内油脂库存(cún)走势(shì)来(lái)看，国内(nèi)菜油库存从年初以(yǐ)来(lái)早(zǎo)就已经(jīng)进入累库状态。截至(zhì)5月5日，华(huá)东菜油库存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随着(zhe)巴西大豆(dòu)到港带来压榨整体回(huí)升，豆油的累库趋势也已经比(bǐ)较明显，截至5月5日，国内(nèi)豆油商业库存78.99万吨，虽同比下滑，但周比增近10％，已连续三周累库。后期从(cóng)库(kù)存季节性角度来看，整体(tǐ)累库倾向也较(jiào)为明显。”石丽红(hóng)表示(shì)，目(mù)前唯一呈现库存下滑的油(yóu)脂是(shì)近月进口不太足的(de)棕榈(lǘ)油(yóu)，但产地(dì)棕(zōng)榈(lǘ)油有望在开斋节后开启累库，带来(lái)远月(yuè)棕(zōng)榈油进口利润改(gǎi)善及新增买船。

　　在陈燕杰看来，增库确(què)实会限制(zhì)油脂反弹空(kōng)间(jiān)，但国内油脂油(yóu)料多数进口为(wèi)主，成(chéng)本端原料的(de)供需及价格的变化对油(yóu)脂行情的影响要更大一些。后期，市(shì)场需关注巴西大豆贴水是(shì)否进一步反弹，美(měi)豆新(xīn)作面积预期，国(guó)际(jì)棕榈(lǘ)油产地累库情况及国(guó)际菜油葵油价格变化(huà)。

　　此外(wài)，值得关(guān)注(zhù)的是，宏观(guān)风险并(bìng)没有完全消散，全球经济预期、美高(gāo)利息对大宗商品需求传导等(děng)影响或更大。

　　“在宏观风(fēng)险尚未释放完(wán)全，市场随时可能重(zhòng)新(xīn)聚焦宏观风险，且油脂整体供应改(gǎi)善的背(bèi)景下(xià)，油(yóu)脂并不具备(bèi)持续(xù)性反弹的基础，后期涨势(shì)预(yù)计放缓。”石丽红称。

　　基于以上判(pàn)断，业内人士不看好油脂反弹的持续(xù)性和高度。在侯雪玲看来，每次反(fǎn)弹(dàn)乏力都是空单(dān)入场机会(huì)，合约上(shàng)建议(yì)选择远月(yuè)合约(yuē)，品(pǐn)种中首(shǒu)选(xuǎn)豆油。待供需报告发布后可择机考虑棕榈油空单及菜(cài)棕(zōng)价差(chà)做(zuò)扩。

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