自4月(yuè)下(xià)旬高点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资(zī)金在科(kē)创(chuàng)板投资上采(cǎi)取(qǔ)“越(yuè)跌越买”的(de)操作，主要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科创板之外，半(bàn)导体相关ETF也持续(xù)吸引场内资(zī)金的目光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近一(yī)个月全市场(chǎng)行业(yè)ETF资金净(jìng)流入榜单前(qián)三名。

　　在(zài)业内人士看来(lái)，场内(nèi)资金不断(duàn)借道ETF基金加(jiā)速(sù)布(bù)局科创(chuàng)板、半(bàn)导(dǎo)体板块，体现出市场对上述板块(kuài)投资价(jià)值的认可。经过(guò)前期调整，这(zhè)两(liǎng)大板块(kuài)性价比也在(zài)逐渐提(tí)升。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资的(de)特征(zhēng)，最近一个(gè)月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间，主要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其(qí)关联(lián)指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达(dá)169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外(wài)，易方(fāng)达科(kē)创(chuàng)50ETF资金净流入(rù)也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金(jīn)资金净(jìng)流入也(yě)均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入(rù)科创板相关ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模从年(nián)初仅500亿(yì)元出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电(diàn)子、计(jì)算机等科创板的核(hé)心(xīn)权重行业持续(xù)获得资金青睐，一方(fāng)面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场关注(zhù)焦点，另一(yī)方面随着半导体(tǐ)下行(xíng)周期拐点临近，业绩边际改善的(de)预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板的核心板(bǎn)块业绩变化(huà)来看，电子(zi)、计算机和通信(xìn)板块的2023年(nián)盈利和收入(rù)预(yù)期增速保持在较(jiào)高水平，相比过去明显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较高的(de)盈利质量(liàng)。

　　易(yì)方达(dá)基金(jīn)进一步分(fēn)析(xī)指出，整体来看，科创50作为成长性(xìng)宽基，今(jīn)年一季度(dù)的(de)利润增(zēng)速相对(duì)较高，配(pèi)置吸引(yǐn)力显现。从未来(lái)的一致预期净利润增速(sù)来看，科创50相比其他宽基指数仍(réng)有优势，配置性价比(bǐ)较高(gāo)，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看(kàn)，科创50仍处于历史较低水平，同(tóng)时盈利估值匹配度依然(rán)较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英也(yě)看好今年以来(lái)科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以及(jí)对(duì)未(wèi)来产业(yè)的反(fǎn)应程(chéng)度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值与成长(zhǎng)匹配(pèi)，买入并持有可以享受行业和(hé)公(gōng)司的长期成长。”华(huá)南一位(wèi)基金经理(lǐ)更(gèng)是(shì)直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一段时(shí)间(jiān)，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管(guǎn)理的管制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月(yuè)的公告期后，并(bìn开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查='color: #ff0000; line-height: 24px;'>开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查g)将于7月开始(shǐ)实施。受益于国(guó)产(chǎn)替代加速的预期(qī)，半导(dǎo)体板(bǎn)块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导体板块回(huí)调，资金也(yě)在加速(sù)抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是(shì)芯片指数的(de)ETF合计资金净(jìng)流(liú)入超过202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入(rù)也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前(qián)三名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半(bàn)导体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年一季度(dù)价格(gé)持续下探之后，当(dāng)前阶段(duàn)或(huò)已接近行业底部(bù)。

　　存(cún)储芯片行业周期(qī)相较于其他半导体产业链环节，具(jù)备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头(tóu)会在下(xià)游新兴需求诞生时，提升(shēng)自身产(chǎn)能。而(ér)当扩(kuò)产落地时，行业进(jìn)入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通(tōng)过降价(jià)进行库存去(qù)化(huà)。供给与(yǔ)需(xū)求的错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国(guó)泰(tài)基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的(de)周(zhōu)期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来(lái)存储芯(xīn)片(piàn)行业周(zhōu)期的反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能新兴需求爆发，对(duì)于算力以及存储的爆发性需(xū)求由(yóu)产业链下游传导(dǎo)到上游，促进(jìn)上游芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠加近两(liǎng)个季度量价持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯(xīn)片板(bǎn)块有望在今年(nián)下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕(tì)国际局势以及通胀带来的(de)负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则表示，硬科技的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会需要看到真正的(de)业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落(luò)地(dì)。预计半导体和消费电子大概(gài)率在二季度及二季(jì)度以后触底，当行(xíng)业周期触底，科技创新(xīn)蓄能才能(néng)真正地释(shì)放出来，下半(bàn)年(nián)硬科(kē)技的投资机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体产业链(liàn)正处(chù)于(yú)供(gōng)给侧收(shōu)缩匹配需(xū)求端(duān)，进(jìn)一步压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加速出清，营收(shōu)和利润迎来(lái)拐点。

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