用(yòng)友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云(yún)服务(wù)转型第二阶段进(jìn)展(zhǎn)明(míng)显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用(yòng)友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市(shì)以来单季最大(dà)亏(kuī)损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第(dì)三年净利下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年(nián)以来公司(sī)股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步大增、股价大涨的(de)同向共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季(jì)最大(dà)亏损

　　净利(lì)连续(xù)三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月(yuè)28日晚间发布2023年第一季度(dù)报(bào)九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思告(gào)，一(yī)季(jì)度实现(xiàn)营业收入(rù)14.75亿(yì)元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的(de)净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单(dān)季(jì)最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布的年报显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿(yì)元(yuán)，仅(jǐn)微增(zēng)3.69％；归(guī)母净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降69％。这是在(zài)2019年创下净(jìng)利11.8亿(yì)元的(de)历(lì)史(shǐ)最高点之(zhī)后，用(yòng)友网络连续(xù)第三年(nián)净利(lì)下滑。

　　从(cóng)股价(jià)来(lái)看，在2020年7月(yuè)创下(xià)历史(shǐ)新高之后，用友网络(luò)股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿(yì)

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友网(wǎng)络在股(gǔ)价相对高点(diǎn)进行了定增融资。此次定增吸(xī)引了不少机构参(cān)与(yǔ)，包括(kuò)高(gāo)毅、葛卫(wèi)东等知名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露(lù)定(dìng)增结果，增发数(shù)量(liàng)约1.7亿股(gǔ)，每股价(jià)格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时(shí)，在定增市(shì)场颇(pǒ)为活(huó)跃的(de)私募大佬葛(gé)卫东，也参与了(le)定(dìng)增(zēng)，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后，用友(yǒu)网络发布(bù)的2021年业绩明显(xiǎn)不及(jí)市场预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)的2022年各季度(dù)业绩更是连(lián)续爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿(yì)元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)218.93％；三季(jì)报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌(diē)至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫(wèi)东(dōng)的总(zǒng)持(chí)股数，也从2022年一季度(dù)的7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出(chū)前十大股东，在此期间，其减(jiǎn)持数量至(zhì)少有(yǒu)4100万股。其(qí)定增(zēng)投(tóu)资(zī)也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价(jià)大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且(qiě)长

　　在用友网(wǎng)络的发展历(lì)史上，其1.0阶段是通过财务(wù)软件服(fú)务企业的会计电算(suàn)化(huà)，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服(fú)务企业的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业(yè)的数(shù)智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转型云服(fú)务业务(wù)，引领中国企业(yè)级(jí)服务市(shì)场。在(zài)此基础上，公司2020年进(jìn)入新的战略发展(zhǎn)阶(jiē)段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运营全(quán)球领先(xiān)的企业云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了完全基于互(hù)联网架构的企业互联网(wǎng)开发(fā)平台。2017年以来，其(qí)云(yún)平台、财务(wù)云、人力云等(děng)云产品得到逐步发展，各领域云(yún)上线运(yùn)营、逐(zhú)步融(róng)合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了(le)第一个阶段的”用友云(yún)”面世、云平台及领域服务快速发展，第二个阶段(duàn)的统一底座和(hé)服务融合。2022年8月(yuè)，经(jīng)过(guò)6年的(de)规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从公(gōng)司业(yè)务占比来看(kàn)，用友网(wǎng)络云服务转(zhuǎn)型(xíng)取(qǔ)得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿(yì)元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已(yǐ)成为公(gōng)司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场(chǎng)份(fèn)额来看(kàn)，用(yòng)友却还是没有(yǒu)多大突(tū)破。《2021年(nián)中国工业软(ruǎn)件发展白皮书》显示，国(guó)产ERP软件整体市占率超过70％，其中(zhōng)用友市占(zhàn)率(lǜ)达到(dào)40％。但在(zài)高端(duān)ERP市场(chǎng)，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有(yǒu)25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华为将在4月启(qǐ)用自(zì)己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络股价直接(jiē)跌停。尽(jǐn)管华为目前仅(jǐn)为自用，并不(bù)一定会面向外(wài)部市场提供(gōng)高(gāo)端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应出(chū)市(shì)场对用友在高(gāo)端ERP软件(jiàn)市场竞争力信心(xīn)的严重不足，也反应了其在高端(duān)市场的进展不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在用友网络3.0转型第(dì)一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营(yíng)收逐渐增长(zhǎng)的同时，净(jìng)利(lì)润也在(zài)同时逐年(nián)增长，且增幅(fú)远高于营收增幅。对应到(dào)股价上(shàng)，在此(cǐ)期间(jiān)，用友(yǒu)网络股(gǔ)价(jià)大涨(zhǎng)约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至今，其(qí)营收仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎可(kě)以(yǐ)说是踏步不前，净利润(rùn)却大幅(fú)下跌，股价也因此大跌，公司(sī)市(shì)值严重缩水。

　　用友网络(luò)董事(shì)长王文京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用(yòng)友的市(shì)值(zhí)还是有很大的(de)提升空间。但(dàn)从目前的(de)情况来看，用友3.0的(de)第二阶段，道(dào)阻且长。

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