5月(yuè)迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成交额连续(xù)20日(rì)保持在1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场对(duì)于人工智能、消费(fèi)、新能(néng)源等板块看法分歧(qí)较大，截(jié)至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行关注度提(tí)升最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来(lái)看，机(jī)械设备行业板块(kuài)暂时是(shì)5月机构人气最高的板(bǎn)块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定(dìng)程(chéng)度与中(zhōng)特估概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势(shì)相(xiāng)互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的(de)关注度也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能(néng)与淄博烧烤和五一(yī)旅(lǚ)游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的机(jī)构共同推(tuī)荐。其(qí)中(zhōng)三只传媒股同时(shí)获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺(kǎi)英(yīng)网(wǎng)络(luò)。<小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了/p>

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大多(duō)数(shù)收益，海(hǎi)通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要(yào)与大盘行(xíng)情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极(jí)端行情的(de)演绎体现在热门金股上则表现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股(gǔ)中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大(dà)券商对五月份的投资方向做了(le)预判，综(zōng)合多家观点，券商们对(duì)五月的大盘的看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的(de)行业是电气设(shè)备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期权则因有事(shì)件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于现(xiàn)代(dài)投资理(lǐ)论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中(zhōng)，我们(men)也(yě)发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年(nián)份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的(de)市场(chǎng)表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微(wēi)刺激(包括重(zhòng)大项目(mù)的陆续推出和(hé)开工)不会停止(zhǐ);同时，管理(lǐ)层对信用(yòng)风(fēng)险及资产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的(de)“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无高(gāo)度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市(shì)场依(yī)然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一(yī)把反弹(dàn)，国(guó)企改(gǎi)革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断在去杠杆(gān)的背景下(xià)，要么减少负债(zhài)，要么增加(jiā)资(zī)本，减负债会带(dài)来经(jīng)济收缩压(yā)力，增(zēng)资本会带来股票供(gōng)给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据(jù)显(xiǎn)示经济(jì)下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现(xiàn)持(chí)续或者大(dà)幅(fú)改(gǎi)善;资(zī)金利率的回落(luò)是衰(shuāi)退性的，不意味着(zhe)流动性出现主(zhǔ)动式改善;风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑付打破预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股(gǔ)票供给(gěi)担忧。总(zǒng)体上仍维持二(èr)季度投(tóu)资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白(bái)马等业绩(jì)增长确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场(chǎng)环(huán)境，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观(guān)预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下(xià)跌(diē)后5月有小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了(yǒu)些(xiē)积极因素(sù)出(chū)现，建(jiàn)议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续(xù);其次，前期小批多次(cì)的(de)微(wēi)刺激下，市场对(duì)短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效(xiào)果难以对(duì)冲来(lái)自房地产等领域(yù)带(dài)来的(de)经济下行动能，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改(gǎi)革和结构(gòu)调整依然是政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松(sōng)的情况下(xià)，房地产风(fēng)险发(fā)酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好都有不利影响。监管部(bù)门的(de)维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱(ruò)势下(xià)跌格局。

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