4月(yuè)以来，棉(mián)纺织(zhī)市场延续消费旺季强劲势头，下游纺(fǎng)企开工负荷高位，加之市场对新(xīn)年度(dù)减产担忧(yōu)加重，国内棉价持续上涨。而(ér)国外(wài)金融市场风险隐忧仍存(cún)，消费延续偏弱(ruò)局面下(xià)，外棉价格(gé)承(chéng)压运行(xíng)，导致国内(nèi)外棉花(huā)价差不断收缩，最终至4月底5月初(chū)结束(shù)了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自(zì)2022年3月以来一(yī)直维持倒挂的格局，近期随着国(guó)内棉价连续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内(nèi)盘表现相(xiāng)对较强的(de)原因在(zài)于国内供需矛盾更(gèng)为突出，春节后(hòu)国(guó)内(nèi)需求持续修复，外贸订单表(biǎo)现(xiàn)也(yě)好于预期，叠加(jiā)新(xīn)疆天(tiān)气不利棉花(huā)播(bō)种和出苗，减产预(yù)期推动国内棉价不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供(gōng)需(xū)趋于宽松，上涨空(kōng)间受限。”申银万国期货棉花(huā)分(fēn)析师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师高飞(fēi)堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费(fèi)旺(wàng)季(jì)拉(lā)动效果(guǒ)明显，大(dà)多纺企纱线产品库存低(dī)位，开工负荷保持高位运行。据监测，山东(dōng)主销(xiāo)区4月纺企开机负荷达(dá)到75％，较上月(yuè)提(tí)高(gāo)8个百分点；纺企所接(jiē)订单(dān)排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及(jí)订单排(pái)单时(shí)间达到近(jìn)两(liǎng)年来(lái)最高水平。同时(shí)由于大部分纺企纱线产品库存低位(wèi)，产销(xiāo)压力较小，促(cù)使部分企业增加原棉储备库存，为棉花市场(chǎng)消费提供了坚强支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管棉古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口花(huā)现(xiàn)货价格持(chí)续上涨，但下(xià)游纺企对(duì)高价棉花的接受程度(dù)并(bìng)不(bù)高(gāo)，仍(réng)以刚需采购为主。5月(yuè)进(jìn)入淡季后，下游(yóu)订(dìng)单(dān)明显(xiǎn)减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也(yě)并未(wèi)有效传导(dǎo)到下(xià)游，棉纱、坯(pī)布价格近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应端利多的推(tuī)动下强(qiáng)势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较(jiào)上(shàng)期扩大3.7个(gè)百分(fēn)点。4月份以来，新疆地(dì)区陆续出(chū)现低温降雨降雪(xuě)天气，给(gěi)棉花(huā)播种以及出(chū)苗带来了不利影(yǐng)响，进一(yī)步加(jiā)剧了市场对于新年度产(chǎn)量大降的担忧，也为减产炒作提供了(le)助推剂。5月(yuè)新疆气温(wēn)快速回升，郑棉一(yī)度回落，但近(jìn)日新疆地(dì)区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产(chǎn)生不利影响，再度引发了市场对于(yú)天气的关注(zhù)，期(qī)价(jià)再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积(jī)普遍下降，根据我们的调研结(jié)果(guǒ)推算(suàn)，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏(piān)低，尤其是北疆因积温不(bù)足，播种时(shí)间推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等极端(duān)天(tiān)气，导致(zhì)部分(fēn)棉田重播，预计(jì)新年度棉(mián)苗生长进度较(jiào)去年同期或推(tuī)迟10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响棉铃克重，或导致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对(duì)新年度供(gōng)应(yīng)收紧预期增(zēng)强(qiáng)，普(pǔ)遍(biàn)提高现货(huò)售卖价格。4月份国内价格明显(xiǎn)上涨(zhǎng)，月(yuè)底(dǐ)3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较(jiào)月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内(nèi)供应端方面，在意(yì)向种植(zhí)面积下降和播种期低温天气(qì)的(de)双(shuāng)重(zhòng)作用(yòng)下，新年度棉(mián)花减产概(gài)率大大增(zēng)加。需求端(duān)，目前下游纺织企(qǐ)业的开机率维持高位，而成品库存仍(réng)位于历(lì)史偏低水(shuǐ)平，整(zhěng)体表现尚可，需求端(duān)带来的负(fù)反馈并不明显(xiǎn)。“不过接下(xià)来(lái)5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下(xià)游需求存在走弱的预期，短期对国内(nèi)棉(mián)价形成一定(dìng)的(de)压力。但(dàn)中长期内需持续复苏的逻辑(jí)并未改变，中国已经成为支(zhī)撑全球棉花消费复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，4月份欧美高(gāo)通胀(zhàng)问题持续，使业者担忧持(chí)续加息的紧缩(suō)政策，或降低(dī)居民对(duì)纺(fǎng)织品(pǐn)服装(zhuāng)的消(xiāo)费(fèi)动力(lì)，4月初USDA公布数据(jù)显示，中(zhōng)国(guó)棉花(huā)消(xiāo)费为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环(huán)比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月(yuè)下旬公布的美棉周度净签(qiān)约量环比下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步(bù)使市场(chǎng)担忧国(guó)外棉花(huā)市场阶段(duàn)性需求下滑，外棉价(jià)格也(yě)随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报(bào)告(gào)首次公(gōng)布了(le)对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将全球(qiú)棉花产量小幅下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得期末库(kù)存较上年(nián)度(dù)去库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著复苏(sū)，全球棉市供需有望(wàng)转强，支撑国际棉价(jià)重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上(shàng)，在国内经济向好预期(qī)下(xià)，棉(mián)纺织(zhī)市场消费增长明显，叠加极端天(tiān)气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预(yù)期收缩，促(cù)使棉企(qǐ)挺价出货意愿增强，国内棉花价格随(suí)之水涨船高；而国外弱预(yù)期背景(jǐng)下(xià)，消(xiāo)费下滑，与国内形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口初(chū)国内外棉花(huā)价差(chà)（国内棉价-国外(wài)棉(mián)价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日(rì)价差为(wèi)18元(yuán)/吨(dūn)，实(shí)现自(zì)去年(nián)4月(yuè)以来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日(rì)，国内外棉花价差延续(xù)正值。国(guó)内棉(mián)花价格回归至外(wài)棉价格(gé)上方，或使纺企用棉成(chéng)本增(zēng)加，后续与外(wài)棉市(shì)场的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对(duì)于后(hòu)市(shì)，李馨认(rèn)为(wèi)，下游步入淡季后需求支撑(chēng)减(jiǎn)弱，当前基本(běn)面缺(quē)乏实质(zhì)性利好，天(tiān)气对产量的影响仍有待观察(chá)，郑棉短期(qī)预计宽幅振荡为主。中长期看(kàn)，国内(nèi)棉花(huā)产(chǎn)量下滑(huá)是(shì)大概(gài)率事(shì)件，今年已有许多轧花厂在升级改造加(jiā)工设备，对于产能持续扩张的(de)轧花厂来说(shuō)，如果棉(mián)花(huā)产(chǎn)量(liàng)面临减少，新棉抢(qiǎng)收大概(gài)率会在今年重演，中长期棉价(jià)重心有望继续抬升。

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