衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀(zhàng)意外(wài)反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务(wù)部经济分析(xī)局公布数据显示，美国一(yī)季度实际GDP年(nián)化(huà)季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的(de)是，疫情(qíng)爆发之前(qián)的10年里(lǐ)，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际(jì)GDP增长的项目主要(yào)有消费者支出、出口、联(lián)邦政府、州和(hé)地方政府支出以及非住(zhù)宅固定投(tóu)资(zī)，拖累项主要包括(kuò)进(jìn)口(kǒu)、私人库(kù)存投资和住宅固定(dìng)投资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速较(jiào)去年第(dì)四季度(dù)放缓的主要原因是私人库存投资回落以及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成(chéng)部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速(sù)为(wèi)3.7％，高于(yú)前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出(chū)使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一季度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连(lián)续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小(xiǎo)。最大的(de)拖累项是私人库存的变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的(de)最(zuì)大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀(zhàng)再次升温(wēn)。美联储高度关注的通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于(yú)预期(qī)4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和(hé)能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连(lián)续第五次(cì)“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国(guó)船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的美国(guó)船(chuán)只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救援(yuán)中心(xīn)发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并识(shí)别(bié)该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐(zhú)舰(jiàn)的(de)拦截行动中(zhōng)，不明船只(zhǐ)的自动全球定位(wèi)发送系统被关闭并频(pín)繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动(dòng)直升机扣(kòu)押了该船只，并将其运至伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只属(shǔ)于美国，挂着马(mǎ)绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队海军(jūn)27日在阿曼(màn)湾扣押(yā)了(le)一艘油轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第(dì)五舰(jiàn)队在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国(guó)际(jì)水(shuǐ)域时(shí)被伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌(wū)克兰(lán)总统“友(yǒu)好”通话，美(měi)联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频(pín)显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新(xīn)近发(fā)布的视频显示(shì)，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两名冒(mào)充乌克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯(sī)基，回答了(le)从通胀前景到俄罗斯央行等主题(tí)的一(yī)系列问题(tí)。

　　美联储的一名发(fā)言(yán)人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称(chēng)此事发生在(zài)今年1月，否(fǒu)认存在泄(xiè)密(mì)问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月(yuè)参加(jiā)了一次(cì)谈话，对(duì)方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这是一(yī)次友好的谈话(huà)，是我们在这(zhè)个(gè)充满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民(mín)的背景下进(jìn)行。没有谈(tán)到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光(guāng)的(de)视(shì)频似乎经(jīng)过编(biān)辑，无法确认准确(què)性。上述发言(yán)人还说，通话事件已报交有关执法(fǎ)部门(mén)，出(chū)于对他们工(gōng)作的(de)尊重(zhòng)，美(měi)联储(chǔ)不会进一(yī)步(bù)置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似(shì)四(sì)平八稳、无伤(shāng)大雅(yǎ)，但事实就(jiù)是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能(néng)会导致美联储(chǔ)的(de)安全性遭到质疑(yí)。对(duì)鲍威尔受骗(piàn)的担(dān)忧(yōu)主要是基于(yú)美联储作为主要(yào)央(yāng)行的影响力。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍(bào)威尔(ěr)等央行(xíng)高官的言(yán)论通常受到投资者和商(shāng)界(jiè)人士的密切关注，有时(shí)会引发股市波动。而且，美联储官(guān)员同他人的私下(xià)会面时(shí)常引发争议(yì)，因为外界认为，联储官(guān)员的言论可能让在场的人掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔(ěr)上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒(méi)体指(zhǐ)出，两人这些年(nián)不止一次成功(gōng)骗取国(guó)外政客和(hé)他们通话，而且通常将将通话视频公之于众，就是(shì)为了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的(de)视频(pín)，两人曾假(jiǎ)扮乌(wū)克(kè)兰前总统波罗申科和德国前(qián)总(zǒng)理(lǐ)默克尔通(tōng)话，默克(kè)尔(ěr)当时觉(jué)得可疑，但(dàn)没有在对话(huà)中(zhōng)直(zhí)接问他们是不是(shì)冒(mào)牌货(huò)。今年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观层面不(bù)确定性

　　近日(rì)来，在宏(hóng)观风险蔓(màn)延下，国内外(wài)油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出(chū)现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油(yóu)主力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受(shòu)期货日(rì)报记者采访时(shí)表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌(diē)后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于(yú)外(wài)盘，海通期货能源化工研(yán)究中心负责人杨安表示，一方面(miàn)是(shì)由于(yú)近期油轮运费(fèi)回落，运输成本下降，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一(yī)方面是当前(qián)国内即将迎来五一假期，而目前国际市(shì)场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市场避险(xiǎn)情绪(xù)高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记(jì)者，美国银(yín)行业(yè)危机风波(bō)再起，叠(dié)加美国债务压力及(jí)经济衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险可(kě)能削弱欧美能源需求，风险资(zī)产面(miàn)临较(jiào)大压力，从而(ér)推动本周油价油价下跌。而(ér)原油作为金融(róng)属性最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾(céng)因银行业危机出现(xiàn)暴(bào)跌，此(cǐ)次美国银行(xíng)业风险再次升温(wēn)继续引发市场恐慌，原油的(de)下跌(diē)带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪(xù)导(dǎo)致油价(jià)再度承压。随着美联储加(jiā)息(xī)会议的临近，美国第(dì)一共和银(yín)行的财报和(hé)股(gǔ)价表现或显示银行业危机(jī)仍未(wèi)结(jié)束，叠加欧美经济(jì)数据表现仍然(rán)欠佳(jiā)，美(měi)国消(xiāo)费者信(xìn)心(xīn)本月降至去年7月(yuè)以来的最低水平，市(shì)场对于美联储加息和海外(wài)经济衰退(tuì)的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后(hòu)市(shì)，近期主导原油市场(chǎng)走(zǒu)势的宏观风(fēng)险何(hé)时会消(xiāo)散？在杨安(ān)看来，目(mù)前来看，美国银行(xíng)业危机(jī)几率还是机率 概率和几率一样吗风险在未来一段时间内仍(réng)将不时困扰市场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日美联储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关注美(měi)联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不(bù)确定性成为影响整个金融市场的主(zhǔ)要因素，这是投资(zī)者需要注(zhù)意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联(lián)储即将公布加息决议(yì)，市场(chǎng)对美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)25个BP的概率预(yù)测在80％以(yǐ)上，并且由于(yú)近期(qī)美联(lián)储官员(yuán)表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍有分歧(qí)。欧(ōu)洲央行将于(yú)5月4日举行(xíng)货币政策(cè)会议，基于当(dāng)前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持(chí)加(jiā)息政策(cè)，因此市场对于海外经济衰退带(dài)来需求下行的担忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看(kàn)原油市场基(jī)本面表现尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅(fú)恶化。杜冰沁(qìn)分析认(rèn)为，即(jí)将(jiāng)到(dào)来的(de)五一长假和(hé)美国夏季出(chū)行(xíng)旺季预计对于需求(qiú)会有一定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍(réng)将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析(xī)师董(dǒng)超也表示(shì)，后市(shì)原油(yóu)供需逻辑不会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带来极大(dà)影响；此外美国原油(yóu)活(huó)跃钻井平台已经连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续(xù)，后续的减产将很(hěn)快到来；此外在5月(yuè)美联储加息后(hòu)，宏观面(miàn)的悲观(guān)情绪或(huò)将逐步消退(tuì)，后(hòu)期原油市(shì)场将转(zhuǎn)入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上(shàng)下区间将更为模(mó)糊，在美(měi)国储备政策(cè)难以改(gǎi)动的(de)情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从(cóng)供求关系(xì)上，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美国产(chǎn)量的下滑(huá)将(jiāng)有助(zhù)于(yú)油价的稳定。”董超(chāo)表(biǎo)示，预计(jì)5月油价整(zhěng)体(tǐ)即(jí)将(jiāng)维(wéi)持(chí)区(qū)间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动的(de)影响也会更大。

　　在杨(y几率还是机率 概率和几率一样吗áng)安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期(qī)降库，且美国汽(qì)油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下，预计今年年内剩余时段(duàn)供应(yīng)紧张将是原油市场(chǎng)主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退(tuì)风险及(jí)欧(ōu)美市场(chǎng)需求疲(pí)弱也会在一定程度(dù)上抵消供应紧张给(gěi)市场带来的担忧(yōu)。总体来看，当前(qián)油价处在宏观利(lì)空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂(zá)局面下，短期内担(dān)忧情绪(xù)主导(dǎo)油价(jià)回落，中长期(qī)来看(kàn)油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫(cuò)，成本(běn)下(xià)降(jiàng)导致相关性(xìng)较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青(qīng)等品(pǐn)种也(yě)出现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到油价影响，自身基本(běn)面表现尚可，其(qí)中高硫燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)市场整体供(gōng)应持(chí)续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季的临近(jìn)，本月从中(zhōng)东进口(kǒu)到新(xīn)加坡的高(gāo)硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之(zhī)二(èr)，但同时本月俄罗斯(sī)高(gāo)硫(liú)燃料油流入量有所上升(shēng)，抵消了一(yī)部分中东(dōng)出口的下滑；需求(qiú)端(duān)方(fāng)面(miàn)，中东南亚公用(yòng)事业(yè)发电需求(qiú)的增长以及(jí)稳定(dìng)的船燃加注活(huó)动(dòng)都将对亚洲高硫燃(rán)料(liào)油市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜(dù)冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修(xiū)导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的(de)装船已经延(yán)迟(chí)至(zhì)6月，虽然检修的装置正(zhèng)在(zài)逐渐(jiàn)重启，但由于(yú)开斋节(jié)整体(tǐ)进程较慢(màn)，预计(jì)原定本月底恢复(fù)的(de)时间会有所推后，对(duì)于亚(yà)洲(zhōu)低硫燃(rán)料油市场供应的收紧也将延(yán)长，但同时低硫(liú)需求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑(chēng)下，预计后市走势或(huò)较(jiào)原油更(gèng)为抗(kàng)跌(diē)，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系(xì)品种(zhǒng)波动将主要(yào)受到原(yuán)油(yóu)价格的影(yǐng)响，不(bù)过基(jī)本面差异(yì)还(hái)是会让各(gè)品种(zhǒng)表现有强弱之分，具(jù)体来看，需(xū)求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃(rán)料油整体(tǐ)表(biǎo)现将强于低(dī)硫燃料油。

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