在锂(lǐ)价初现企(qǐ)稳态(tài)势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存(cún)进展(zhǎn)又(yòu)如何？

　　披露年报和(hé)一季报后(hòu)，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头(tóu)国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出(chū)一系列判断。在(zài)交流中，公司管理(lǐ)层对中国(guó)基金(jīn)报记者表示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在(zài)15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报(bào)显(xiǎn)示，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在(zài)一定程(chéng)度上(shàng)反映了电池厂(chǎng)商们近期去库存动作的“一(yī)致(zhì)性”。

　　而(ér)且需要注意(yì)的是，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空间预计将高于动力(lì)电池。换言之，从增速方面看(kàn)，储能有望(wàng)接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维持(chí)在(zài)15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核(hé)心(xīn)原材料(liào)，碳酸锂价(jià)格大起大(dà)落在市场上(shàng)引起巨大(dà)争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经(jīng)开车(chē)16个小(xiǎo)时经过(guò)1600公里路程，” 国(guó)轩高科(kē)高级副(fù)总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这(zhè)也(yě)在一定(dìng)程度上反映了锂价迅速上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速击穿20万元关(guān)口，在(zài)近期才(cái)有明(míng)显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日(rì)之前(qián)，电池级(jí)碳酸锂价(jià)格(gé)已经连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格(gé)共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海钢联数据(jù)最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级(jí)碳酸锂价格已经连续(xù)两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨(zhǎng)4000元华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩(xuān)高科方面(miàn)也给(gěi)出自己研判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我们通(tōng)过一季(jì)度(dù)观(guān)察来看，新(xīn)能源行业处于稳定(dìng)增长阶段(duàn)，储能(néng)行业(yè)在一季度是处于投(tóu)标、招(zhāo)标的阶(jiē)段，第三季度将迎来(lái)大(dà)规模(mó)交付，而储能大规模交(jiāo)付会带(dài)来产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池厂(chǎng)商的毛利率(lǜ)提升(shēng)已(yǐ)经有了(le)立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样的情(qíng)况也(yě)发(fā)生在宁德时(shí)代与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁(níng)德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去年(nián)全年(nián)水平提(tí)升(shēng)1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价格(gé)之后，新能源(yuán)汽车市场(chǎng)会趋(qū)于较为合理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季(jì)度(dù)之(zhī)后，我们依然判断今年新能(néng)源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加速产能扩张。其南京(jīng)基地(dì)智能制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地(dì)10GWh动(dòng)力(lì)电池项(xiàng)目、庐江基(jī)地(dì)年产20万吨高端正极材(cái)料(liào)项目、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继(jì)投产(chǎn)。据规划，国轩高科(kē)2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩(xuān)高(gāo)科的一季报显(xiǎn)示，其截至报告期末(mò)其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在(zài)去年(nián)底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高科(kē)高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由(yóu)于公司在(zài)江西宜(yí)春碳酸锂(lǐ)原材料有自产能(néng)力，因此其外(wài)购(gòu)仅(jǐn)补充自产不足，“外购(gòu)只是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也反映了行业整体状况，不(bù)少电池厂商存货余额(é)均在下(xià)降。其中(zhōng)宁德时(shí)代一季度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能(néng)一季报(bào)也显示，其存货(huò)金额从(cóng)去年(nián)底(dǐ)的85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解(jiě)，已(yǐ)经有库(kù)存较低的电池(chí)厂商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后续将(jiāng)根(gēn)据(jù)规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东(dōng)吴证券近期在一份研报中指出(chū)，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存(cún)，生产材料均维持极(jí)低(dī)库存(cún)，电池本身(shēn)库存(cún)不足1个(gè)月；另外在中游材料方面，正极和电解液(yè)库存周期(qī)大幅(fú)下降至(zhì)7天左右，负(fù)极因石(shí)墨化(huà)需(xū)要一个月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为一(yī)个月正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集中于上游(yóu)锂(lǐ)盐(yán)厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低安(ān)全库存。若下游需求恢复，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值得注意的(de)是，在去库存的(de)过程中(zhōng)，国(guó)轩高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速全(quán)球(qiú)化步伐，收购博世集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本(běn)地化(huà)运营。其年报显示，2022年该公司海外(wài)销售收入达到(dào)29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求

　　此前市(shì)场普(pǔ)遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁(níng)德时代也作(zuò)出判断认为，储(chǔ)能(néng)方面今年预(yù)计(jì)增(zēng)速(sù)将会比动(dòng)力电(diàn)池(chí)更高。

　　王启岁在(zài)交(jiāo)流中也认(rèn)同这一观(guān)点。他预(yù)计(jì)，储能行业今年上(shàng)升(shēng)空间(jiān)预计会高于动(dòng)力电池，其中(zhōng)国外(wài)家储(chǔ)市(shì)场(chǎng)需求预(yù)计会在(zài)下半年放量，而(ér)国(guó)内(nèi)大储市场方面，今(jīn)年一季度处(chù)于招标阶段(duàn)，自二(èr)季度开始将进(jìn)入交(jiāo)付阶段，目前(qián)相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国(guó)轩高(gāo)科披露的年报数据显示(shì)，其(qí)储能(néng)业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增(zēng)长幅度达(dá)到186.49％，已经(jīng)高于其动力(lì)电池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算，储能业务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的空间(jiān)比动(dòng)力电池上升(shēng)空间更大，“这(zhè)是一(yī)个需求(qiú)量(liàng)大于供应(yīng)量(liàng)的领域，不存在(zài)需求(qiú)疲软或者(zhě)是产能过(guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及(jí)到用电(diàn)需求(qiú)，每(měi)年到了(le)第二季度开始后才(cái)爆发。而在(zài)大储环节，国内下游招标、立项都在(zài)一季(jì)度，真正(zhèng)出货是在二季度以后，目前订(dìng)单状况(kuàng)看来是(shì)供不应求(qiú)。此外华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗，海(hǎi)外的客户也正逐(zhú)渐接受中(zhōng)国的标准化集装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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