北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各(gè)地的投资者(zhě)。“来(lái)自中国的投资者(zhě)是(shì)最(zuì)多的，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席(xí)基(jī)金学(xué)家杨德龙如此分享自(zì)己(jǐ)在(zài)股东(dōng)大会的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前(qián)景。中(zhōng)国将(jiāng)会成为(wèi)更好的国家(jiā)，美国也可(kě)以如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也曾(céng)多次公开表示(shì)十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围(wéi)绕中国公(gōng)司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益(yì)率达(dá)到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为(wèi)董事长的芒格(gé)也曾表示(shì)，“投资人去投资中国是没(méi)有问题的。相较于(yú)投资美国而言，投资(zī)中国可(kě)以让你用便宜的价格(gé)买(mǎi)到(dào)一(yī)些(xiē)更好(hǎo)的公司，而(ér)这即便(biàn)有一些(xiē)不确定因素的影响，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股票可能(néng)会得到(dào)他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代(dài)财(cái)经根(gēn)据巴菲特(tè)提出的“净(jìng)资产收益(yì)率不低于20％而且能(néng)稳定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标(biāo)准(zhǔn)，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三(sān)分之一，其中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而(ér)从近3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代财(cái)经首先考虑(lǜ)净资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公司的价(jià)值(zhí)判断(duàn)而不是价(jià)格判断，选择的(de)是(shì)加权平均（年化）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所属行业(yè)算术平均值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了(le)估值相对行业平均值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏(piān)爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注能(néng)源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴(bā)菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年入手的(de)合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持(chí)有33年的(de)百年老(lǎo)行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍(réng)有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进(jìn)行(xíng)了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等(děng)这(zhè)类之前商品信(xìn)誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符(fú)合巴(bā)菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比近三分(f保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢ēn)之一(yī)。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场上(shàng)，有不少行业龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资产收(shōu)益率为(wèi)正，达(dá)到巴菲特关注的最(zuì)低(dī)标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的(de)TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业(yè)滚(gǔn)动市(shì)盈率(lǜ)，所以或还需(xū)要等待入(rù)场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电(diàn)器(qì)行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫(wèi)电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊(xùn)色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大(dà)的是主营集成电(diàn)路设计(jì)的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢>

　　而上述(shù)两(liǎng)家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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