个人养(yǎng)老金(jīn)业务试点落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人(rén)养老金开始进入为期(qī)一年的试点，在全国(guó)选取了36个试(shì)点城市和地区进行推进。据人力资源和社会保障部数据显示，截至(zhì)今年3月末(mò)，个人养老金开户数(shù)量达到3324万，市场空(kōng)间(jiān)初步打开。

　　作为个人养老金业(yè)务的代(dài)销主渠(qú)道(dào)之一(yī)，证券公(gōng)司(sī)凭借其与权益(yì)产品的紧密联系和与投资者的(de)深度了解(jiě)，在(zài)养老基金销售方(fāng)面已有多(duō)方实践。时值个人养老(lǎo)金业务试点推行半年之际，中国基金报记者深(shēn)入多家券商，了解(jiě)个人养老金代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理(lǐ)优势

　　券(quàn)商(shāng)深耕个人养(yǎng)老金市场

　　中国基金报记(jì)者(zhě) 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年(nián)以来，个人养老金业(yè)务正在获得(dé)更多证券公(gōng)司的重视。

　　早在去年11月个人养老金(jīn)试点落地，14家券商(shāng)获得代销资格。截至今(jīn)年3月31日(rì)，证监会更新名(míng)录中个人养老金基金数量(liàng)增加至143只，券商数(shù)量扩容至18家(jiā)，平安证券、安(ān)信证(zhèng)券及中(zhōng)信证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为(wèi)公募基(jī)金最(zuì)主要(yào)的代销方之一，证券公司在个人养老金业务试(shì议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子)点的铺开和推广中(zhōng)持续发力，个人(rén)养老金(jīn)业务也(yě)成为大型券商们财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的重要抓(zhuā)手(shǒu)。通过精心(xīn)布局产品及渠道，与基金投顾(gù)服务(wù)结合，试点券商充分发挥财富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布(bù)局：要(yào)全更(gèng)要精

　　投(tóu)顾大(dà)有可为(wèi)

　　目前，个人养老金(jīn)可(kě)投(tóu)资的产品主要有四类：银(yín)行理财、储蓄存(cún)款、养老(lǎo)保险、公募基金。据人(rén)社(shè)部个人养老(lǎo)金产品(pǐn)名录显示(shì)，当前(qián)上线(xiàn)个人(rén)养老金(jīn)产品共有652只，其中(zhōng)储蓄类产品、理财类产品、基金(jīn)类产品(pǐn)、保险类产品分别为(wèi)465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司代销(xiāo)个人养老金产品资格受(shòu)到明显限制，仅部分具备保险(xiǎn)兼(jiān)业代(dài)理牌照的证(zhèng)券公司(sī)可销售养老保险，大多数试点券商将视线聚焦于(yú)公募基金上进(jìn)行重点开(kāi)拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如(rú)，海通证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示，其(qí)顺(shùn)利获得首(shǒu)批(pī)个人养(yǎng)老金基(jī)金销售资格(gé)，完成(chéng)全部40家基金管理(lǐ)公司共计(jì)126只个人(rén)养(yǎng)老金基金产(chǎn)品的上线，基本实现(xiàn)个(gè)人养老金公募基金产品全(quán)覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人向(xiàng)中(zhōng)国基金报记者(zhě)介绍称，中(zhōng)信建投(tóu)已引进华夏基金(jīn)等(děng)发行养老基金管(guǎn)理(lǐ)人的137只Y份额产品，后续将不断完善产(chǎn)品池(chí)。东方(fāng)证券亦(yì)表(biǎo)示，目(mù)前已基本实现了(le)养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人指出(chū)，从(cóng)客户服务办理(lǐ)的角度看，大部分客户更(gèng)愿意在产品(pǐn)货架丰(fēng)富的机(jī)构办(bàn)理个(gè)人养老金业务。因此(cǐ)在服务(wù)体系的(de)基础架(jià)构上，风格多样、风险收益多(duō)元的产品货架能够带给客户更(gèng)好(hǎo)的服(fú)务(wù)办理体验，产(chǎn)品(pǐn)布局的“全面(miàn)”是个(gè)人养老金业(yè)务的(de)基础。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，从客户投(tóu)资选择的角(jiǎo)度讲，大部分客户对于金融产品的特(tè)征和策(cè)略(lüè)的认知、对自身投(tóu)资(zī)能力、投资(zī)意(yì)愿、投资目的(de)的认知较为模糊。帮助客(kè)户(hù)做好“养老(lǎo)规划(huà)”、协助客户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成为服务机构的“核心竞争(zhēng)力(lì)”。在全面引(yǐn)入个人养老金可投(tóu)资(zī)的产品类型的基础上，各家(jiā)机(jī)构需要深入、充(chōng)分、严谨地研(yán)究每类(lèi)产品的(de)特性；结合存(cún)量客(kè)户的个性(xìng)化(huà)画(huà)像和客户(hù)特点，为客(kè)户提供切实可行的产品评估体系和养(yǎng)老规划方案(àn)。

　　实际(jì)上，对于个(gè)人投资者来说，当前阶(jiē)段认可并开通个人养老金(jīn)账户的理(lǐ)由，一是来自开户(hù)渠道的多重福利动员(yuán)，二是个人养老金(jīn)带来的个税(shuì)抵(dǐ)扣(kòu)优惠(huì)。但不可否认的是(shì)，虽(suī)然开户数量众多，但(dàn)缴存比(bǐ)率(lǜ)仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人(rén)养老金退休后才能取出，这每(měi)年12000元自然是需(xū)要(yào)在账户内充分利用长期投资，但如何投资也令不少(shǎo)投资者犯难：买什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越多，困难越多(duō)。现有养老(lǎo)产品的选(xuǎn)择已令(lìng)投(tóu)资(zī)者目不暇接(jiē)，如何(hé)让投(tóu)资者选择到(dào)适合自己(jǐ)的产(chǎn)品，证(zhèng)券(quàn)公司的(de)投顾力量大(dà)有可为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万名高素质(zhì)的投资顾问，帮助客户甄选适合自身的养老产品，做好养老(lǎo)规划和资产配置(zhì)，做到客户的(de)‘好医(yī)生’。”前述(shù)负责人称(chēng)，中信(xìn)建投(tóu)采取线上线下相结合的方(fāng)式，注重交流和(hé)体验，为客户提供有温(wēn)度的专(zhuān)业(yè)服(fú)务。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人养老金业务(wù)时(shí)曾介(jiè)绍，其结合个人养老金基金特点，细化形成“甄(zhēn)选100个(gè)人养老金基金评价(jià)标准”，综合基金公(gōng)司治理水平、投研能力、业绩(jì)评价、风险管(guǎn)理(lǐ)、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养老金基金；选出“综合优(yōu)选”、“养(yǎng)老(lǎo)专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益性价比”、“聚(jù)焦股息”等特(tè)色养老金(jīn)基金产品清单，满足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓展“上门服务(wù)”企业员(yuán)工(gōng)

　　不得不承(chéng)认的是(shì)，虽(suī)然证券(quàn)公(gōng)司(sī)营业网点数(shù)量在“金融圈(quān)”内并不算少(shǎo)，但远难以(yǐ)与大型商业银(yín)行的优势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召开(kāi)的2022年报发(fā)布会上(shàng)，该行高管透(tòu)露，截(jié)至2022年末，该行已经累计开立(lì)个人(rén)养老金账户(hù)229.16万户，位列全(quán)行业第(dì)三(sān)位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于(yú)建设银行和(hé)工(gōng)商银行。相比之下，鲜有券商愿意公布投(tóu)资者(zhě)通过其(qí)渠道开通(tōng)个(gè)人养老金账户的(de)情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保险公共服(fú)务平台上(shàng)仅可查询商(shāng)业银行个人养老(lǎo)金业务(wù)开办情况(kuàng)。其中显示(shì)，23家获准(zhǔn)开办(bàn)个人养老金(jīn)业务(wù)的(de)银行中，有22家开设了资金账户和储蓄交易业(yè)务，8家(jiā)同时开展(zhǎn)了基金交易(yì)业务、保(bǎo)险(xiǎn)交(jiāo)易业务和(hé)理财交易业务。

　　与大(dà)型商(shāng)业银行所(suǒ)拥有的产品(pǐn)和渠(qú)道(dào)优势相比，证券(quàn)公司个人养老金业务的规模相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但(dàn)券商发(fā)力个人养老金业务(wù)，自有(yǒu)其独特“打(dǎ)法(fǎ)”。记者注意到，多家券商在推广个(gè)人养老金业(yè)务时(shí)，将“一站式”服务作(zuò)为宣传重(zhòng)点。

　　例(lì)如(rú)，国泰(tài)君安此前表示，其(qí)个(gè)人养老金业务从引导客户形成科学养老理(lǐ)财观念的长远视(shì)角出发，为客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)从产(chǎn)品策略、到产品优(yōu)选(xuǎn)、再到组合(hé)配置(zhì)的全周期专业资配(pèi)服务(wù)和一站式的产品选择。中信证券亦(yì)推出个人养老(lǎo)金投资一(yī)站式解决方案“信养计(jì)划”，为客户提供含账(zhàng)户(hù)管理、资(zī)产配置、服务(wù)陪伴于一体的个人养(yǎng)老金投资综(zōng)合(hé)服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方(fāng)位(wèi)服(fú)务投资者外，“走出(chū)去(qù)”也是部分券(quàn)商开拓个(gè)人养老金(jīn)业务的解决方(fāng)案(àn)。东方(fāng)证(zhèng)券副总裁徐海宁(níng)向记者介绍(shào)，东(dōng)方证券基(jī)于(yú)对个人(rén)养老金目标客群的(de)深入研究，将开(kāi)发(fā)大中型企业作(zuò)为个人养老金(jīn)客户拓展的重点方向，制(zhì)定了“上海深(shēn)度、全国(guó)广度”的推广计划。

　　具体而言(yán)，东方证券协同系统内(nèi)成员公司开展走进企业(yè)推广(guǎng)个人养(yǎng)老金(jīn)活动(dòng)，为(wèi)企(qǐ)业单位(wèi)员(yuán)工提供(gōng)个人养老金(jīn)上(shàng)门服务，免去客户前往营业(yè)厅(tīng)办(bàn)理业务路上花费的时间，提高(gāo)服务(wù)效率(lǜ)，节(jié)约客户时间。展业初期组织了超过100场(chǎng)的个人养老金走进企业服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老金(jīn)制度试点半年

　　持(chí)有体验成产品(pǐn)胜负(fù)手(shǒu)

　　中国基金(jīn)报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬(xún)，券(quàn)商代销(xiāo)个人养老金(jīn)业务“开闸”，多(duō)家(jiā)获(huò)资(zī)质的机构正式(shì)展业，逐鹿个人养老(lǎo)金(jīn)市场。如今，个(gè)人养老金制度实施已有半年，相关产品(pǐn)的收益率和(hé)回撤情况(kuàng)、产(chǎn)品能否(fǒu)真正满足养老诉求(qiú)等问题，持(chí)续成为市场关注焦点(diǎn)。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内人(rén)士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为了满足养老需求，投(tóu)资者更希(xī)望(wàng)能实现低波动、低(dī)回撤。如何做到从(cóng)中长期保值增值(zhí)同时又让客(kè)户体验良好是个(gè)人(rén)养老产品成败(bài)的关(guān)键。

　　提供更匹配的养(yǎng)老产品

　　同(tóng)时服务上(shàng)寻求(qiú)创新突破

　　眼下(xià)，个人养老金业务(wù)已然成为券商财富管理转(zhuǎn)型的核心方向之一。通过不断完善客(kè)户服务体系，满足客户多层次金(jīn)融需(xū)求，促进财(cái)富管理业务高质量发展，券商在业(yè)务内涵上正不断挖潜。

　　多名(míng)券商业(yè)内人士表示，在客户分类服务(wù)方面(miàn)，会(huì)根据国家政策选择社保(bǎo)关系在先行城市（地(dì)区）、能(néng)享受税优且对税(shuì)优敏(mǐn)感、对理(lǐ)财有初(chū)步认知的(de)客户进行(xíng)第一阶段的(de)重点服务，对其(qí)他客户会随着试(shì)点扩大(dà)和(hé)客(kè)户画(huà)像的覆盖(gài)进(jìn)行后续服务(wù)。

　　东方证券副(fù)总(zǒng)裁徐海宁表示，证券(quàn)公司可重点关(guān)注企事业(yè)单位员(yuán)工，特(tè)别(bié)是大中型(xíng)城市(shì)具有一定经(jīng)营(yíng)规模的企业员工(gōng)，他(tā)们(men)能够享受个税抵扣的优势，具(jù)备一定投(tóu)资意识(shí)和财务认(rèn)知(zhī)；这(zhè)类(lèi)人群对未(wèi)来退休有一定(dìng)的规划和想法。

　　同时(shí)，由于(yú)个人养(yǎng)老金(jīn)是(shì)一个增量市场(chǎng)，对证券公司而言，针对潜在客群可以全市(shì)场覆盖(gài)。证券公(gōng)司可(kě)以通过投研(yán)优势(shì)和专业投顾队伍(wǔ)，创造更(gèng)多(duō)养(yǎng)老投资场景，跟(gēn)踪了(le)解(jiě)客(kè)户的风险偏好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型的(de)养(yǎng)老基金，帮助客户(hù)建立(lì)个人养老(lǎo)金投(tóu)资计划。此外，证券(quàn)公司可以通过(guò)加强顾问服务，帮助客户(hù)有效应(yīng)对投资(zī)组合净值(zhí)的波动(dòng)，引导客户持(chí)续参(cān)与(yǔ)养老金(jīn)投资，提(tí)升客户养老(lǎo)投资的获得感(gǎn)、体验(yàn)感。

　　银河(hé)证券相关业(yè)务负责(zé)人表示，会(huì)针对不同风(fēng)险承受能力(lì)、不同年龄结(jié)构和不同资金体量制定个性化养(yǎng)老(lǎo)策(cè)略。比如对每年享税(shuì)优(yōu)的1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无需开(kāi)户）提(tí)供符合监(jiān)管(guǎn)部门要求(qiú)的金融机构(gòu)和金融产品清单(dān)、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔(gé)壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等(děng)信息和交(jiāo)易服务；对(duì)1.2万之外(wài)的资金，提供(gōng)更丰富的“安(ān)养计划plus”养(yǎng)老金融服务(wù)，包括养老计算器、个性化的补(bǔ)充养老解决方案、定(dìng)期的养(yǎng)老方(fāng)案跟踪报告以及养老直播服(fú)务，做好“老百姓身边(biān)的养老专家(jiā)”。

　　在服(fú)务创新方面，徐(xú)海宁认(rèn)为，证(zhèng)券公司(sī)需要有长远(yuǎn)眼光，打造增量(liàng)市场(chǎng)，承担起(qǐ)构建养老(lǎo)金第三支(zhī)柱的重要使命。

　　第(dì)一，在获客及投(tóu)教方面，应加大资源投入，通过教育和(hé)陪(péi)伴，提高客户对个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金的(de)认知。走进企(qǐ)事业单位，通过上门服务的方式触达(dá)企业和(hé)客(kè)户，举办(bàn)专(zhuān)题(tí)讲座、在线研(yán)讨会(huì)和投资教(jiào)育活动，帮助客户了解个人养老金的重要(yào)性、投(tóu)资策(cè)略和长期规划(huà)，激发客(kè)户对(duì)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品的兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服(fú)务功能优化方(fāng)面，建立内容丰富(fù)的一站式个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)专区(qū)，既(jì)包(bāo)括产品(pǐn)购买、定投(tóu)、持仓查询等基础(chǔ)功能，提供丰(fēng)富的养老(lǎo)资(zī)讯和实用养老(lǎo)工(gōng)具（如节税计算器(qì)），加强与(yǔ)客户的深度互(hù)动。

　　第三(sān)，在(zài)金融(róng)科技应用方面，引(yǐn)入智能科技和(hé)人工智能技(jì)术，通(tōng)过数(shù)据分析和算法模(mó)型，根据客户的风险承受(shòu)能力、资产状况(kuàng)和(hé)目(mù)标退休(xiū)年限，定制(zhì)化推(tuī)荐养老金(jīn)产(chǎn)品组合，并提供实(shí)时投资(zī)组合跟踪(zōng)和风险管(guǎn)理(lǐ)工具，帮助客户更好地实现(xiàn)养老(lǎo)投资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)相(xiāng)关业务(wù)负责人则表示(shì)，可(kě)以通过“人+科技”，在大数据智(zhì)能客户分析系统(tǒng)的基础上，可以针(zhēn)对不同养老诉(sù)求(qiú)的(de)客户(hù)达成“千人千(qiān)面(miàn)”的(de)个性化服务，人是(shì)“1”，科(kē)技（线上与线下(xià)结(jié)合(hé)）是后面(miàn)的(de)“0”，二者(zhě)有机结(jié)合(hé)，为不(bù)同生命周期和年(nián)龄阶段(duàn)的客户提供专业的、一对(duì)一的养(yǎng)老配置服务。

　　运行半年(nián)七(qī)成(chéng)收益告负

　　客户体(tǐ)验成产品胜(shèng)负手

　　个(gè)人养老金制度(dù)实施已(yǐ)有半年，产(chǎn)品(pǐn)收益和(hé)回撤(chè)率大不大(dà)？产(chǎn)品能不能(néng)满足真正的(de)养老诉(sù)求？这些问题都(dōu)是投(tóu)资者的重(zhòng)要关注点(diǎn)。

　　记者注意(yì)到，目(mù)前养(yǎng)老目标基金的整体收益水平并不乐(lè)观。Wind数据显(xiǎn)示，全市场(chǎng)149只(zhǐ)公募养老基金产品，近七成收益告(gào)负。其中，业绩垫底的一只个人养老目(mù)标基金自成立(lì)以来(lái)回报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好(hǎo)的有(yǒu)平安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预(yù)见养老(lǎo)2025一(yī)年持有（FOF）Y自(zì)去(qù)年11月(yuè)成立(lì)以来回报均(jūn)为3.15％，紧(jǐn)随其(qí)后(hòu)的是兴全安(ān)泰稳健养老一年持有Y，自成立以(yǐ)来回(huí)报为2％，另有(yǒu)富国、万家(jiā)、华(huá)宝、景顺长城、南方(fāng)、华夏等(děng)旗下(xià)超10只养(yǎng)老目标基金收(shōu)益在(zài)1％以上。

　　多(duō)位(wèi)券商业内人士(shì)表示，由(yóu)于资金“只进(jìn)不出”，认(rèn)购(gòu)的产品又(yòu)是为了满足养老需求，投资者更希望能实(shí)现低波(bō)动、低回撤。如何(hé)做(zuò)到从中长(zhǎng)期(qī)保值增值(zhí)同时又让(ràng)客户(hù)体验良好是(shì)个人养老(lǎo)产品成败(bài)的(de)核心。

　　“养老属性(xìng)的产品应力争为(wèi)客(kè)户保值增值，否则将(jiāng)违(wéi)背客户通(tōng)过(guò)投资(zī)达到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银(yín)河证(zhèng)券相关业(yè)务负责人介绍(shào)，目前个人(rén)养老金可投资的4类产品风险收(shōu)益(yì)特点明显，有的类别更(gèng)侧重本(běn)金安全、有的(de)类别更侧重资产(chǎn)增值；但同时(shí)，每个类别很难(nán)做到在保(bǎo)证(zhèng)其特点达(dá)到的同时又(yòu)规避(bì)掉该(gāi)类产(chǎn)品的风(fēng)险或(huò)缺陷(xiàn)。“从不同客群情(qíng)况来看，低(dī)波低回撤对(duì)于离退休时点较近的投资(zī)者(zhě)比较(jiào)合适，性价比(bǐ)高的中波动中回撤、高波动高回撤特征(zhēng)产品对于还有20-30年才退休的投(tóu)资者也是可(kě)以选择(zé)的，拉长周期看也(yě)能满足(zú)客户(hù)养老类资金的保值(zhí)增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是(shì)有(yǒu)一套(tào)完(wán)整、自洽、适用、有效且动态适配的产品评价体系，通过该(gāi)体系(xì)的评价，能较为清晰(xī)地区(qū)分出产品的“性价比(bǐ)”（如风险收(shōu)益比等）、能公平(píng)、公正地对同类或者(zhě)同策略产(chǎn)品进行综合评(píng)判。如此，才能真正将(jiāng)好的产品、合适(shì)的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为(wèi)目标风险型和目标日期(qī)型两大类(lèi)，投资者可以(yǐ)根据自身投(tóu)资目标和风险承受能力选(xuǎn)择具体的产品。比如低(dī)风险偏(piān)好的客户可选择目标日期型中的稳健(jiàn)类产品，通过严格控制股票资产仓(cāng)位降(jiàng)低产品波动，带给客(kè)户(hù)相对稳健的收益。”徐海宁(níng)表示，目前我国城镇(zhèn)职工养老(lǎo)金替代率尚有不足，根据国际经验，如果退休(xiū)后的养老(lǎo)金替代率大(dà)于70％，即可(kě)维(wéi)持(chí)退休前(qián)的生活水(shuǐ)平，养(yǎng)老金投资的增值功能(néng)也是一个重要(yào)考量。由于个人养(yǎng)老金取用(yòng)需要达到年龄等(děng)条件，投资资(zī)金具有(yǒu)长期性，可以达到几十年，能够承受一定(dìng)的短期波动，对于(yú)追求(qiú)长期投(tóu)资收益的客户，可以配置(zhì)一定(dìng)高比(bǐ)例资金在(zài)权益型资产(chǎn)上(shàng)，实现养老投资的(de)保(bǎo)值增值目(mù)标。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负(fù)责人也认(rèn)为(wèi)，个人(rén)养老金产(chǎn)品具有一定的(de)普惠金融属(shǔ)性，需要关(guān)注老百姓长期保值(zhí)增值的养(yǎng)老需求。站在资产角度，想要实现长期资金的稳健投资回报，资产(chǎn)配置(zhì)不可或缺(quē)。通过投资不同(tóng)品(pǐn)种、不同收益特征、低相关(guān)性(xìng)的(de)金融资产(chǎn)，有(yǒu)助(zhù)于实现风险分散(sàn)、降(jiàng)低总体(tǐ)波动(dòng)，从而(ér)更(gèng)好地满足投(tóu)资者的养老投资目标。

　　推(tuī)动个(gè)人养(yǎng)老金业务高(gāo)质量发展

　　道阻且长

　　在个(gè)人(rén)养老金业务(wù)积极发展的同(tóng)时，与渠道网点和客户(hù)众多的银行等(děng)机(jī)构相比，券商如何(hé)突破(pò)自(zì)身瓶颈，实(shí)现差异化的(de)发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人表示，银行、券商、基金独立销售机(jī)构都(dōu)可参与到为客户(hù)提(tí)供个人养(yǎng)老基金服务(wù)，几类机构优势互补(bǔ)，严(yán)格意义上说是竞(jìng)合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构(gòu)或(huò)者(zhě)每家机(jī)构可(kě)以根据(jù)自己的资(zī)源禀(bǐng)赋，充分发挥自身优(yōu)势，服务好有养老投资(zī)需(xū)求的投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未(wèi)来还有以(yǐ)下三方面诉(sù)求(qiú)：一(yī)是增强(qiáng)基(jī)础(chǔ)设施(shī)建设，能在服务(wù)时效性(xìng)上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服(fú)务；二是增加(jiā)产品销售范围，在养老品类(lèi)上(shàng)更加(jiā)丰富，除特殊产品(pǐn)外(wài)，增加可(kě)为(wèi)客户提供(gōng)的养老产品（如养老理财）；三是明确养老规划业(yè)务(wù)合规性，为不同的(de)客户提供基于(yú)客(kè)户需求和画像的(de)养老(lǎo)规划(huà)方案。”上(shàng)述负责人提(tí)到。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责人提出，当前(qián)的政策要(yào)求下，客(kè)户如果想在(zài)券商端参与个人养老金(jīn)投资，需要分别(bié)在银行(xíng)端、个税端进(jìn)行一(yī)系列前(qián)序(xù)操作步(bù)骤，对于尚不(bù)熟(shú)悉业务流程的投资者来讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此(cǐ)外，由(yóu)于政策(cè)对代销个人养(yǎng)老金产品的管(guǎn)理要求(qiú)，券商暂时无(wú)法上线储蓄(xù)类、理(lǐ)财类、保险类产品，可供投资者选择的产品(pǐn)种类较为单一，难以进一(yī)步为投资者提供更丰富的个人(rén)养老金(jīn)配(pèi)置方案。未来期(qī)待能(néng)够从政策端进(jìn)一步简化投资者的办理流(liú)程，提升客户体(tǐ)验；给予券商(shāng)在多样化(huà)个人养(yǎng)老(lǎo)金品种(zhǒng)的引入和研发上的(de)政策支(zhī)持(chí)，丰富客(kè)户(hù)多元化的(de)投资(zī)选择。”该负责(zé)人称。

　　开户(hù)热投资(zī)冷

　　券(quàn)商发力个人养老(lǎo)第(dì)二曲线

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者(zhě) 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税的(de)开始，不少人发现(xiàn)自己的退税比去年(nián)多了不少，仔细询(xún)问之(zhī)下(xià)才发现(xiàn)，是因为去年底开通了个人(rén)养老金(jīn)业务，并入了(le)金(jīn)。这一消息大(dà)大刺激了不少本来(lái)不想开户的(de)年(nián)轻人。

　　根据人社部披露的数据(jù)，截至(zhì)今(jīn)年(nián)3月(yuè)底，个人养老金参加人(rén)数达3324万(wàn)人(rén)。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间里，增加了500万户(hù)，开户速度(dù)明显(xiǎn)提(tí)升。

　　虽然开户数快速攀升(shēng)，但是个(gè)人养老金(jīn)累(lèi)计缴费约200亿元(yuán)，人均缴费低于1000元(yuán)。此外，据中国保险资管(guǎn)业协会执行(xíng)副会长兼秘(mì)书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个(gè)人养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)的三千多万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从(cóng)记者走访的结果来看，个人养老金产品的收益率远低于预期，是大多人不愿意入金的(de)主要原因。而选择开(kāi)户的原因主要是(shì)为了“薅羊毛”（金融(róng)机(jī)构(gòu)出台了不少吸(xī)引客户(hù)开户的优惠政策）。

　　如何解决(jué)“开户(hù)热(rè)投资冷”的问题？银(yín)河证券(quàn)相关业务(wù)负责人认为，这(zhè)是(shì)一个专(zhuān)业活，既需(xū)要了(le)解客户的经济状况、风险偏好(hǎo)和养老规划，也需要业务(wù)人员(yuán)及其所(suǒ)在机构有比较专业(yè)且综合的服务(wù)能力。

　　也有部分(fēn)投资(zī)者认为，个人养(yǎng)老金产品每年(nián)封顶12000元(yuán)，难(nán)以充分满足个人或家庭(tíng)养老的(de)全面需求，还需要结合其他(tā)商业产品等综合(hé)考虑；大多数产品流动性差(chà)，难(nán)以(yǐ)预防(fáng)到退(tuì)休前(qián)的应急资金需求。

　　从产(chǎn)品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产(chǎn)品正在逐渐丰富，但是“开户热(rè)投资冷”的现象没有随(suí)之发生改变。

　　中国保险资管业协会执行(xíng)副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹德(dé)云在近(jìn)期(qī)举办的2023清华五道口全球金(jīn)融论(lùn)坛(tán)上表(biǎo)示，目前个人养老金试点效(xiào)果呈“两低(dī)三不(bù)”漏斗状(zhuàng)，即建立账户人数占基本养老保险参保人(rén)数比(bǐ)例低、已缴费人数(shù)占建立(lì)账户人数(shù)比例低；产品供应(yīng)不均(jūn)衡、选购渠道不畅(chàng)、民众(zhòng)参(cān)保(bǎo)意愿不(bù)强(qiáng)。

　　针对产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)应不(bù)均(jūn)衡的问题，国(guó)家金(jīn)融监督管(guǎn)理总局出手，率(lǜ)先增加养老保险产品的(de)供给。近日，国(guó)家金融监督管理总局(jú)已向业(yè)内就关于促进专属商业养老(lǎo)保险发展有(yǒu)关(guān)事项(xiàng)征求意见。根据征求意见稿，专属商(shāng)业养老保(bǎo)险拟由试点业务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内人士表示，随(suí)着专属商业养老保险转为常(cháng)态化业务，参与该项业务的险企数量将增加不少。此外，专属商业养老保(bǎo)险是对接个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度的主要(yào)保险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)，这意味着个人养老金(jīn)保险(xiǎn)产品名单也(yě)将扩容。

　　据了(le)解，专属商(shāng)业养老保险采取(qǔ)“保证+浮动”的(de)收益(yì)模(mó)式(shì)，提供稳(wěn)健(jiàn)型(xíng)、进取型两种风格账户供客户选择。据(jù)各家保(bǎo)险(xiǎn)公司披露的专(zhuān)属商业养老保险产品2022年结算利率，稳(wěn)健(jiàn)账(zhàng)户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取(qǔ)账户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于(yú)现(xiàn)有的个人养(yǎng)老保险的收(shōu)益率(lǜ)。

　　在增加产(chǎn)品(pǐn)供给的(de)同(tóng)时，多(duō)家金融(róng)机构(gòu)呼吁(xū)从产品设(shè)计端解决“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的问题。

　　在(zài)银(yín)河(hé)证券相关业务负(fù)责人看来，“老龄风险”与(yǔ)其他投资风险相(xiāng)比，有(yǒu)其更加(jiā)突出的特点(diǎn)，包括为退休人(rén)群(qún)提供稳定(dìng)安(ān)全有(yǒu)保(bǎo)障且抗通胀的(de)收(shōu)入补充来源、对冲(chōng)长寿风险、为高龄(líng)人群储备(bèi)失能养护和医疗应急资(zī)产、为退(tuì)休人群(qún)规(guī)划(huà)遗产、将养老投(tóu)资与养老保障(zhàng)/养老生活(huó)无缝对接(jiē)等(děng)。

　　养老金融产品的设(shè)计(jì)初心(xīn)，必须切实从客户(hù)需求出发；养老(lǎo)金融产品的设计理念，必须(xū)紧(jǐn)密围绕承(chéng)担、减少或转(zhuǎn)移上(shàng)述“老龄风(fēng)险(xiǎn)”主旨(zhǐ)；养老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计成果，应该更多的让利(lì)于民、普惠百姓，运用(yòng)好专业(yè)的金融工具、做艰(jiān)难但长期(qī)正确的事(shì)。

　　因(yīn)此，能否设计出充分利用资本(běn)市(shì)场(chǎng)具有良好(hǎo)增(zēng)值能(néng)力资产(chǎn)的养老产品取决(jué)于(yú)发行人（或管理人(rén)）的产(chǎn)品设计能力和资(zī)产管理能力(lì)。“证券(quàn)公司作为财富管理服务提供(gōng)商，可以(yǐ)与(yǔ)产(chǎn)品发行人（或(huò)管理人）合作，根据(jù)客户需求(qiú)设计出在(zài)养老功能方面更有竞争力的产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信建投也(yě)希望能参与到具体的产品设(shè)计之(zhī)中。其个人养(yǎng)老(lǎo)业务负责人建(jiàn)议，参考部分(fēn)发达国家的经验(yàn)，未来除了股、债(zhài)配置，或在(zài)未来(lái)可以考虑增加底层可投标的类(lèi)型(xíng)，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另类资(zī)产(chǎn)，丰富(fù)投(tóu)资者(zhě)的可选标的，更好(hǎo)地(dì)分(fēn)散投(tóu)资风险。

　　励正集(jí)团(tuán)中国区总裁张(zhāng)雨萌建议，应该避(bì)免(miǎn)“开空账”。也(yě)就是(shì)说，参与者(zhě)可以直接(jiē)在开户的时候(hòu)做(zuò)投资选(xuǎn)择。这样在(zài)开户(hù)的时候就(jiù)可(kě)以形成闭(bì)环体验。

　　针对参与(yǔ)个(gè)人养老金可能面(miàn)临的流(liú)动性问题，长城(chéng)人寿保险股份有限公司总经理王玉改(gǎi)近日表示，保险公司(sī)可(kě)以(yǐ)通过(guò)“保单质押贷款(kuǎn)”等多(duō)种(zhǒng)金(jīn)融(róng)工具来解决客户对(duì)短期资金的需求。

　　券(quàn)商(shāng)发力(lì)个人补充(chōng)养老金(jīn)融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以(yǐ)满(mǎn)足(zú)个人(rén)或家庭养老的全(quán)面需求，多家券商(shāng)还(hái)发力个人养(yǎng)老金账户以(yǐ)外的个人补充养老(lǎo)金融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券(quàn)的“信(xìn)养计划”等。

　　银(yín)河(hé)证券产品中(zhōng)心副(fù)总经(jīng)理鹿(lù)宁告诉记(jì)者，目(mù)前，银河证券已(yǐ)根据在职群(qún)体养老(lǎo)规(guī)划的(de)长期性(xìng)、稳(wěn)健性、安全性等(děng)特点(diǎn)，已退休人群(qún)养老需求(qiú)的(de)流(liú)动性(xìng)、安全性、稳健性等特点，设计(jì)出多层次、多元化、个性(xìng)化的养老配置(zhì)方案，积极(jí)履行养老保障社会责任，力争为居民提供持(chí)续卓越的养老规划与满(mǎn)足不(bù)同养老需求的资产配(pèi)置服务。

　　中(zhōng)信证券(quàn)的(de)“信(xìn)养(yǎng)计划”则基于(yú)个(gè)人养老场(chǎng)景，引入更丰富的养老型年(nián)金、增额终身(shēn)寿等不同品类产品，覆(fù)盖养老收益性资(zī)产和保障性资(zī)产，满足(zú)客户多样(yàng)化、多(duō)层级的(de)养老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金(jīn)业务中的企(qǐ)业(yè)年(nián)金业务(wù)，银河证(zhèng)券还上线(xiàn)了自研的(de)年(nián)金综合评价系统。该(gāi)系统可以通过客户提供的“脱敏”后年金组合净值与持股比例等数(shù)据，结合公募(mù)基金、股市债市数据，展示客(kè)户(hù)委托年金(jīn)组(zǔ)合(hé)的评价结果。此外(wài)，也可以利用年金(jīn)机制间(jiān)接服务背后的企业(yè)员工和机构事业(yè)单位职工(gōng)。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已为部分省市提(tí)供职(zhí)业年金(jīn)的组(zǔ)合评(píng)价与管理咨询服务，也计划结(jié)合机构条线(xiàn)业务规(guī)划为央(yāng)企(qǐ)与国(guó)企提供企业年金组合评价等(děng)综合金融服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁(cái)罗黎明告诉记者，公司(sī)自主(zhǔ)开发建设(shè)部(bù)署(shǔ)的(de)年金综(zōng)合评(píng)价系统及研(yán)究(jiū)咨询服(fú)务，具有养老属(shǔ)性的综合金(jīn)融服务体系均是公司积(jī)极响应国(guó)家养(yǎng)老发展战(zhàn)略而推出(chū)的新服务(wù)，体现了在第二、三支柱上的积极(jí)筹(chóu)划(huà)。

　　“我们高(gāo)度重视三大支柱养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)，目前公司已初议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子步(bù)建立了个人养老金及个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)融服务体系，充分利用金融产品(pǐn)代理销售(shòu)牌照和保险兼业代理(lǐ)牌照，为百姓提供更加有温度、有态度的(de)个人养老金融服务(wù)。”罗(luó)黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中国基(jī)金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过(guò)程非常‘丝(sī)滑’，并(bìng)且(qiě)有不少开(kāi)户(hù)人在我(wǒ)们(men)介(jiè)绍之前都已有(yǒu)所了(le)解，感觉(jué)这(zhè)项制度(dù)的(de)普及度(dù)和客户认识程(chéng)度在不断提升。”某大型银行(xíng)的(de)客户经理(lǐ)林(lín)漪（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很多人只是开了(le)账户并没有存(cún)钱，或存了钱没有开始投资，主要因(yīn)为不(bù)知道如何选择(zé)产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种(zhǒng)情(qíng)况下我们就会再用PPT或者是纸质资料(liào)向客户进行详(xiáng)细介(jiè)绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式(shì)落地，在(zài)北京(jīng)、上(shàng)海、青岛等36个先(xiān)行城市（地区）启动实(shí)施。距离(lí)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)制度落地已经过去半年(nián)，民众接受度和业务进(jìn)展情况如何(hé)？从业人员在具体(tǐ)实操过程中又(yòu)遇到了哪些困难？不同年龄段的(de)群体会(huì)怎样理解这(zhè)项制(zhì)度(dù)？

　　近(jìn)日，本(běn)报记(jì)者实(shí)地探访上海(hǎi)地区(qū)几家银行网点和券商营业(yè)部，了解个人养(yǎng)老金制度(dù)近半年(nián)的落地情况。

　　年轻人更关注税收(shōu)优惠(huì)

　　中(zhōng)老年人更在意退休后多(duō)一(yī)份保障

　　根据(jù)人社部和国家社会保险(xiǎn)公(gōng)共服务平台数据(jù)可知(zhī)，个人养(yǎng)老金(jīn)制度经过半年时间的发(fā)展(zhǎn)，在(zài)产品种类、数量和参与人数方面都有所(suǒ)增加。

　　某(mǒu)券商营业部财富管理相关岗位的黄宁（化名(míng)）告诉记者(zhě)：“很(hěn)多客(kè)户(hù)都(dōu)对个人养老金业务热情(qíng)高(gāo)涨，有直接到营(yíng)业部(bù)咨询的，还有很(hěn)多是打电话过来(lái)问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老金业务(wù)的热情和关注度比“90后”更(gèng)高(gāo)，并且除了个人咨询和开户(hù)外，还有(yǒu)不少(shǎo)企业(yè)员工、学校教(jiào)师、退伍军人等通过企业(yè)和单位组(zǔ)织来了解、参(cān)与个人养老金(jīn)投资。

　　记者了解了(le)身(shēn)边两位不同年龄段、均已购买个人养老金产品的朋友后发(fā)现(xiàn)，两人所关注的问题“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上海(hǎi)地区金融机构工(gōng)作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她(tā)每年都将收入(rù)的一部分拿来强(qiáng)制储蓄(xù)，有(yǒu)了个人(rén)养老金制度后，就分一部分在个人养老金账户中(zhōng)，这部分强制(zhì)储(chǔ)蓄的(de)钱即使(shǐ)存长期也(yě)不会影响她未(wèi)来的(de)生活质量(liàng)，并且(qiě)放进(jìn)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户是在基(jī)本养(yǎng)老保险之(zhī)外多一份(fèn)积累。

　　而(ér)另一位工作不久的(de)“90后”表示(shì)，他现(xiàn)阶段最在意的就是买个(gè)人(rén)养老金可以(yǐ)享受(shòu)税收(shōu)优(yōu)惠，直接考虑到退休后(hòu)的生活质量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上(shàng)述(shù)两种不(bù)同的(de)想法，黄宁也向记者(zhě)坦言，他们在日常(cháng)介绍个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务的(de)过程中(zhōng)确实会考虑到不同年龄群体的不同需求和想法，进(jìn)而更(gèng)好地“对症下(xià)药”，比如给(gěi)刚工作(zuò)不(bù)久的年轻(qīng)人(rén)着重介绍“退休(xiū)后多一份保障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然(rán)而，在个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)取(qǔ)得进展的同(tóng)时，还(hái)有不(bù)少已经了解个人养(yǎng)老金业务的民众仍在“观(guān)望”。从现有数据可知，截(jié)至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万(wàn)人开通了个人养老金账户，但完成(chéng)资金存(cún)储的只有900多万人(rén)。

　　林漪在银行端个人(rén)养老金业务的开(kāi)展中感(gǎn)受到，一(yī)些(xiē)客户开了户(hù)但(dàn)没存(cún)储的主要顾虑是锁(suǒ)定时(shí)间(jiān)太长(zhǎng)，担心之后如果(guǒ)要大笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另外一(yī)些客户则是认为在个人养老金产品并非(fēi)专门设(shè)计且收益优势不明显(xiǎn)，目前个人养(yǎng)老金(jīn)可以购买的(de)养(yǎng)老储蓄、银(yín)行养老理财、养老保险产品、养老目标基(jī)金(jīn)四类产品，即使(shǐ)不通过个(gè)人养(yǎng)老金账户也可以直接买，且收益(yì)差距(jù)不大。

　　黄宁则(zé)从券(quàn)商从业人(rén)员的角度谈(tán)到了推广个人养老金业务过(guò)程中的“困(kùn)境”。他表(biǎo)示：“券商端个人养老(lǎo)金只(zhǐ)支持代销(xiāo)公募基金，无(wú)法代销存款、银行理财、商业养老保险，有些(xiē)客户风险承受能(néng)力较低，想(xiǎng)寻(xún)求更低风险等级的产品，纯公募基金难以达到资(zī)产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还(hái)有一部分(fēn)年轻人向记者直言(yán)，对于离退休还较遥(yáo)远的群体(tǐ)来(lái)说(shuō)，养老(lǎo)需求(qiú)当然也需要考(kǎo)虑(lǜ)，但眼下的(de)生(shēng)活和经(jīng)济(jì)状况才(cái)是更重要的。

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