5月12日晚间，根据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露，国(guó)内(nèi)千(qiān)亿私(sī)募景(jǐng)林资产(chǎn)递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千亿(yì)元人民生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字币(bì)的(de)对冲基金机(jī)构，亦是内(nèi)地少有的(de)进行大(dà)手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一(yī)，景(jǐng)林的动向(xiàng)受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提(tí)升至17.29亿美元，折合(hé)人民(mín)币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年四季(jì)度的16.29亿(yì)美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，景林资产在美股市场持(chí)有(yǒu)34家(jiā)上市公司的股票。其(qí)中(zhōng)，前(qián)十大持仓(cāng)标(biāo)的在总市(shì)值中的占(zhàn)比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建(jiàn)仓5只股票(piào)，分别(bié)为英伟(wěi)达、谷歌、爱(ài)奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持方(fāng)面，景林资产一季(jì)度(dù)前五(wǔ)大卖出(chū)标(biāo)的包(bāo)括：京(jīng)东、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资(zī)产美(měi)股持仓(cāng)前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东(dōng)方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字美(měi)股头号重仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度对(duì)比，景林资产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连(lián)续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季(jì)度(dù)增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负(fù)众望，从股价(jià)表现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度(dù)分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多(duō)多的上涨势(shì)头在(zài)今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股(gǔ)价(jià)“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景林(lín)新建(jiàn)仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度(dù)末持仓市(shì)值为0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今年以来(lái)英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林(lín)资产(chǎn)在美股(gǔ)的操(cāo)作中，最为亮(liàng)眼的当属(shǔ)重点加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数(shù)据(jù)显示，截至今年一季度末，景林资(zī)产持有新东方430万(wàn)股，环比去(qù)年底加仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景(jǐng)林资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期(qī)末持(chí)股数(shù)量达224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上述两只教育(yù)个(gè)股股价均(jūn)处于震荡态势(shì)，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年龄层(céng)的用户对“教育”的(de)需求依(yī)然旺盛，除了(le)应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行(xíng)之(zhī)后，目(mù)前行(xíng)业(yè)政策(cè)环境(jìng)趋(qū)于(yú)稳定，但过程中(zhōng)很多(duō)公司退出(chū)离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公司本身来说，凭借(jiè)多年积(jī)累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的(de)教育领域业务(wù)基础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢(huī)复增长，同时素质(zhì)教育(yù)、直播电商业务(wù)等(děng)新业务成为新(xīn)的增长驱动力。且(qiě)公司的利润和现金流(liú)稳中转(zhuǎn)好，同时账上资(zī)金充足(zú)，当(dāng)时的估值下有(yǒu)足够(gòu)的安全边际。在过去几(jǐ)个季(jì)度的财(cái)报中，我(wǒ)们(men)看到了(le)相关的积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高(gāo)毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为看好，但是标的(de)选择似乎(hū)与景林(lín)资(zī)产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员(yuán)会公开资料显示，截至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末，高毅(yì)资(zī)产持有新东(dōng)方24.4万股，相比于(yú)去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接(jiē)近三成(chéng)。而(ér)一季度高毅资产(chǎn)大举买入(rù)近156万(wàn)股好未(wèi)来，相比于去年(nián)底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自(zì)五一节过(guò)后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金(jīn)炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周(zhōu)中(zhōng)特估仅热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容(róng)为客(kè)观数据信息(xī)罗列(liè)，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前连(lián)续(xù)24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪(jì)录，在本周遭(zāo)遇终结。周(zhōu)三时，市场成(chéng)交量尚(shàng)且保持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌(diē)破万(wàn)亿，5月11日和5月(yuè)12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深(shēn)两市(shì)陷(xiàn)入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市(shì)场观点认(rèn)为，主要原因是5月(yuè)11日(rì)晚间发布(bù)的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基数的异常(cháng)，因而(ér)与(yǔ)往年(nián)相比，今年(nián)4月(yuè)信贷则是明(míng)显跌落，而(ér)今年4月信贷(dài)低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成(chéng)为信贷回落的主要原因(yīn)。而(ér)企业中长期贷款继续保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月下(xià)旬(xún)票据利率先下(xià)后上，并不意味着贷款好转了，主要(yào)因(yīn)为今年国股行NIM和(hé)营收压力很大，一(yī)直在压降(jiàng)票据等低效资产，对分行(xíng)收票额度控制(zhì)很严(yán)。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经收了很(hěn)多(duō)票(piào)，后面(miàn)改用其(qí)他贷款来(lái)冲。5月上旬(xún)票据已经快要接(jiē)近零利(lì)率了，信贷再度出(chū)现深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化(huà)产生的后果，5月份的(de)贷款可能(néng)仍(réng)然不(bù)太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必(bì)然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博(bó)弈(yì)的(de)背景不(bù)改，而两大主线人工智能和中特估(gū)，今(jīn)年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待(dài)进场(chǎng)，而(ér)人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进场的情况之下(xià)，再想继(jì)续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜(yè)抒(shū)发感(gǎn)想。大(dà)谈公募(mù)基金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市(shì)场投机(jī)之(zhī)风大盛，认为当下市(shì)场交(jiāo)易(yì)机制应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红红(hóng)火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦难言(yán)，市场上大热(rè)的人(rén)工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的(de)机构审美。直白点(diǎn)说，市场(chǎng)根(gēn)本就是绕着(zhe)公募持(chí)仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难言(yán).......

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