AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年(nián)最火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场的目(mù)光。

　　随(suí)之(zhī)而来的(de)是，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人工(gōng)智(zhì)能、基金经理开始布局(jú)AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是(shì)成长派(pài)、还(hái)是价值派(pài)，众多基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经(jīng)理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来(lái)的(de)颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对(du抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳ì)AI保(bǎo)留了一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报(bào)中部分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)，比如(rú)医(yī)疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持续发(fā)展，以(yǐ)及新能源开发和(hé)利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域(yù)的快速(sù)发展为全球带(dài)来无(wú)数(shù)机遇(yù)和(hé)挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响我们的生(shēng)活(huó)方(fāng)式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建立完(wán)善的(de)法(fǎ)律法规和伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并(bìng)防(fáng)止滥(làn)用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好人工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变。他还专门谈(tán)及(jí)，一季度(dù)进行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻(luó)辑(jí)是(shì)提高(gāo)效率(lǜ)，而(ér)高(gāo)质量发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数(shù)字化、互联网平台等提(tí)出自己(jǐ)想法。说到数(shù)字化时，表示其(qí)本质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的(de)类消(xiāo)费行业，在美(měi)国是一个和互联网行业一(yī)样大规模(mó)的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早期(qī)，但是我(wǒ)们(men)可以看到(dào)疫(yì)情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数字(zì)化将会和人工智(zhì)能深(shēn)度融(róng)合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会。目前整个板块的估(gū)值都到了历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人工智能完(wán)成季(jì)报，也(yě)显示(shì)出人工智(zhì)能确实开始方方(fāng)面面开(kāi)始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是(shì)一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布成为百度文心(xīn)一言首(shǒu)批(pī)生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百度智能云接入文(wén)心一言(yán)能力，致力于(yú)创新投资者关系管理新模式，提升客户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一(yī)季度市场热点，不(bù)少基金经理选择(zé)了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派基金经理，也(yě)不乏价值投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报(bào)可(kě)以看出，该(gāi)基(jī)金一季度进行了一(yī)定(dìng)比例(lì)的(de)调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要(yào)是受益(yì)于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行(xíng)业。前十(shí)大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理(lǐ)王贵重表示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定看好人工智(zhì)能对各个(gè)行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三(sān)大需求就是(shì)能源、信息(xī)、生命。从而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大(dà)方(fāng)向，半导体、数(shù)字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新成为最(zuì)重要的增长要(yào)素。另外，我(wǒ)们(men)依(yī)然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联(lián)网(wǎng)领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实(shí)际(jì)上，除(chú)了王(wáng)贵(guì)重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科技成长团队(duì)中(zhōng)，有不(bù)少基金经理明确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基(jī)金经理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半年开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基(jī)本处(chù)于估值、机(jī)构持(chí)仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数(shù)字(zì)化、智能化等长期需求(qiú)刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气(qì)周期，也是为(wèi)数不(bù)多处于成长前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮(lún)科技创新周(zhōu)期的序幕，带(dài)来(lái)以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机(jī)为代表(biǎo)的科技(jì)板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料基金经理(lǐ)姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智能和可(kě)再生(shēng)能源将构成未来(lái)社(shè)会(huì)的基(jī)石。在当(dāng)下，随(suí)着(zhe)经(jīng)济的企稳(wěn)和新人(rén)工智能(néng)浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极的一派。他(tā)在(zài)一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破(pò)性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子(zi)版块带(dài)动的人工智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的(de)“中特估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的(de)基金(jīn)维持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末(mò)的0持仓(cāng)，直(zhí)接(jiē)买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季度也(yě)进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前(qián)三(sān)大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年(nián)数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成(chéng)为新(xīn)的生产要(yào)素(sù)，高质量发展的核心在(zài)于全要素生产率的提(tí)升，充分利用(yòng)好云计(jì)算、大(dà)数据(jù)、人工(gōng)智能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息(xī)技(jì)术全方位(wèi)赋能(néng)传(chuán)统行业，从生产和服(fú)务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及(jí)多样化的(de)行业(yè)应用等，这是一个系(xì)统(tǒng)性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理(lǐ)的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在(zài)一季度继续调(diào)整了行(xíng)业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人工智能技(jì)术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人工(gōng)智能(néng)极(jí)致(zhì)行情(qíng)演绎下(xià)，也(yě)有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一(yī)季报中表达了(le)对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入(rù)对(duì)于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成(chéng)为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大(dà)模型路线(xiàn)的成功(gōng)，这一成功比之前(qián)几次(cì)的(de)如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意(yì)义，因为本次的人工智能的(de)应用领域(yù)得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的(de)一次重(zhòng)大(dà)创新，未来(lái)多(duō)个行业将极大(dà)受(shòu)益于这一技术(shù)的应用和普及(jí)。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季(jì)报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到对(duì)相关板块的(de)布局。他表(biǎo)示(shì)，除复合国家安(ān)全自(zì)主可(kě)控和产(chǎn)业趋势外(wài)，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技术，有望开启新(xīn)一轮的(de)科技(jì)创新(xīn)周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长股是未来(lái)关注的(de)方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领(lǐng)航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非(fēi)理性行为(wèi)，就如同去年(nián)三季度半导体及医(yī)药(yào)板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机(jī)会。“我们这时(shí)反而(ér)应该加大对能源板(bǎn)块(kuài)机会(h抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳uì)的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基(jī)金经(jīng)理孟夏(xià)虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术(shù)要(yào)素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带(dài)来(lái)的全(quán)球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到(dào)AGI通用(yòng)人(rén)工智能的雏形。但她同时(shí)表示(shì)，也会努力在(zài)火热的行情面前保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑(duì)现长期业绩(jì)的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在(zài)去年(nián)三(sān)四季(jì)度(dù)布局了不少(shǎo)人工智能相(xiāng)关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次(cì)不一(yī)样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情(qíng)的确立，但我(wǒ)们还是(shì)认为太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡(yí)一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年(nián)初是想象不到(dào)的。就(jiù)好比去年(nián)初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来的疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也(yě)在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链(liàn)不同环节(jié)之(zhī)间将如何分配？市场当前(qián)认为(wèi)的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让(ràng)人不明(míng)就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的(de)发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投(tóu)资目标。

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