财联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公募(mù)基(jī)金2023年一季报(bào)披露完成(chéng)，多位知名基(jī)金经理(lǐ)大幅(fú)调仓换(huàn)股的动向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)，刘彦(yàn)春(chūn)则加(jiā)仓海康威视、美(měi)的集团、腾(téng)讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山(shān)办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一(yī)面(miàn)，一些专注长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是(shì)人(rén)工智能(néng)的盛典。面(miàn)对(duì)火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛(sài)道(dào)，究(jiū)竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是(shì)等(děng)死，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死，横竖都是(shì)死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业(yè)心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也(yě)证明了这一点(diǎn)，公募基金一季(jì)度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算(suàn)机和(hé)通信(xìn)行(xíng)业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置(zhì)市值(zhí)4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一(yī)直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内，众(zhòng)多知名基金(jīn)经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混(hùn)合(hé)一季度大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究(jiū)精选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起(qǐ)点(diǎn)混合(hé)一(yī)季(jì)度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调仓换股中(zhōng)也(yě)能(néng)看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经理加仓(cāng)AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位知名(míng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一(yī)季(jì)报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国(guó)内(nèi)产业(yè)界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业受到各方资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重(zhòng)仓股来(lái)看，万达电影新入他所管理的(de)中欧新趋势(shì)十大(dà)重仓股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年(nián)持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股均为新晋(jìn)兴(xīng)全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子板块(kuài)带动的人工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)研(yán)报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募(mù)基金(jīn)大类行(xíng)业配置(zhì)比(bǐ)例一个很重(zhòng)要的临界值(zhí)，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个板块进入(rù)过热(rè)阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动(dòng)偏股公(gōng)募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界(jiè)值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基(jī)金经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面，仍有一(yī)部(bù)分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图(tú)低(dī)位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新能源的(de)钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金广(guǎng)发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳(ào)科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于(yú)新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合(hé)光能、荣(róng)盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为(wèi)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报(bào)表(biǎo)达了仍对新能(néng)源(yuán)保持信心，“我们对本(běn)产品重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注(zhù)的(de)是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在这(zhè)个估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置(zhì)下(xià)，我们(men)认为新能源板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经充(chōng)分释(shì)放，目前这(zhè)个时(shí)间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基(jī)金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章恒在接受(shòu)财联社记者采访(fǎng)时提到(dào)，他曾(céng)重点关(guān)注过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是(shì)去捕(bǔ)捉每(měi)个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己看好的行业(yè)，你重仓押(yā)进(jìn)去，不确定(dìng)性(xìng)来的(de)时(shí)候，无论是(shì)基金经(jīng)理个(gè)人还是投资(zī)者，其实(shí)都(dōu)是无法(fǎ)承受的。所以，任何(hé)一个(gè)行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制(zhì)持有比(bǐ)例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金的(de)王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的(de)受(shòu)益标的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过他也(yě)认为这些股(gǔ)票的估(gū)值体系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短

　　上述(shù)分析可知，今(jīn)年一季度(dù)仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未(wèi)来走势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基(jī)本面的确(què)认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指出(chū)，年(nián)初(chū)至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮(lún)行(xíng)情催化主要集中于(yú)大模型的(de)突破进展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合应(yīng)用产品的研发和(hé)发(fā)布(bù)，其中办(bàn)公场景进(jìn)展相(xiāng)对较快，我们预计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用的(de)加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型(xíng)三层中建议投资者优(yōu)先(xiān)关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分市场(chǎng)人(rén)士(shì)也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策(cè)略首席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二季(jì)度投资策略会上提到(dào)“今年(nián)大概率还(hái)是一个(gè)偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其(qí)实没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短时间没有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数字经济(jì)，今年半导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身(shēn)今年科(kē)技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适(shì)合大多数(shù)的投资(zī)者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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